（文/解紅娟 編輯/馬友友）有著物業(yè)第一股之稱的碧桂園服務(wù)，正在奔往收編中梁百悅智佳服務(wù)的路上。

2月14日晚間，碧桂園服務(wù)發(fā)布有關(guān)收購(gòu)中梁百悅智佳服務(wù)有限公司的自愿公告。公告稱，2022年2月11日，碧桂園服務(wù)的間接全資附屬公司碧桂園物業(yè)香港控股有限公司與創(chuàng)辰國(guó)際有限公司、創(chuàng)卓國(guó)際有限公司、創(chuàng)沅國(guó)際有限公司、亨盛有限公司、創(chuàng)志國(guó)際有限公司、創(chuàng)同國(guó)際有限公司、楊劍、李家城及馬飛訂立具有約束力的股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，內(nèi)容有關(guān)碧桂園物業(yè)香港收購(gòu)中梁百悅智佳服務(wù)合共約93.76%股權(quán)。

與此同時(shí)，收購(gòu)事項(xiàng)的完成及代價(jià)支付受該等協(xié)議項(xiàng)下多項(xiàng)約定（包括進(jìn)一步盡職調(diào)查）所約束，而最終代價(jià)須按該等協(xié)議項(xiàng)下的條款及進(jìn)一步盡職調(diào)查結(jié)果在代價(jià)上限內(nèi)進(jìn)行調(diào)整。

換句話說(shuō)，雙方目前僅就資產(chǎn)交易達(dá)成協(xié)議，但截至目前，收購(gòu)事項(xiàng)還未完成。

在管面積有望超10億平

碧桂園服務(wù)和中梁百悅智佳服務(wù)的合作早有預(yù)兆。

資料顯示，中梁百悅智佳服務(wù)是中國(guó)一家快速發(fā)展的物業(yè)管理服務(wù)提供商，其母公司中梁地產(chǎn)在業(yè)內(nèi)素有“小碧桂園”之稱，體現(xiàn)在任用碧桂園系高管、模仿碧桂園每三天拿一塊地、全面學(xué)習(xí)碧桂園“456”高周轉(zhuǎn)模式等方面。

也正因如此，中梁百悅智佳服務(wù)和碧桂園服務(wù)發(fā)展路線極其相似，而為了進(jìn)一步與偶像拉近距離，上市之際的中梁百悅智佳服務(wù)引入投資方碧桂園服務(wù)，后者持有前者6.24%的股份。

兩度沖刺IPO后，港交所于2021年12月23日通過(guò)了中梁百悅智佳的上市聆訊。

值得一提的是，有業(yè)內(nèi)人士向觀察者網(wǎng)表示，中梁百悅智佳赴港上市實(shí)際上是為地產(chǎn)板塊解困。但受市場(chǎng)大環(huán)境影響，2021年新上市13家物管股中就10家新上市物企股價(jià)破發(fā)。也就是說(shuō)，對(duì)于中梁百悅智佳而言，上市融資已經(jīng)不再是一個(gè)好出路。

有著同樣處境的中南服務(wù)，選擇在聆訊通過(guò)后賣身華潤(rùn)萬(wàn)象生活。模仿中南服務(wù)的方式，中梁百悅智佳決定賣身給自己的偶像碧桂園服務(wù)。

招股書顯示，截至2021年6月30日，中梁百悅智佳在管項(xiàng)目291個(gè)，簽約管理的項(xiàng)目508個(gè)，在管總建筑面積約3320萬(wàn)平方米，簽約總建筑面積約7120萬(wàn)平方米，覆蓋中國(guó)18個(gè)省、兩個(gè)直轄市及三個(gè)自治區(qū)的154個(gè)城市。

完成收購(gòu)后，碧桂園服務(wù)在管面積有望突破10億平方米大關(guān)。具體來(lái)看，截至2021年半年度，碧桂園服務(wù)總收費(fèi)管理總面積達(dá)約6.44億平方米，藍(lán)光嘉寶服務(wù)、富力物業(yè)和鄰里樂(lè)后合計(jì)在管面積超2.8億平方米，算上此次收購(gòu)中梁百悅智佳獲得的3320萬(wàn)平方米在管面積，合計(jì)總在管面積約9.57億平方米。

碧桂園服務(wù)表示，收購(gòu)事項(xiàng)將補(bǔ)充本集團(tuán)的業(yè)務(wù)，有利于本集團(tuán)加強(qiáng)在中高端住宅物業(yè)管理方面的品牌影響力，擴(kuò)大社區(qū)增值服務(wù)潛力；且本集團(tuán)與中梁百悅智佳的項(xiàng)目在業(yè)務(wù)區(qū)域重合度較高，有利于未來(lái)在業(yè)務(wù)重合區(qū)域整合雙方優(yōu)勢(shì)，降低運(yùn)營(yíng)成本，提高盈利水平。

此外，碧桂園服務(wù)表示，該收購(gòu)事項(xiàng)亦將進(jìn)一步增強(qiáng)本集團(tuán)在市場(chǎng)上的影響及競(jìng)爭(zhēng)力，有助于本集團(tuán)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，為本公司股東獲取更佳回報(bào)。

半年內(nèi)再增并購(gòu)案

和收購(gòu)中梁物業(yè)相比，投資人更關(guān)心的是碧桂園服務(wù)會(huì)不會(huì)繼續(xù)配股融資的老套路。

2021年12月14日，碧桂園服務(wù)曾公開(kāi)承諾，自本公告日期起六個(gè)月內(nèi)，公司將不會(huì)在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行配售新股。與此同時(shí)，公司控股股東、非執(zhí)行董事兼董事會(huì)主席楊惠妍承諾，基自本公告日期起六個(gè)月內(nèi)，其自身以及楊女士行使控制權(quán)的任何公司不會(huì)出售其已持有的本公司股份。

值得一提的是，促使碧桂園服務(wù)發(fā)布該聲明的初衷，是為避免公司股價(jià)持續(xù)下滑。觀察者網(wǎng)了解到，自12月10日起，碧桂園服務(wù)股價(jià)連續(xù)三日下滑，直至12月14日到達(dá)頂峰跌幅高達(dá)10.17%，當(dāng)日碧桂園服務(wù)開(kāi)盤報(bào)51.05港元，收盤報(bào)47.25港元，一天蒸發(fā)180億港元。

除市場(chǎng)大環(huán)境、投資人懷疑其與碧桂園集團(tuán)有關(guān)聯(lián)交易等因素外，頻繁收并購(gòu)后再頻繁融資的碧桂園服務(wù)無(wú)疑踩中投資者最脆弱的神經(jīng)。觀察者網(wǎng)了解到，作為物業(yè)第一股的碧桂園服務(wù)，在2021年一年時(shí)間內(nèi)先后將藍(lán)光嘉寶服務(wù)、富力物業(yè)和鄰里樂(lè)控股收入囊中，分別對(duì)價(jià)近50億元、100億元和33億元。

收購(gòu)?fù)瓿珊螅坦饒@服務(wù)馬不停蹄開(kāi)始配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債，以此來(lái)獲得資本市場(chǎng)的便宜資金。

2020年10月，在3.75億元收購(gòu)福建東飛合共60%股份、24.5億元收購(gòu)滿國(guó)康潔70%股權(quán)后不到兩個(gè)月，碧桂園服務(wù)與配售代理訂立配售協(xié)議，計(jì)劃配售1.73億股股份，價(jià)格為每股股份45.00港元，融資77.85億港元。

值得注意的是，配售協(xié)議發(fā)布前一個(gè)工作日，碧桂園物業(yè)收盤報(bào)49.70港元/股，配售價(jià)較其折讓約9.46%。

按照相同的路徑，碧桂園先后在收購(gòu)嘉寶服務(wù)、富力物業(yè)后配股融資，分別折讓9.5％。資料顯示，2021年5月，碧桂園服務(wù)計(jì)劃擬配售發(fā)行1.39億股股份，價(jià)格為每股股價(jià)75.25港元，合計(jì)募資104億港元；2021年11月，碧桂園服務(wù)計(jì)劃配售合共1.5億股股份，價(jià)格為每股股份53.35港元，集資約80.03億港元。

至此，碧桂園服務(wù)已配股融資超260億元，算上通過(guò)可換股轉(zhuǎn)債融資獲得的超80億元，融資金額高于其三大并購(gòu)案金額的總和。“但通過(guò)頻繁攤薄股份達(dá)到融資的目的，一方面是在手資金不充足的體現(xiàn)，一方面也不利于提振投資者信心?！睒I(yè)內(nèi)人士直言。

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