文/夏峰琳 編輯/徐喆

11月8日晚間，隆基綠能（601012.SH）發(fā)布公告稱，公司股東HHLR管理有限公司(以下簡稱“HHLR公司”)于當日收到證監(jiān)會下發(fā)的立案告知書，因涉嫌違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓隆基綠能股票，證監(jiān)會決定對HHLR公司立案。

一般而言，大股東減持屬利空。不過，二級市場上，隆基綠能未受到上述消息的影響。今日早盤，受益于光伏板塊回暖，隆基綠能盤中最大漲幅達4.87%。截至收盤，報24.24元，漲幅3.5%，市值1837億元。

然而，拉長時間線，觀察者網(wǎng)注意到，隆基綠能今年以來股價大幅度下挫。對此，經(jīng)濟學(xué)家新金融專家余豐慧告訴觀察者網(wǎng)，減持套現(xiàn)可能暗示股東了對公司未來表現(xiàn)的不確定性，但也不排除股東資金需求等因素。

值得一提的是，長期保持高速增長的隆基綠能在今年三季度來了個急剎。三季報顯示，公司今年第三季度營收、凈利潤雙雙下滑。隨著業(yè)績下滑，公司也從組件出貨量榜首的位置滑落至行業(yè)第三。

大股東“繞道減持”0.87%股份

近期，高瓴資本旗下HHLR公司卷入違規(guī)減持爭議，作為持股5%以上的股東，其通過轉(zhuǎn)融通方式出借股份，將持股比例降至5%以下，并在出借期間進行了股份減持，相關(guān)減持舉動由于未發(fā)布公告，引發(fā)了市場討論。

回溯事件始末，2020年12月21日，隆基綠能公告，持股5%以上股東李春安擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向高瓴資本(使用“高瓴資本管理有限公司-中國價值基金(交易所)”賬戶) 轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份2.26億股，占公司總股本的6%。本次交易的每股轉(zhuǎn)讓價格為70元，交易對價總額約為158.41億元。受讓雙方于2021年2月4日，完成過戶登記，高瓴資本由此成為公司第三大股東，持股6%。

而后，2021年一季度末，高瓴資本管理有限公司-中國價值基金(交易所)進入隆基綠能前十大股東之列，持股2.26億股、占比5.85%。

此后，也是隆基綠能業(yè)績飛速增長的時期，經(jīng)兩度分紅轉(zhuǎn)增，高瓴資本持股變?yōu)?.44億股，但持股比例一直為5.85%。在此期間，2021年末，高瓴資本持股賬戶變更為“HHLR管理有限公司-中國價值基金交易所”。

今年3月21日，隆基綠能公告稱，HHLR公司參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)，出借其持有的公司股份數(shù)量6448.46萬股，占公司總股本的0.85%，出借期限為182天。該部分股份出借期間不登記在HHLR公司名下，導(dǎo)致其持股比例下降至 5.00%。且HHLR公司還計劃在未來90日內(nèi)繼續(xù)將其持有的不超過公司總股本0.15%的股份用于參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。

當日發(fā)布的《簡式權(quán)益變動報告書》明確稱“本次權(quán)益變動完成后，信息披露義務(wù)人不再為上市公司持股5%以上股東?！庇谑窃?023一季度末，HHLR公司持股降至3.68億股，持股比例降至4.85%。這表示，此后高瓴的減持行為將不再受持股5%以上股東身份的約束，甚至可以不再披露。

事實證明，HHLR公司在轉(zhuǎn)融通期間持股比例下降到5%以下時，確實悄悄減持了。截至三季度末，HHLR公司通過轉(zhuǎn)融通方式出借的股份已全部到期歸還，持股比例為4.98%。即0.87%股份悄無聲息地減持了。

因此，HHLR公司繞道減持不予披露是否合規(guī)受到了市場熱議。對此，余豐慧對觀察者網(wǎng)表示，出借股份與股份減持不同，高瓴資本旗下的公司仍屬于持股5%以上的股東，其減持行為應(yīng)該按照相關(guān)規(guī)定進行監(jiān)管和處置。

業(yè)績急剎車，組件出貨量滑落

今日早盤，受益于光伏板塊回暖，隆基綠能盤中漲幅一度超過4.74%，未受到股東減持事件的影響。然而，拉長時間線，觀察者網(wǎng)注意到，隆基綠能今年以來股價大幅下挫，東方財富數(shù)據(jù)顯示，今年以來公司股價累計跌超4成。

股價大幅下滑，為何仍要減持？對此，經(jīng)濟學(xué)家新金融專家余豐慧告訴觀察者網(wǎng)，減持套現(xiàn)可能暗示股東了對公司未來表現(xiàn)的不確定性，但也不排除股東資金需求等因素。

一邊是股東悄悄減持，另一邊隆基綠能的業(yè)績遭遇急剎。

根據(jù)10月30日晚披露的三季度報告，2023年前三個季度，隆基綠能實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為941億元、116.94億元，雖然均創(chuàng)了歷史同期新高，但兩者的同比增速均不到10%，分別為8.55%、6.54%。

如果單從三季度的業(yè)績數(shù)據(jù)看，則更加出乎市場意料。三季度，隆基綠能實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為294.48億元、25.15億元，同比分別下降18.92%、44.05%。單季度營收凈利雙降，上一次出現(xiàn)還是在2013年一季度。

對于業(yè)績增速明顯放緩，隆基綠能并沒有給出直接的解釋。公司在財報中表示，2023年前三季度，全球光伏市場保持旺盛需求，同時隨著產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能的快速擴張及產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下降，光伏行業(yè)競爭進一步加劇。公司堅持“走近客戶”的經(jīng)營策略，基于滿足多元化應(yīng)用場景的客戶需求提升產(chǎn)品價值，優(yōu)化客戶服務(wù)，建立可持續(xù)的差異化競爭優(yōu)勢。

對比行業(yè)，隆基綠能的業(yè)績表現(xiàn)也略顯尷尬。

隆基綠能與晶科能源（688223.SH）、天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）并稱為是全球組件四大龍頭。2023年前三季度，除了隆基綠能，其他三家組件龍頭無論是營收、還是歸屬凈利潤，均以超過20%的速度增長。特別是晶科能源的凈利潤翻了近3倍。

組件出貨量方面，隆基綠能也從行業(yè)榜首位置滑落至行業(yè)第三。前三季度，晶科能源組件出貨量達到52.20GW，天合光能累計出貨量45-46GW。而隆基綠能公司實現(xiàn)單晶組件 出貨量43.53GW，其中對外銷售43.12GW，自用0.41GW。對此，公司管理層在業(yè)績說明會上表示，今年組件出貨可能只能完成全年目標的85%。

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