歐洲柴油車“排放門”余波未平、美國貿(mào)易保護(hù)主義傾向日益嚴(yán)重、中國等主要市場經(jīng)濟(jì)增速放緩，這些因素都讓全球汽車業(yè)的前景充滿了不確定性。我們從全球各大車市以及跨國車企9月的銷量數(shù)據(jù)就可以明顯看到這一點(diǎn)。為此，越來越多汽車廠商下調(diào)了各自公司2018年盈利或營收預(yù)期。近日，戴姆勒表示，該集團(tuán)今年?duì)I業(yè)利潤將同比下降10％以上，這是該集團(tuán)今年第二次發(fā)布盈利預(yù)警。戴姆勒提示投資者，預(yù)計(jì)其全年息稅前利潤將“明顯低于”去年水平。不僅是戴姆勒，寶馬、通用、福特、大陸、米其林等多家廠商也作出了類似決策，讓業(yè)內(nèi)感慨2018年對于全球汽車業(yè)來說注定是不那么好過的一年。

■ 德系“排放門”后遺癥略大

戴姆勒下調(diào)盈利預(yù)期歸結(jié)為幾大因素。首先，全球多個(gè)國家和地區(qū)收緊了柴油車的排放標(biāo)準(zhǔn)和測試流程，導(dǎo)致成本上漲；其次，由于交付延遲，其貨車銷量出現(xiàn)下跌，客車在部分市場的需求也有所下降；最后，歐盟法院最近的一份文件已經(jīng)明確規(guī)定，需要對仍使用R134a冷卻劑的車輛進(jìn)行升級，此舉會帶來一些費(fèi)用。鑒于這些因素，戴姆勒三季度息稅前利潤（EBIT）為24.9億歐元，較上年同期的34.1億歐元下滑27％，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。

Evercore ISI咨詢機(jī)構(gòu)分析師對此表示，戴姆勒下調(diào)全年利潤預(yù)期并不是因?yàn)闃I(yè)務(wù)放緩，畢竟奔馳乘用車和戴姆勒商用車的需求依然很強(qiáng)，而是監(jiān)管、法院裁決等諸多一次性因素造成的，與柴油車相關(guān)的訴訟以及歐盟法院對戴姆勒使用禁用冷卻劑R134a的裁決，會讓戴姆勒支出約4億歐元。目前，歐盟和美國正在調(diào)查奔馳柴油車排放造假事件。在戴姆勒總部所在地斯圖加特，檢方已經(jīng)對這家汽車制造商的員工進(jìn)行了一年多的調(diào)查，原因是該公司涉嫌虛假廣告和操縱排放控制功能。

“排放門”丑聞?wù)偈勾髂防?、大眾集團(tuán)等德國車企加快研發(fā)電動汽車。當(dāng)然，初期階段必將拖累利潤。為此，戴姆勒計(jì)劃到2025年在固定成本、研發(fā)和資本支出方面削減40億歐元，以抵消電動汽車?yán)麧櫬瘦^低的影響。寶馬也尋求從每年的傳動裝置和其他零部件采購中削減20億歐元，為轉(zhuǎn)向電動化提供資金。大眾集團(tuán)數(shù)年前開始推進(jìn)成本削減戰(zhàn)略，重心轉(zhuǎn)向電動汽車與自動駕駛，其中奧迪品牌計(jì)劃到2022年削減100億歐元開支。需要指出的是，奧迪剛剛因“排放門”被德國檢方罰款8億歐元。奧迪方面表示，支付罰款將對2018年奧迪以及大眾集團(tuán)的業(yè)績造成影響，大眾集團(tuán)股東保時(shí)捷股份公司日前也發(fā)布了盈利預(yù)警。

此外，戴姆勒還指出，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增速放緩至2009年二季度以來的最低值，這讓該公司壓力倍增。中國是很多跨國車企的最大單一市場。

寶馬首席財(cái)務(wù)官尼古拉·彼得日前表示，如果全球貿(mào)易爭端問題不解決，預(yù)計(jì)2019年寶馬的營業(yè)收入將減少5億歐元。其中，寶馬位于美國南卡羅來納州的斯帕坦堡工廠面向中國的SUV出口受到關(guān)稅影響，營收將減少3億歐元。9月下旬，寶馬下調(diào)了2018年全年利潤預(yù)期，預(yù)計(jì)今年稅前利潤將下降，汽車業(yè)務(wù)息稅前利潤率預(yù)計(jì)在7％左右，低于此前預(yù)測的8％～10％。寶馬將其歸咎于全球貿(mào)易摩擦以及全球輕型車統(tǒng)一測試規(guī)程（WLTP）的實(shí)施。“持續(xù)的國際貿(mào)易沖突使得全球市場形勢惡化，不確定性增加，這些不確定性影響了消費(fèi)者的汽車需求，導(dǎo)致我們在一些汽車市場出現(xiàn)定價(jià)壓力?！睂汃R方面表示。

■ 美系深懼全球貿(mào)易戰(zhàn)

與德國車企相比，通用、福特等美國車企可謂被自家總統(tǒng)“坑慘”了。自特朗普上臺后，其頗為“任性”的做法，讓通用、福特、菲亞特克萊斯勒（FCA）等車企時(shí)時(shí)揪心，盈利明顯受到影響。自今年6月1日起，美國開始對來自歐盟、加拿大和墨西哥的鋼鋁產(chǎn)品分別征收25％和10％的關(guān)稅，而這兩者是汽車的重要原材料。此外，中美貿(mào)易摩擦使得雙方互加關(guān)稅，在美生產(chǎn)的汽車進(jìn)口到中國需要繳納的關(guān)稅增至40％。

受這些因素影響，通用、福特、FCA的上半年利潤整體下滑，并同時(shí)下調(diào)2018年全年盈利預(yù)期。通用認(rèn)為，由于成本上漲以及匯率波動，公司將全年調(diào)整后每股收益預(yù)期由此前的6.3～6.6美元下調(diào)至6美元。三季度，通用在華銷量為83.6萬輛，同比下降15％，旗下別克、雪佛蘭、凱迪拉克的在華銷量均未達(dá)到預(yù)期。

無獨(dú)有偶，福特今年上半年在北美地區(qū)息稅前利潤下滑了17.35％，歐洲地區(qū)息稅前利潤劇降86％，亞太地區(qū)息稅前利潤由盈轉(zhuǎn)虧。為此，福特將全年調(diào)整后每股凈利潤預(yù)期由此前的1.45～1.7美元，降至1.3～1.5美元，下調(diào)幅度在10％左右。福特加快了在業(yè)務(wù)和人員調(diào)整方面的步伐，日前傳出裁員的消息。此外，福特計(jì)劃5年內(nèi)節(jié)省255億美元成本，“節(jié)流”將在銷售和營銷等環(huán)節(jié)進(jìn)行，包括優(yōu)化激勵方式、減少廣告投入等，另外還將在工程和產(chǎn)品開發(fā)、原材料、制造和信息技術(shù)等方面減少開支。

近日，福特全球運(yùn)營總裁韓瑞麒表示，美國的鋼鐵成本超過世界其他任何地方，特朗普加征鋼鋁關(guān)稅已經(jīng)令福特?fù)p失10億美元。韓瑞麒補(bǔ)充說，福特正在與美國政府討論關(guān)稅，“我們告訴他們，為了在全球范圍內(nèi)競爭，我們需要更有競爭力的成本。”至于FCA，依靠Jeep撐起北美業(yè)績，上半年利潤降幅很小，但FCA仍將2018年全年息稅前利潤預(yù)期由此前的87億歐元下調(diào)至75億～80億歐元。

彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)測，在其他國家不采取報(bào)復(fù)措施的情況下，美國對汽車產(chǎn)業(yè)加征關(guān)稅將導(dǎo)致國內(nèi)19.5萬人失業(yè)。全球汽車制造商協(xié)會首席執(zhí)行官約翰·博澤拉指出，與中國不斷升級的貿(mào)易摩擦“將進(jìn)一步損害美國汽車業(yè)和美國工人及消費(fèi)者的利益，中國上調(diào)關(guān)稅使得美國汽車出口缺乏競爭力，美國對中國的汽車貿(mào)易順差將不復(fù)存在?！?

■ 日系受數(shù)據(jù)“造假門”拖累

相比歐美車企，日系車企的情況要好一些。豐田尚未公布7～9月的財(cái)報(bào)，但從4～6月來看，其凈利潤高達(dá)6573億日元。雖然美國加征關(guān)稅也讓豐田頗為頭疼，但根據(jù)豐田的預(yù)測，其2018財(cái)年（2018年4月～2019年3月）的凈利潤將達(dá)2.12萬億日元，論賺錢能力可謂遙遙領(lǐng)先。

今年4～6月，本田的銷售額、利潤等各方面表現(xiàn)也不錯，為此，本田對其2018財(cái)年的業(yè)績預(yù)期進(jìn)行了修訂，綜合銷售額下調(diào)1500億日元至15.45萬億日元，但營業(yè)利潤提升100億日元至7100億日元，歸屬于母公司所有者的利潤增加450億日元至6150億日元?？梢钥闯?，本田對其2018財(cái)年整體業(yè)績還是很有自信的。

不過，并非所有日本車企都底氣十足。日前，斯巴魯將其2018財(cái)年上半年（2018年4月～2018年9月）的營業(yè)利潤預(yù)估接近腰斬，因?yàn)閿?shù)據(jù)“造假門”帶來了巨大的額外成本。今年二季度，斯巴魯營業(yè)利潤較上年同期下滑51.8％，至576億日元（約合5.2億美元）。美國是斯巴魯?shù)淖畲笫袌?，斯巴魯二季度在美國市場的銷量下滑了13.9％，導(dǎo)致其全球的銷量同比下跌了12.3％至23.79萬輛。

今年4月，斯巴魯向政府承認(rèn)旗下9款車型存在數(shù)據(jù)修改；今年5月，日本國土交通省對斯巴魯數(shù)據(jù)造假事件進(jìn)行調(diào)查，并發(fā)現(xiàn)上述新的違規(guī)行為。數(shù)據(jù)“造假門”而引發(fā)的召回成本讓斯巴魯雪上加霜。同樣，日產(chǎn)二季度凈利潤下降14.1％，也有因篡改數(shù)據(jù)而導(dǎo)致的額外成本。

■ 供應(yīng)商因需求放緩憂心

日子不好過的不只是整車廠商，零部件供應(yīng)商亦是如此。法國輪胎制造商米其林日前公布了三季度財(cái)報(bào)，銷售額同比增長5.2％至56.2億歐元。不過，在中國和西歐，其面向主機(jī)廠的輪胎銷售額下滑了5％。

米其林首席財(cái)務(wù)官馬克·亨利表示，由于中國乘用車和卡車輪胎需求放緩，再加上WLTP生效影響了歐洲新車銷量，預(yù)計(jì)該公司銷售放緩的局面會在四季度加劇?！拔覀兇饲暗念A(yù)測顯得有些樂觀了，我們的主要市場銷量還將繼續(xù)下滑。”亨利說，卡車輪胎需求將在四季度萎縮5％～6％。為此，米其林預(yù)計(jì)，其2018年全年銷售額將僅僅“略有增長”。其中，乘用車輪胎銷售額同比增速從1.5％下調(diào)至0.5％，商用車輪胎銷售額同比增速從0.5％改為-1.5％。

德國零部件供應(yīng)商大陸集團(tuán)也不例外。由于消費(fèi)者對轎車的需求明顯減少、輪胎需求疲軟以及48V輕混系統(tǒng)的產(chǎn)量難以提升，使得收入下降，再加上研發(fā)混合動力車及電動汽車的成本上升，保修索賠成本增加，大陸集團(tuán)下調(diào)了2018年銷量和利潤預(yù)期。大陸集團(tuán)預(yù)計(jì)，不考慮匯率影響，其全年?duì)I收約為460億歐元，較之前的預(yù)測下調(diào)了10億歐元；息稅前利潤率為7％左右，而非之前預(yù)測的8.5％。