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朱云來(lái):如何理解和把握當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)?
分享到:最后更新: 2020-10-12 17:13:42從這張圖可以看出我們的消費(fèi)群體收入分層,也把所有的調(diào)查收入的人群分成20%的等分,最低的20%,平均收入是6000元/年,全體居民的平均收入是2.8萬(wàn),但是我覺得這是很多朋友可能不太相信的一個(gè)數(shù)字,最高的20%平均收入7萬(wàn)出頭,它已經(jīng)是平均收入的一倍以上了,這些基于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》中給出的宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)行的基礎(chǔ)分析。如果想了解市場(chǎng)的消費(fèi)能力,還是要對(duì)基礎(chǔ)狀況有一個(gè)基本的了解。
從分地區(qū)收入的這張圖中,東部的平均收入顯著高于其他三個(gè)區(qū)域的人。
看了剛才的經(jīng)濟(jì)分類,我們還是要講一講貨幣,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中,我們的貨幣總量也是在快速的增長(zhǎng),按照統(tǒng)計(jì)局的分類貨幣分為企業(yè)單位的活期存款、定期存款、個(gè)人存款和其他類型的存款,還有M0。M0是紙幣鈔票,占比份額較小。根據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),截止到2020年8月M2達(dá)到214萬(wàn)億,M0是8萬(wàn)億,還是有迅速增加的趨勢(shì)。
但如果你通過(guò)放貸款拯救企業(yè),副作用是貸款越來(lái)越多,如果為了追求GDP的增速,投資由放貸款支撐,這樣的話,它會(huì)產(chǎn)生進(jìn)一步貨幣擴(kuò)張的問(wèn)題。所以在紓困的問(wèn)題上可能還是需要系統(tǒng)的考量,最終找到科學(xué)有效且可持續(xù)發(fā)展的辦法。
上圖是近年來(lái)我國(guó)貨幣構(gòu)成時(shí)圖。
通過(guò)這張圖我們來(lái)看一下世界貨幣,你會(huì)發(fā)現(xiàn)在世界貨幣整體都在系統(tǒng)性地?cái)U(kuò)張。
從這張圖中可以看出不同國(guó)家及地區(qū)的擴(kuò)張過(guò)程,早期的時(shí)候是美國(guó)(綠柱)在世界總量中占比很高,但是趨勢(shì)在逐漸縮減,日本(粉柱),在70—80年代有很快的擴(kuò)張,最后日本也是經(jīng)歷了一段嚴(yán)重通脹的過(guò)程,中國(guó)是在2003年以后明顯擴(kuò)張,在世界貨幣占比大規(guī)模提升。貨幣擴(kuò)張過(guò)度就可能出現(xiàn)負(fù)利率的現(xiàn)象。
我們看一下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣之間的關(guān)系,黃的柱子是貨幣增長(zhǎng)的速度,藍(lán)色虛線是名義增長(zhǎng)。真實(shí)增長(zhǎng)的是紅色虛線,顯著低于名義增長(zhǎng)。這個(gè)差就是價(jià)格的變動(dòng),或者通貨膨脹。我們平常聽到的CPI是關(guān)于消費(fèi)者本身的價(jià)格指數(shù),它的變化是2%,實(shí)際上經(jīng)濟(jì)總體的通脹率是4%。圖中可以看出,貨幣增長(zhǎng)高的時(shí)候名義增長(zhǎng)也是高的,實(shí)際增長(zhǎng)多數(shù)時(shí)間低于名義增長(zhǎng)。
下面這張圖中藍(lán)線表示產(chǎn)值指數(shù),1978年指數(shù)為100,2018年的名義產(chǎn)值為90萬(wàn)億,對(duì)應(yīng)指數(shù)為24500,亦即245倍于1978年的名義產(chǎn)值。扣除價(jià)格的影響,實(shí)際真實(shí)的增長(zhǎng)是綠色線(約37倍),紅色的線表現(xiàn)的是價(jià)格的增長(zhǎng)(約7倍)。
這張圖總的價(jià)格指數(shù),把它分成各個(gè)成分,基本上變動(dòng)趨勢(shì)較為吻合。
如果我們把它可以看成是價(jià)格走勢(shì)的曲線,我們可以從宏觀經(jīng)濟(jì)推演出經(jīng)濟(jì)環(huán)境的基本變化。
看完價(jià)格以后,我們可以通過(guò)這張圖對(duì)市場(chǎng)的規(guī)模有一個(gè)進(jìn)一步的理解,分為農(nóng)業(yè)、采礦、食品、紡織、木材加工、煉化、非金屬材料、冶金、機(jī)械電子和其他制造科目、供應(yīng)業(yè)、建筑、商業(yè)、運(yùn)輸、金融、地產(chǎn)、科技和其它,其它又包括了(宿租公居教衛(wèi)文社際9個(gè)行業(yè)),主要可以看出來(lái)藍(lán)柱的是增加值,所有藍(lán)柱的增加值加起來(lái)就是90萬(wàn)億。
黃色的是初期投入,從企業(yè)角度來(lái)講是企業(yè)的采購(gòu),因?yàn)椴煌袠I(yè)的結(jié)構(gòu)是不一樣的,比如機(jī)電行業(yè),其實(shí)它的采購(gòu)成本很大,它完成一個(gè)機(jī)床和其他機(jī)床廠的零部件,你把這些零部件集中起來(lái),銷售的總價(jià)值就是這個(gè)柱子,企業(yè)賺的增加值是藍(lán)柱的部分,藍(lán)色部分還包括了員工的薪酬和政府的稅收,真正企業(yè)所得應(yīng)該是折舊和盈利的那部分。這是一個(gè)從不同行業(yè)的角度來(lái)看整個(gè)經(jīng)濟(jì)的基本結(jié)構(gòu)。
你可以看出來(lái)不同的行業(yè)倍數(shù),像農(nóng)業(yè),因?yàn)樗幕就度氡容^少,一大半主要是農(nóng)民的收入,像剛才講了,農(nóng)民的收入其實(shí)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)占比中不到10%了,雖然農(nóng)村人口還有40%,城鎮(zhèn)人口的統(tǒng)計(jì)也是如此,雖然城鎮(zhèn)人口有8億,所謂城鎮(zhèn)人口8億跟北京100%城市化了,其實(shí)城市也有很多非農(nóng),這是我們的統(tǒng)計(jì)結(jié)構(gòu)的問(wèn)題,不完全反映真實(shí)的情況。
我們?cè)賮?lái)通過(guò)這張圖從收入的角度看看產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),柱子中藍(lán)色部分代表投入,往上是薪酬、稅收、盈利、折舊,紅色的三角代表是銷售利潤(rùn)率,藍(lán)色是加值利潤(rùn)率。我們的平均利潤(rùn)率是所有行業(yè)的平均,也是給我們一個(gè)整體經(jīng)濟(jì)不同行業(yè)狀況的平均值做參考。
這張圖從使用的角度來(lái)看,對(duì)不同行業(yè),產(chǎn)品使用的目的構(gòu)成,像所謂的中間產(chǎn)品,你是被其他行業(yè)買去的,不同行業(yè)生產(chǎn)的大部分賣給其他企業(yè),柱中粉色部分屬于最終消費(fèi),此外還有政府消費(fèi)還有資本形成的投資,像建筑業(yè)基本都是資本形成,進(jìn)口出口實(shí)際上對(duì)GDP的貢獻(xiàn)是凈的值也就是凈出口(出口-進(jìn)口)。
這張圖可以從不同的經(jīng)濟(jì)成分將行業(yè)狀況橫向比較一下,先看盈利,金融地產(chǎn)的利潤(rùn)非常高,相比之下從食品紡織到供應(yīng)列都屬于制造業(yè),這些制造業(yè)的平均利潤(rùn)率反而很低,很多人看怎么解釋了,我覺得原因之一是因?yàn)槲覀兊呢泿艛U(kuò)張?zhí)?,所以金融和地產(chǎn)好象形式上看利潤(rùn)很高,因?yàn)榈禺a(chǎn)是很長(zhǎng)期的項(xiàng)目,金融也是長(zhǎng)期和預(yù)期的合約,利潤(rùn)高不代表它是可持續(xù)的狀況,也可能是因?yàn)殚L(zhǎng)期的貨幣擴(kuò)張引起的現(xiàn)象,快速增長(zhǎng)對(duì)制造業(yè)反而是一個(gè)擠壓,還是應(yīng)該按自然的節(jié)奏生產(chǎn)主要的產(chǎn)品從而贏得利潤(rùn)。
這張圖同樣是從不同角度來(lái)看經(jīng)濟(jì)??偠灾ㄟ^(guò)這些對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的研究,希望可以讓大家有一個(gè)更接近實(shí)際的理解,從而助益建立我們對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心,為尋找經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和長(zhǎng)期發(fā)展找到一個(gè)抓手。
- 原標(biāo)題:我們?cè)撊绾卫斫夂桶盐债?dāng)下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)? 本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)。
- 責(zé)任編輯: 小婷
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