8.力推注冊(cè)制改革：頭等大事，股權(quán)崛起

肖鋼主席和滬深交易所領(lǐng)導(dǎo)均表示，2015年將推出注冊(cè)制，并列為證監(jiān)會(huì)頭等大事。

預(yù)計(jì)注冊(cè)制10月前后推出，取決于《證券法》修訂進(jìn)展。

注冊(cè)制改革帶來審核、定價(jià)與監(jiān)管的新變化。1）預(yù)計(jì)最終推出的注冊(cè)制，一方面在審核、定價(jià)和監(jiān)管上有新的改變和突破，另一方面將有適當(dāng)?shù)墓?jié)奏控制，有一定的審核，屬于漸進(jìn)式改革方案，而不是無限供給的方案。2）審核改革：下放到交易所。由證監(jiān)會(huì)進(jìn)行形式審核、交易所進(jìn)行實(shí)質(zhì)審核；3）定價(jià)改革：市場(chǎng)化定價(jià)。4）監(jiān)管改革：放松事前，加強(qiáng)事中和事后。

注冊(cè)制對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響：推動(dòng)股權(quán)融資崛起，促進(jìn)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。

注冊(cè)制對(duì)市場(chǎng)的影響：奠定長(zhǎng)期繁榮之基，推動(dòng)估值趨于合理。

9.頂層設(shè)計(jì)國(guó)企改革：大風(fēng)口大象起舞

《政府工作報(bào)告》強(qiáng)調(diào)“深化國(guó)企改革”。發(fā)改委副主任穆虹表示，可以期待國(guó)企改革系列方案2015年出臺(tái)。

2015年國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案出臺(tái)，將成為資本市場(chǎng)重大風(fēng)口，增強(qiáng)企業(yè)活力、提高效率，提升A股國(guó)企上市平臺(tái)估值水平，央企大象也能起舞。

新一輪國(guó)企改革有六大亮點(diǎn)：1）國(guó)企分類三類并二類?？赡苡稍瓉淼墓姹Ｕ项?、特定功能類、商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)類三大類，并為公益類和商業(yè)類兩大類，國(guó)企改革的空間更大，操作性更強(qiáng)；2）準(zhǔn)入放開是混合所有制改革的重點(diǎn)；3）國(guó)企資產(chǎn)證券化和混合所有制深度嵌合；4）國(guó)資管理未來從管人、管事、管資產(chǎn)到只管資本；5）股權(quán)激勵(lì)和員工持股有望取得突破；6）資本市場(chǎng)將是支撐國(guó)企改革重要力量。各省均強(qiáng)調(diào)提高國(guó)企資產(chǎn)證券化率，改革的方方面面都涉及到資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)是本輪混合所有制改革的主要平臺(tái)。

尚待解決的問題：如何在推動(dòng)以混合所有制、證券化、股權(quán)激勵(lì)、員工持股等為核心的國(guó)企改革的同時(shí)，防止國(guó)有資產(chǎn)的流失。這在《政府工作報(bào)告》中有強(qiáng)調(diào)。

10.利率市場(chǎng)化和人民幣國(guó)際化：臨門一腳

預(yù)計(jì)存款保險(xiǎn)制度2015年上半年出臺(tái)，存款利率上限2015年放開，年底人民幣納入SDR籃子。目前存款利率上浮空間為30%，參考貸款利率市場(chǎng)化經(jīng)驗(yàn)，有可能配合再降1-2次息完全放開上浮區(qū)間。

周小川行長(zhǎng)認(rèn)為存款保險(xiǎn)制度2015年上半年就可以出臺(tái)?！按婵畋ｋU(xiǎn)制度作為金融改革重要的一步棋，已經(jīng)經(jīng)過了一段時(shí)間緊鑼密鼓的準(zhǔn)備，2014年年末時(shí)已經(jīng)把存款保險(xiǎn)條例公開征求了意見。征求完意見，結(jié)果總體也都是正面的，這就說明成立存款保險(xiǎn)的機(jī)制，各方面條件已經(jīng)基本成熟，我個(gè)人估計(jì)，2015年上半年就可以出臺(tái)?！?

周小川行長(zhǎng)認(rèn)為存款利率上限2015年有很大概率放開。“我們離利率市場(chǎng)化也就是最后的存款利率上限的解除已經(jīng)非常近了。2015年如果能有一個(gè)機(jī)會(huì)，可能存款利率上限就放開了，大家期望中的最后一步就走出來了，這個(gè)概率應(yīng)該說是非常高的?！?

央行正積極推動(dòng)人民幣納入SDR籃子，“2015年國(guó)際貨幣基金組織IMF將對(duì)特別提款權(quán)也就是SDR的貨幣籃子，進(jìn)行五年一次的評(píng)審。大家都知道，五年以來，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程發(fā)展得很快，現(xiàn)在人民幣已經(jīng)是全球第二大的貿(mào)易融資貨幣，第六大交易貨幣，有許多的國(guó)家和地區(qū)貨幣當(dāng)局也用人民幣作為儲(chǔ)備貨幣?！薄跋Ｍ穑↖MF）的同事能夠充分地考慮人民幣國(guó)際化的進(jìn)展，使人民幣在可見的、不遠(yuǎn)的將來能夠成為SDR的籃子貨幣?！?