（文/張志峰 編輯/馬媛媛）隨著國(guó)資改革不斷深入和創(chuàng)新，國(guó)企與民企配合、簽署戰(zhàn)略性合作、相互參股等混改項(xiàng)目涌現(xiàn)得越來(lái)越頻繁，中國(guó)企業(yè)整體實(shí)力也在飛速增強(qiáng)。

近日，《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜正式發(fā)布。

今年的榜單里，中國(guó)大陸（含香港）上榜公司數(shù)量連續(xù)第二年居首，達(dá)到135家，比上一年增加11家。其中，新上榜和重新上榜的中國(guó)公司有18家。加上臺(tái)灣地區(qū)企業(yè)，中國(guó)共有143家公司上榜。同期美國(guó)共計(jì)122家公司上榜，比上一年增加1家。

值得注意的是，無(wú)論繼續(xù)穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)前5地位的央企巨頭國(guó)家電網(wǎng)、中石油、中石化，還是18家新上榜或重新上榜企業(yè)，都不同程度地受惠于我國(guó)雙向混改“國(guó)進(jìn)民進(jìn)”的新時(shí)代變局。

國(guó)民共進(jìn)，互利共贏

提到混改，許多人都會(huì)聯(lián)想到過(guò)去國(guó)企在經(jīng)營(yíng)不利時(shí)，被迫引進(jìn)民營(yíng)資本，然后迅速崛起的情況。

如國(guó)藥集團(tuán)引入復(fù)星醫(yī)藥，作為國(guó)內(nèi)最早開(kāi)展混合所有制改革的央企之一，其醫(yī)藥商業(yè)在全國(guó)范圍內(nèi)突飛猛進(jìn)，迅速成長(zhǎng)為最大的國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)。后又通過(guò)收購(gòu)盈天醫(yī)藥（即“中國(guó)中藥”）和同濟(jì)堂，以及通過(guò)中國(guó)中藥收購(gòu)天江藥業(yè)，在中藥領(lǐng)域以及中藥配方顆粒領(lǐng)域獲得戰(zhàn)略性布局，成為央企混改的經(jīng)典。

在今年的《財(cái)富》世界500強(qiáng)榜單中，國(guó)藥集團(tuán)排名再次突飛猛進(jìn)，從去年的145位提升至第109位。

然而需要指出的是，如今的混改既不是簡(jiǎn)單地國(guó)進(jìn)民退，也不是國(guó)退民進(jìn)，而是“國(guó)民共進(jìn)”。既要引進(jìn)來(lái)，又要走出去。

引進(jìn)來(lái)，指的是國(guó)有企業(yè)引入非國(guó)有資本來(lái)實(shí)現(xiàn)混改。而走出去，指的是國(guó)有企業(yè)可以參股非國(guó)有資本來(lái)實(shí)現(xiàn)反向混改。

通常情況下，受經(jīng)營(yíng)限制或者需要探索新的突破式發(fā)展方式的國(guó)有企業(yè)需要通過(guò)混改引入戰(zhàn)略協(xié)同、資源協(xié)同、資本協(xié)同的非國(guó)有資本，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)的活力與實(shí)力。

同時(shí)，當(dāng)非國(guó)有資本，尤其要是民營(yíng)企業(yè)存在一定控制風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，也需要引入國(guó)有資本進(jìn)行反向混改，以期兩者達(dá)到互利共贏。

最為有名的反向混改案例當(dāng)屬一年前的民生證券危機(jī)。

去年8月，東方國(guó)際、申能集團(tuán)、華誼集團(tuán)、上港集團(tuán)、華建集團(tuán)、久事集團(tuán)、張江集團(tuán)、張江高科、浦東控股等10家上海國(guó)資背景企業(yè)增資民生證券，以17億元入股這家民營(yíng)證券公司，一度轟動(dòng)全國(guó)，為全國(guó)不少地方企業(yè)改革指明方向。

如今，這樣的反向混改模式幾乎在全國(guó)范圍各個(gè)省市都時(shí)有發(fā)生。

作為廣州唯一一家上榜世界500強(qiáng)的民企，雪松控股今年以338億美元（約合2334億元人民幣）營(yíng)收位列第359位，至此已經(jīng)是第4年獲此殊榮。

而在日前，國(guó)資“白衣騎士”再次現(xiàn)身把雪松控股推向大眾視野中。有市場(chǎng)傳言稱，廣東某地方國(guó)資有意接盤民營(yíng)巨頭雪松控股所持有的雪松信托股權(quán)，初步估算雪松控股將獲得百億資金。

據(jù)觀察者網(wǎng)了解，自2019年作為“白衣騎士”，受讓中江信托71.3%股權(quán)以來(lái)，雪松控股接過(guò)了一個(gè)龐大且復(fù)雜的歷史遺留項(xiàng)目處置難題，面臨多個(gè)產(chǎn)品違約以及眾多老中江信托的投資者催討兌付。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目處置的進(jìn)展，雪松信托2020年年報(bào)稱，自2019年4月以來(lái)，雪松信托已成功解決及兌付歷史逾期項(xiàng)目總額超100億元，惠及投資者超3000人。

根據(jù)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)披露的未經(jīng)審計(jì)2021年半年報(bào)，雪松信托上半年業(yè)績(jī)已經(jīng)恢復(fù)盈利，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)54.34萬(wàn)元。雪松也在財(cái)報(bào)中表示，為進(jìn)一步增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，正在推動(dòng)增資擴(kuò)股。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，如果雪松信托順利被國(guó)資接盤，將極大利好企業(yè)集中資源和精力加快轉(zhuǎn)型，聚焦實(shí)業(yè)發(fā)展及扎根廣州城市運(yùn)營(yíng)，也有利于雪松信托進(jìn)一步甩清歷史包袱，迎來(lái)新的高速增長(zhǎng)。

國(guó)資民企合作成常態(tài)

今年作為國(guó)企改革三年行動(dòng)的攻堅(jiān)之年、關(guān)鍵之年，從中央到地方都已明確目標(biāo)，“國(guó)民共進(jìn)”下的雙向混改正在加速。

值得一提的是，對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)講，混改對(duì)于團(tuán)隊(duì)“士氣”方面的作用不可估量。

“關(guān)鍵時(shí)刻信心比錢更重要?！痹谠燔囆聞?shì)力蔚來(lái)最苦難的時(shí)期得到合肥國(guó)資入股時(shí)，其創(chuàng)始人李斌如是說(shuō)。

這一點(diǎn)在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)受到強(qiáng)調(diào)控，整個(gè)行業(yè)都陷入信用危機(jī)的當(dāng)下顯得尤為明顯。

在幾年前，房企間合作還僅僅局限于中小民營(yíng)房企抱團(tuán)取暖、大房企與央企國(guó)企激烈角逐的階段。而去年開(kāi)始，隨著雙向混改的推廣，國(guó)營(yíng)與民營(yíng)資本、大房企與小房企之間的合作越來(lái)越頻繁，為不少中小房企推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型帶來(lái)了希望，也為許多頭部資本打破了進(jìn)一步擴(kuò)張的壁壘。

表現(xiàn)最為明顯的是18家新上榜《財(cái)富》世界500強(qiáng)的企業(yè)中，超過(guò)半數(shù)都是房企，或者涉足房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域。如融創(chuàng)中國(guó)、龍湖集團(tuán)兩家本身就是民營(yíng)房企中的龍頭，再如四川首富劉永好的新希望集團(tuán)，此次能成功登榜有很大助力來(lái)源于旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)去年突破千億規(guī)模。

18家新上榜企業(yè)中的國(guó)營(yíng)單位更多，如華潤(rùn)置業(yè)，本身就是國(guó)資房企中的巨頭，其余如廣州市建筑集團(tuán)、云南省投資控股集團(tuán)、紫金礦業(yè)集團(tuán)、浙江省交通投資集團(tuán)等地產(chǎn)大型國(guó)資單位均有不少業(yè)務(wù)涉足房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域。

而國(guó)企與民資在房地產(chǎn)領(lǐng)域的合作方式，則更多體現(xiàn)于近年來(lái)迅速崛起的城市更新業(yè)態(tài)。

其中，風(fēng)頭最盛的當(dāng)屬同為世界500強(qiáng)的雪松控股。

在外界的印象中，雪松控股的開(kāi)發(fā)商色彩似乎并不強(qiáng)，而事實(shí)上自去年下半年以來(lái)，雪松頻繁現(xiàn)身廣州土地和舊改市場(chǎng)，勢(shì)頭一度壓過(guò)眾多以舊改起家的老牌房企。

例如就在今年7月份，廣州公共交易中心正式公布增城區(qū)荔城街城豐村曹村股份經(jīng)濟(jì)合作社舊村改造項(xiàng)目表決結(jié)果公示，雪松控股力壓多名頭部房企競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，成為了合作意向企業(yè)。

其中很大一部分原因在于，在該項(xiàng)目招標(biāo)公告中明確要求合作企業(yè)應(yīng)具備與改造地塊相匹配的產(chǎn)業(yè)布局或產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入能力等高要求。

正是由于國(guó)資與民營(yíng)資本的有機(jī)結(jié)合，國(guó)資順利獲得產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入保障，為投資項(xiàng)目所在區(qū)域聚攏產(chǎn)業(yè)集群、培育新興業(yè)態(tài)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和城市高質(zhì)量發(fā)展；后者則借助多年布局的產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì)，加快轉(zhuǎn)型布局，通過(guò)低成本拿地，獲得較大的利潤(rùn)空間。

因此，雪松控股在房地產(chǎn)界看似名聲不顯，實(shí)則掌握大量土地儲(chǔ)備。其以實(shí)業(yè)投資為導(dǎo)向的城市更新模式獲得廣州國(guó)資認(rèn)可的案例數(shù)不勝數(shù)，目前已拿下黃埔何棠下村、南崗村、金坑村，增城曹村多個(gè)舊改項(xiàng)目。

事實(shí)上，依托于類似的國(guó)營(yíng)企業(yè)與民營(yíng)資本間合作共贏發(fā)展方式獲益企業(yè)遠(yuǎn)不止上文提到的雪松控股、融創(chuàng)、龍湖等500強(qiáng)企業(yè)，“國(guó)進(jìn)民進(jìn)”早已成為一種新的商業(yè)生態(tài)模式。

數(shù)據(jù)顯示，目前中央企業(yè)混改比例已達(dá)到70%，而從數(shù)量上來(lái)講，地方國(guó)資企業(yè)混改事件接近央企的兩倍。

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