觀察者網(wǎng)訊（文/胡毓靖 編輯/莊怡）同為A股快遞行業(yè)上市公司，后一天交出年報(bào)和一季報(bào)的申通，業(yè)績和圓通比起來似乎沒那么好看。

除了去年全年?duì)I收和凈利潤雙降，申通一季度的凈利潤下降超過2倍，頹勢難掩。更令申通憂心的是，在行業(yè)的業(yè)務(wù)量急速攀升的背景下，頭部企業(yè)全年單量均高速增加，而申通則低于行業(yè)增速水平。

此外，價(jià)格戰(zhàn)可能已到最后一輪，按美國的行業(yè)集中度，國內(nèi)將形成頭部3-4家快遞企業(yè)，申通的處境很危險(xiǎn)。從落后到淘汰，申通岌岌可危。

申通快遞2021年一季度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

年利潤降97.4%，單票收入跌幅最大

4月28日，申通發(fā)布2020年財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，申通去年完成業(yè)務(wù)量88.17億件，同比增長19.62%，市場占有率10.58%，較上年下滑約1%。

業(yè)務(wù)量的上漲并沒有帶來營收和利潤的上漲。2020全年，申通營收215.66億元，同比下降6.60%，凈利潤3632.73萬元，同比下降97.42%。

申通2020年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

最新的業(yè)績則更為慘烈。今年一季度，申通營收為52.6億元，同比增長47.28%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為8952.1億元，同比下降253.39%。

營收凈利潤雙降一方面來自單票收入的下跌。據(jù)快遞公司今年3月的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)，申通的快遞單票收入為2.25元，同比跌幅達(dá)27.65%，而順豐、韻達(dá)、圓通的這一數(shù)據(jù)分別為12.12%、13.44%和11.03%。

2021年3月申通主要經(jīng)營數(shù)據(jù)

更重要的是，申通去年的業(yè)務(wù)增長量還不及全國平均水平。2020年，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成833.6億件，同比大增31.2%，而申通的增長則僅為19.62%，而順豐和圓通同期的增速則分別為68.47%和38.76%。

申通在單票收入大幅下跌的同時(shí)，業(yè)務(wù)增長量低于行業(yè)平均水平。盡管申通此前在年度業(yè)績預(yù)告中稱，市場競爭加劇，以及對員工的補(bǔ)貼導(dǎo)致凈利潤虧損，但對比同行，這一問題顯然更顯嚴(yán)峻。

經(jīng)營現(xiàn)金流大降57%，價(jià)格戰(zhàn)失去支撐

相比凈利潤虧損，申通更亟待解決的是現(xiàn)金流的問題。

對比美國，中國的快遞行業(yè)集中度還在進(jìn)一步加強(qiáng)，而價(jià)格戰(zhàn)則正以現(xiàn)金流競爭的形式在淘汰一批快遞企業(yè)。浙商證券分析指出，價(jià)格競爭或已進(jìn)入最后一個階段，現(xiàn)已進(jìn)入龍頭份額再提升階段，價(jià)格戰(zhàn)最基本的支撐是現(xiàn)金流，A股上市快遞企業(yè)或有提升凈利潤現(xiàn)實(shí)動因。

但隨著價(jià)格戰(zhàn)白熱化，申通的現(xiàn)金流承壓愈來愈嚴(yán)重。觀察者網(wǎng)查詢財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，申通從2018年下半年開始，現(xiàn)金流就逐步下降。2019年申通的營收較上年增長35.71%，但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻反而下降24.09%至19.76億。

申通2019年的現(xiàn)金流逐步惡化

整個2020年，申通經(jīng)營現(xiàn)金流又從19.76億下降至8.54億，降幅達(dá)57%，而2021年一季度，申通現(xiàn)金流量凈額為-5.82億，進(jìn)一步惡化。

去年阿里10.35%增持，給泥淖中的申通打了一劑強(qiáng)心針，但是并沒有給業(yè)務(wù)帶來改觀，上游電商的去中心化趨勢下，阿里系給予申通的幫扶并不能帶來質(zhì)變效應(yīng)。而天風(fēng)證券去年也曾在報(bào)告中風(fēng)險(xiǎn)提示，快遞行業(yè)競爭格局惡化，而申通在成本管控和管理改善方面并未見優(yōu)化。

失去了現(xiàn)金流的支撐，申通的價(jià)格戰(zhàn)就失去了根基，而面對行業(yè)的進(jìn)一步集中，市場份額下滑，價(jià)格戰(zhàn)后形成的新頭部企業(yè)還有沒有申通的位置，是它當(dāng)下必須攻克的問題，畢竟落后不可怕，可怕的是被徹底淘汰。

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