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央行“上新”工具 ,專家稱將增強(qiáng)1年以內(nèi)的流動(dòng)性跨期調(diào)節(jié)能力
據(jù)央行官微消息,為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,進(jìn)一步豐富央行貨幣政策工具箱,人民銀行決定從即日起(10月28日)啟用公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作工具。
公告稱,買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作對(duì)象為公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商,原則上每月開(kāi)展一次操作,期限不超過(guò)1年。
所謂?買(mǎi)斷式逆回購(gòu)?是指?jìng)钟腥耍ㄕ刭?gòu)方)將債券賣(mài)給債券購(gòu)買(mǎi)方(逆回購(gòu)方),同時(shí)約定在未來(lái)某一日期,以約定價(jià)格從逆回購(gòu)方購(gòu)回相等數(shù)量同種債券的交易行為。
目前,我國(guó)貨幣市場(chǎng)的主流模式是質(zhì)押式回購(gòu),交易中債券押品被凍結(jié)在資金融入方賬戶,無(wú)法繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)流通,出現(xiàn)違約等極端情形不利于保障資金融出方權(quán)益。與質(zhì)押式逆回購(gòu)相比,買(mǎi)斷式逆回購(gòu)中涉及的債券所有權(quán)被轉(zhuǎn)移到交易商手中,后者可以對(duì)債券進(jìn)行二次處置,從而獲得更高的流動(dòng)性。
此外,更多海外投資者進(jìn)入我國(guó)債券市場(chǎng)后,他們更習(xí)慣國(guó)際上普遍采用的買(mǎi)斷式回購(gòu)。央行推出買(mǎi)斷式逆回購(gòu),既是自身操作工具的豐富,也可對(duì)市場(chǎng)發(fā)展買(mǎi)斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)形成示范作用,緩解質(zhì)押品凍結(jié)對(duì)金融機(jī)構(gòu)整體流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)壓力,持續(xù)提升銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性、安全性和國(guó)際化水平。
數(shù)據(jù)顯示,今年11月、12月我國(guó)各有1.45萬(wàn)億元中期借貸便利MLF到期量,占目前MLF余額的40%。疊加近期財(cái)政部提及的政府債券發(fā)行、年末現(xiàn)金投放等,屆時(shí)銀行體系流動(dòng)性可能面臨較大補(bǔ)缺壓力。央行在此節(jié)點(diǎn)上推出買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作,有利于更好對(duì)沖四季度MLF集中到期,更有能力維護(hù)年末流動(dòng)性合理充裕,為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供良好的貨幣金融環(huán)境。
央行表示,公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo),回購(gòu)標(biāo)的包括國(guó)債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等,操作結(jié)果則將通過(guò)人民銀行官網(wǎng)相關(guān)欄目對(duì)外披露。
值得注意的是,買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作也是今年以來(lái)繼臨時(shí)正逆回購(gòu)、國(guó)債買(mǎi)賣(mài)后,央行再次推出新工具。買(mǎi)斷式逆回購(gòu)期限不超過(guò)1年,進(jìn)一步豐富流動(dòng)性管理工具。梳理央行現(xiàn)有流動(dòng)性投放工具,根據(jù)期限由短至長(zhǎng),主要包括7天期公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作,1年期的中期借貸便利(MLF),以及投放長(zhǎng)期流動(dòng)性的國(guó)債買(mǎi)入和降準(zhǔn)。
對(duì)于本次央行動(dòng)作,民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示:目前1個(gè)月到1年的中短期流動(dòng)性投放工具較為欠缺。此次央行在現(xiàn)有工具基礎(chǔ)上推出買(mǎi)斷式逆回購(gòu),預(yù)計(jì)將覆蓋3個(gè)月、6個(gè)月等期限,增強(qiáng)1年以內(nèi)的流動(dòng)性跨期調(diào)節(jié)能力,進(jìn)一步提升流動(dòng)性管理的精細(xì)化水平。
本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
- 責(zé)任編輯: 陳濟(jì)深 
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