【文/觀察者網(wǎng)專(zhuān)欄作者 朱宇方】

7月12日，德國(guó)聯(lián)邦內(nèi)閣會(huì)議通過(guò)了對(duì)《對(duì)外經(jīng)濟(jì)法》實(shí)施條例的修訂，引發(fā)廣泛議論。為了對(duì)此次修訂做出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)，避免斷章取義，有必要先對(duì)上述《條例》在修訂前后的相關(guān)內(nèi)容做一個(gè)簡(jiǎn)單的梳理和比較。

在本次修訂之前，德國(guó)的《對(duì)外經(jīng)濟(jì)法》及其實(shí)施條例的相關(guān)規(guī)定可以簡(jiǎn)述為：

一、聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部有權(quán)對(duì)涉及德國(guó)企業(yè)的直接或間接的外資投資進(jìn)行審查，在投資威脅公共秩序以及安全的情況下，德國(guó)經(jīng)濟(jì)部有權(quán)禁止。

二、滿足以下條件的投資交易需要接受審查：投資者來(lái)自非歐盟國(guó)家，或投資者超過(guò)25%的投票權(quán)由非歐盟國(guó)家的股東持有，且投資交易之后投資者直接或間接持有德國(guó)被收購(gòu)公司25%以上的股權(quán)。

三、除了收購(gòu)須從嚴(yán)管理的企業(yè)——涉及軍備或與“國(guó)家機(jī)密”相關(guān)的信息安全產(chǎn)品的制造商，法規(guī)不要求交易方對(duì)并購(gòu)交易進(jìn)行正式登記或正式公告，經(jīng)濟(jì)部自行獲取外資在德國(guó)投資的信息，并在投資雙方簽署文件生效后三個(gè)月內(nèi)決定是否啟動(dòng)正式審查。

四、若經(jīng)濟(jì)部啟動(dòng)正式審查，投資者必須遞交所有關(guān)于擬定交易的材料，包括其自身的股權(quán)構(gòu)架以及交易戰(zhàn)略意圖。在收到上述材料之日起，經(jīng)濟(jì)部有兩個(gè)月的時(shí)間來(lái)禁止交易，或?qū)灰自O(shè)限、設(shè)條件，以保證公共秩序及安全。

五、為了避免法律上的不確定性，外國(guó)投資者經(jīng)常選擇在交易進(jìn)行之前主動(dòng)將交易向經(jīng)濟(jì)部披露，以獲取一份具有法律效力的無(wú)異議函，經(jīng)濟(jì)部須在收到文件的一個(gè)月內(nèi)決定放行或啟動(dòng)正式審查程序。

德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)與出口管制局（BAFA），對(duì)審查結(jié)果為有損其國(guó)內(nèi)環(huán)境污染的外資加以嚴(yán)格管控（BAFA官方網(wǎng)站）

這次聯(lián)邦內(nèi)閣對(duì)上述實(shí)施條例修訂主要包括兩方面：第一，首次對(duì)法律中的“威脅公共秩序以及安全”做出了具體規(guī)定：收購(gòu)案涉及電力或電信網(wǎng)絡(luò)、電廠、供水系統(tǒng)、銀行、醫(yī)院、機(jī)場(chǎng)及火車(chē)站等關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，包括為其開(kāi)發(fā)軟件的德國(guó)企業(yè)，并將從嚴(yán)管理的企業(yè)范圍擴(kuò)大到能接觸到外部存儲(chǔ)器（云存儲(chǔ)）中相關(guān)數(shù)據(jù)的企業(yè)；第二，將經(jīng)濟(jì)部正式審查的時(shí)間從現(xiàn)行的兩個(gè)月延長(zhǎng)至四個(gè)月。

通過(guò)梳理比較可以看出，對(duì)于本次修訂，沒(méi)有必要過(guò)度解讀所謂的德國(guó)政府的“一票否決權(quán)”，因?yàn)檫@并不是本次修訂新增加的內(nèi)容。比如2016年，時(shí)任聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)加布里爾就是運(yùn)用了這一權(quán)力，在最后一刻叫停，迫使宏芯放棄收購(gòu)愛(ài)思強(qiáng)。但是，德國(guó)對(duì)外資收購(gòu)德國(guó)企業(yè)的限制正在逐步收緊，這也是顯而易見(jiàn)的事實(shí)。

2016年11月，《法蘭克福匯報(bào)》對(duì)當(dāng)時(shí)德國(guó)經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)干預(yù)外資收購(gòu)的言論提出質(zhì)疑

對(duì)關(guān)鍵領(lǐng)域的界定、審查期的延長(zhǎng)，這從表面看只是防范關(guān)鍵技術(shù)流失對(duì)德國(guó)安全造成影響，但如果觀察修訂案出臺(tái)的輿論背景能看出，德國(guó)政府質(zhì)疑和防范的焦點(diǎn)以及審查所針對(duì)的是：企業(yè)收購(gòu)行為的背后是否有他國(guó)政府的戰(zhàn)略意圖，使其不再是純粹的商業(yè)行為；收購(gòu)的資金中是否包含了國(guó)家資金，從而在競(jìng)購(gòu)中導(dǎo)致不公平競(jìng)爭(zhēng)。上述修訂公布后，德國(guó)經(jīng)濟(jì)部副部長(zhǎng)馬赫尼希在接受采訪時(shí)就曾明確指出，作為出口型國(guó)家，德國(guó)支持開(kāi)放市場(chǎng)和外國(guó)投資，但外國(guó)企業(yè)“必須證明，它們?cè)诘聡?guó)的投資不是由國(guó)家推動(dòng)的，它們交易的融資是市場(chǎng)化的”。

今年2月，歐洲第一大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)就已經(jīng)聯(lián)手第二大經(jīng)濟(jì)體法國(guó)和第三大經(jīng)濟(jì)體意大利致信歐盟，希望通過(guò)立法使歐洲國(guó)家“擁有調(diào)查個(gè)別收購(gòu)案并在適當(dāng)情況下阻止它們的更大空間”。信中特別指出，其所針對(duì)的是那些“不公平的交易……因?yàn)樗鼈円蕾?lài)國(guó)有資金或旨在收購(gòu)重要技術(shù)”。

所以說(shuō)，觸動(dòng)德國(guó)和歐洲國(guó)家神經(jīng)的并不是一般意義上的企業(yè)間技術(shù)并購(gòu)，而是他國(guó)政府操縱，即政府假企業(yè)之手實(shí)施的技術(shù)并購(gòu)。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)字可以看出，中國(guó)對(duì)德國(guó)非金融直接投資的快速增長(zhǎng)始于2009年。2008/09經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)之后，歐洲又陷入歐元危機(jī)。身為歐元區(qū)的領(lǐng)頭羊，德國(guó)堅(jiān)定地推行緊縮性財(cái)政政策，這在一定程度上抑制了德國(guó)國(guó)內(nèi)的投資和價(jià)格水平。

因此，雖然德國(guó)經(jīng)濟(jì)較快復(fù)蘇，但仍有不少中小企業(yè)因資金短缺而元?dú)獯髠?，為外資收購(gòu)創(chuàng)造了條件。而與此同時(shí)，2009年7月，中國(guó)外匯管理局發(fā)布《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》，取消了境外投資外匯資金來(lái)源審核，實(shí)行登記備案制度。這一舉措為中國(guó)企業(yè)“走出去”創(chuàng)造了切實(shí)的條件。

德國(guó)相關(guān)研究機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告顯示，2009年之后的幾年中，中國(guó)企業(yè)在德國(guó)的收購(gòu)對(duì)象主要是在某一市場(chǎng)分區(qū)處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位的中小企業(yè)（員工人數(shù)在200至500人之間），而且其中大多數(shù)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，甚至已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)。中國(guó)企業(yè)通過(guò)收購(gòu)獲得專(zhuān)有技術(shù)和在歐洲的銷(xiāo)售渠道，并借此加速完成母公司的技術(shù)和管理升級(jí)；而被收購(gòu)的德國(guó)企業(yè)因資金輸入獲得新生，并常常得以通過(guò)中國(guó)母公司拓展在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售。這樣的收購(gòu)不僅是雙贏的，而且也是收購(gòu)和被收購(gòu)雙方都樂(lè)見(jiàn)的。

所以中國(guó)收購(gòu)德國(guó)的中小企業(yè)雖然也引發(fā)“德國(guó)引以為傲的隱形世界冠軍被中國(guó)收入囊中”這樣的議論，但是德國(guó)經(jīng)濟(jì)界也很客觀地承認(rèn)，不少家族企業(yè)后繼乏人，瀕臨消亡，是來(lái)自中國(guó)的新鮮的資金和管理力量使這些企業(yè)得以存續(xù)和發(fā)展。

中國(guó)企業(yè)在德國(guó)并購(gòu)最初引發(fā)較為普遍的擔(dān)憂是就業(yè)崗位的流失，但中國(guó)企業(yè)很快用實(shí)際行動(dòng)打消了德國(guó)人的顧慮。事實(shí)證明，中國(guó)人收購(gòu)德國(guó)企業(yè)后并不會(huì)大規(guī)模裁員，把工作崗位轉(zhuǎn)移到中國(guó)國(guó)內(nèi)，而是意在保留德國(guó)的生產(chǎn)基地，保留“德國(guó)制造”，這也意味著中國(guó)的投資正在為德國(guó)的就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出正面貢獻(xiàn)。

2016年中國(guó)對(duì)歐洲各國(guó)的投資狀況，德國(guó)毫無(wú)疑問(wèn)占據(jù)頭把交椅的位置（數(shù)據(jù)來(lái)源：德國(guó)世界報(bào)）

可以看出，在2009年之后的一段時(shí)間，對(duì)于中國(guó)企業(yè)在德國(guó)并購(gòu)行為的關(guān)注和質(zhì)疑主要還局限在經(jīng)濟(jì)方面。當(dāng)事實(shí)證明中國(guó)企業(yè)的收購(gòu)對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)是利大于害，甚至有益無(wú)害的，質(zhì)疑的聲音就逐漸消散了。

隨著中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的意愿越來(lái)越強(qiáng)烈，中國(guó)海外收購(gòu)經(jīng)驗(yàn)越來(lái)越豐富，除了那些瀕臨破產(chǎn)、收購(gòu)價(jià)格較低的德企，經(jīng)營(yíng)狀況良好、擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、在市場(chǎng)上處于領(lǐng)先地位的德國(guó)企業(yè)，也開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)投資者的視野。