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業(yè)務(wù)剝離or轉(zhuǎn)型?“雙減”政策后教培機(jī)構(gòu)走到分岔路口
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胡毓靖關(guān)注泛電商平臺(tái)、大文娛、新消費(fèi)等領(lǐng)域,爆料閑聊請(qǐng)聯(lián)系huyujing@guancha.cn
觀察者網(wǎng)訊(文/胡毓靖 編輯/莊怡)上周五(7月23日),港股中概股教育股價(jià)紛紛跳水,一天后,引發(fā)行業(yè)震蕩的“雙減”政策正式落地。
“雙減”意見明確,各地不再審批新的面向義務(wù)教育階段學(xué)生的學(xué)科類校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu),現(xiàn)有學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)統(tǒng)一登記為非營(yíng)利性機(jī)構(gòu);學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)一律不得上市融資,嚴(yán)禁資本化運(yùn)作;上市公司不得通過(guò)股票市場(chǎng)融資投資學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu),不得通過(guò)發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購(gòu)買學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)。
“雙減"正式印發(fā),教育股周一開盤繼續(xù)集體下挫,其中,思考樂教育跌超40%,新東方跌超35%,市值只有3543億港元,新東方在線跌29%,卓越教育跌28%。
面對(duì)已經(jīng)到來(lái)的行業(yè)變動(dòng),多家教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)已經(jīng)做出回應(yīng)。
其中,新東方最新公告稱,公司現(xiàn)在正考慮采取適當(dāng)?shù)暮弦?guī)措施,預(yù)期該等措施將對(duì)與中國(guó)義務(wù)教育制度學(xué)科有關(guān)的校外輔導(dǎo)服務(wù)產(chǎn)生重大不利影響。公司將就致力遵守《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》及任何相關(guān)規(guī)則及法規(guī)積極尋求政府的指導(dǎo)及配合政府的行動(dòng)。
此外,高途集團(tuán)、好未來(lái)、精銳高端輔導(dǎo)、作業(yè)幫、猿輔導(dǎo)、高思教育、學(xué)大教育、一起學(xué)網(wǎng)校、網(wǎng)易有道和豆神教育等在微博發(fā)布回應(yīng),均表示將執(zhí)行相關(guān)規(guī)定與要求,堅(jiān)持合規(guī)經(jīng)營(yíng)。
對(duì)于“雙減”政策帶來(lái)的影響,多家上市公司也發(fā)布公告作出回應(yīng),部分企業(yè)表示受到重大不利影響。
其中,豆神教育表示,考慮到公司現(xiàn)有大語(yǔ)文學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)收入占公司營(yíng)業(yè)收入比例逐年增高,“雙減”政策將對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)產(chǎn)生重大不利影響。華媒控股公告稱,公司及子公司未經(jīng)營(yíng)學(xué)科類培訓(xùn)業(yè)務(wù),“雙減”意見不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響。
學(xué)大教育也表示,公司主營(yíng)的K12教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將受到影響,其中義務(wù)教育階段的學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)受到影響可能較大。公司教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比近99%,其中,高中階段營(yíng)業(yè)收入占教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)收入約60%,義務(wù)教育階段營(yíng)業(yè)收入占教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)收入約40%。
但也有部分教培企業(yè)認(rèn)為政策對(duì)公司經(jīng)營(yíng)影響有限。其中,科德教育表示,公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)以非義務(wù)階段升學(xué)學(xué)生為主。根據(jù)已公布的政策,公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)受到行業(yè)政策影響有限。
東吳證券認(rèn)為,“雙減”意見主要集中在K12學(xué)科類培訓(xùn),以此為主要業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)未來(lái)或許面臨轉(zhuǎn)型,素質(zhì)類和成人職業(yè)類的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)受影響較小,比如考研,廚師培訓(xùn),藝體教育等培訓(xùn)機(jī)構(gòu)仍可正常開展業(yè)務(wù),預(yù)計(jì)類似于新東方,好未來(lái)等以K12 教培為主要業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu),或面臨一定程度的風(fēng)險(xiǎn),未來(lái)或許進(jìn)行轉(zhuǎn)型。
中信證券預(yù)測(cè),學(xué)科類培訓(xùn)或有部分轉(zhuǎn)型素質(zhì)教育,剩余培訓(xùn)機(jī)構(gòu)將呈現(xiàn)碎片化狀態(tài)。未來(lái)部分學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)或被倒逼轉(zhuǎn)型,包括從事素質(zhì)培訓(xùn)、與學(xué)校加強(qiáng)合作等。研報(bào)認(rèn)為,高考指揮棒的存在和家庭收入水平的提高會(huì)使得對(duì)校外學(xué)科類培訓(xùn)的需求繼續(xù)存在,而本次政策更多影響的是行業(yè)供給。
對(duì)于教培機(jī)構(gòu)的資本化,中信證券認(rèn)為,已上市的機(jī)構(gòu)或面臨退市或者剝離學(xué)科類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。從資本化的角度看,本次文件對(duì)于校外學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的上市融資或被上市公司投資等進(jìn)行了明確的限制,這就導(dǎo)致傳統(tǒng)的依靠資本優(yōu)勢(shì)進(jìn)行補(bǔ)貼搶占市場(chǎng),進(jìn)而謀求退出的資本運(yùn)作模式難以在教培行業(yè)復(fù)制。
而從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度看,政策對(duì)于教培行業(yè)的授課時(shí)長(zhǎng)等進(jìn)行了更加嚴(yán)格的規(guī)定,大型連鎖機(jī)構(gòu)將受到更多監(jiān)管關(guān)注,對(duì)其實(shí)際經(jīng)營(yíng)的影響將更大。
本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
- 責(zé)任編輯: 胡毓靖 
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