7月18日，美國光伏巨頭SunPower表示將暫停公司多項核心業(yè)務(wù)，這代表公司不僅將無法獲得新的客戶，也無法保障已交付但尚未安裝的光伏面板安裝。受SunPower停運影響，光伏企業(yè)Renova Energy在7月19日表示，該公司將暫時停止在加利福尼亞州和亞利桑那州的所有業(yè)務(wù)。

SunPower是近一個月以來倒下的第三家美國光伏公司。幾天前，美國光伏制造商Toledo Solar也剛剛宣告，將立即終止所有研發(fā)工作并逐步停止運營，公司即將倒閉。6月28日，美國戶用光伏安裝廠商Titan SolarPower也宣布永久性停業(yè)，去年它在美國戶用光伏市場排名第六。

除了上述三家大型公司之外，多家規(guī)模相對較小的公司也于今年內(nèi)宣告倒閉，包括Infinity Energy、Solcius和Kayo Energy等。據(jù)美國光伏保險網(wǎng)統(tǒng)計，去年以來，全美共有16家大型光伏企業(yè)倒閉。僅2023年一年內(nèi)，全美就有100多家光伏企業(yè)破產(chǎn)。

值得注意的是，早在2012年起，美國就對中國光伏企業(yè)開啟了反補貼和反傾銷的“雙反”調(diào)查并持續(xù)加稅。今年五月，美國還將進口自中國的太陽能電池（無論是否組裝成模塊）關(guān)稅稅率從25%提高到50%。

除了限制中國進口外，2022年8月，拜登政府簽署了《通貨膨脹削減法案》，計劃在10年內(nèi)發(fā)放3690億美元用于應對氣候變化和提升能源安全，包括對光伏等新能源產(chǎn)業(yè)進行補貼，扶持本土企業(yè)。但是美國光伏依然在今年遭遇了行業(yè)的最大危機。

究其原因，美國光伏企業(yè)高度依賴政策補貼和融資的特點，導致其對利率環(huán)境和政策變動極為敏感。美聯(lián)儲長期維持高利率和電價補貼退坡，導致終端用戶需求不足，使得企業(yè)們苦不堪言。多年來過度金融化也使得光伏企業(yè)透支了未來的行業(yè)需求。而反對新能源的特朗普勢頭正盛，讓光伏企業(yè)們感受到了更多寒意。

光伏巨頭接近破產(chǎn)

SunPower成立于1985年，原本主要生產(chǎn)太陽能電池。2005年，SunPower成功在納斯達克上市。法國能源巨頭道達爾能源擁有SunPower約65%的股份，為其控股股東。

2020年，SunPower作出了重大調(diào)整和重組，將電池和組件制造業(yè)務(wù)分拆至新加坡公司Maxeon。作為此次交易的一部分，TCL中環(huán)投資2.98億美元收購了Maxeon的29%股權(quán)。

此后，SunPower將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移至北美地區(qū)的分布式發(fā)電、儲能和能源服務(wù)等。

2022年，SunPower再次進行業(yè)務(wù)剝離，將其工商業(yè)光伏部門出售給道達爾能源，交易金額為2.5億美元。SunPower表示，將更加專注于戶用光伏市場。2023年SunPower的系統(tǒng)安裝和組件銷售量為524兆瓦。

然而在光鮮數(shù)據(jù)的背后，其運營主要是基于政策環(huán)境而非產(chǎn)品力，這也是其目前陷入困境的核心問題。

美國光伏企業(yè)普遍采用融資租賃模式來說服用戶安裝太陽能電池板，客戶可以用極低的首付甚至零首付來獲得光伏板，并通過發(fā)電上網(wǎng)來取得收益覆蓋對應的支出。

美國近十年來長期處于低利率階段，且政府對于新能源電力上網(wǎng)有一定的補貼，導致美國光伏行業(yè)一度取得了蓬勃發(fā)展，然而目前這兩個要素均發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。

由于通脹高企，2022年3月美聯(lián)儲開啟新一輪加息周期以來，已累計加息11次，將聯(lián)邦基金利率從0%~0.25%，上調(diào)至5.25%~5.5%，利率達到了22年來的最高水平。而這部分利率主要由光伏企業(yè)而非光伏客戶承擔，光伏企業(yè)出貨量越大，需要負擔的資金成本也就越高，導致SunPower在財務(wù)上承受了不小的壓力。

更為關(guān)鍵的是，隨著美國推動新版電費計價體系，用戶安裝光伏的熱情大幅降溫。

去年，美國最大的太陽能市場加利福尼亞州開始實施的NEM3.0版電費計價體系，削減了原本家庭和企業(yè)向電網(wǎng)輸送過剩太陽能電力可獲得的報酬，進一步拖累了該州安裝屋頂太陽能的需求。除了加州外，美國其他州也正在效仿準備開啟類似模式。

受到政策直接影響的加州屋頂安裝太陽能發(fā)電板的數(shù)量暴跌80%。加州太陽能和儲能協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，成千上萬個安裝項目因此陷入停滯，公司凈虧損擴大，一些大體量光伏企業(yè)破產(chǎn)倒閉，還造成業(yè)內(nèi)裁員1.7萬人。

而在加州之外，情況也不容樂觀。Ohm Analytics數(shù)據(jù)顯示，2021年和2022年光伏安裝量增長率達到約30%之后，住宅太陽能在2023年開始降溫，增長率下降至個位數(shù)，預計2024年美國住宅太陽能安裝量將同比下降20%。

受此影響，2023財年，SunPower凈虧損2.47億美元，其新增客戶連續(xù)第四個季度下滑。

根據(jù)投資銀行Roth MKM的一份研究報告，Sun Power已通知經(jīng)銷商，自9月17日起，它將不再支持新的租賃和購電協(xié)議銷售，也不再支持新的項目安裝，所有新的運輸和項目安裝都將停止。

彭博分析師波爾·列茲卡諾認為，這實際上是在說“它們無法繼續(xù)運營了”，停止生產(chǎn)的決定表明該公司的麻煩已經(jīng)加深。Roth分析師Philip Shen在周四的報告中也寫道，該公司可能“碰壁了”。

Sun Power未透露上述暫停安裝將持續(xù)多久。摩根大通的研究人員認為，這種情況可能不會很快得到解決。

據(jù)Roth Capital Partners稱，僅在2023年底，美國就有100多家住宅太陽能經(jīng)銷商和安裝商宣布破產(chǎn)，這一數(shù)字是前三年總和的六倍。而其預計2024年至少還會有100家公司倒閉，顯然SunPower等一眾企業(yè)的停運驗證了這個推測。

指責中國同時，美國大搞千億補貼

值得注意的是，在美國光伏業(yè)一邊大幅倒閉的同時，有些美國光伏企業(yè)卻在“逆勢崛起”。

當中國千億市值光伏企業(yè)只剩陽光電源一個獨苗時，美國光伏企業(yè)First Solar卻悄悄地以258億美元的市值成為了全球光伏企業(yè)市值老大，這也是自2018年以來首次出現(xiàn)非中國企業(yè)成為行業(yè)第一。

從出貨量來看，F(xiàn)irst Solar一年的出貨量在11.5GW，排名全球第十，相比第一名晶科能源的75GW有著較大差距。

那么它能成為行業(yè)市值老大的核心在哪呢？答案就在其財報中。

財報顯示，該公司2022年還虧損4千多萬，到23年就變成盈利8.31億美元，其中6.6億美元來自IRA補貼。也就是說，其大部分利潤都依靠政府補貼得來。

此外，今年該公司預計獲得的政府補貼將超過7億美元，未來十年可能達到100億美元。

與此同時，美國對我國的光伏產(chǎn)品施加高額關(guān)稅，導致我們的產(chǎn)品在美國市場的售價是全球平均價的三倍。

這意味著，美國政府設(shè)立的高關(guān)稅大大削弱了我國光伏企業(yè)產(chǎn)品的競爭力，尤其是在價格上，也讓First Solar贏得了更多訂單。

而除了First Solar這家新晉光伏老大，Suniva也是美國搞“千億補貼”的一個重要縮影。

今年3月27日，美國財政部長珍妮特·耶倫在參觀美國佐治亞州諾克羅斯的一家名為Suniva的太陽能電池制造工廠時，公開批評中國太陽能、電動汽車和鋰電池行業(yè)，稱中國企業(yè)在上述領(lǐng)域的產(chǎn)能擴張屬于不公平競爭，“扭曲了全球價格”，并“損害了美國以及世界各地的企業(yè)和工人的利益”。

然而據(jù)美國財政部稱，Suniva曾于2017年被迫關(guān)閉，當時很大程度上就是由于物美價廉的中國光伏產(chǎn)品涌入美國市場而受到?jīng)_擊。歸功于美國政府推出了《通貨膨脹削減法案》（IRA），一批美國綠色能源制造業(yè)享受到了稅收抵免政策優(yōu)惠提供了激勵措施，使得以Suniva為首的企業(yè)們死灰復燃。

過渡金融化，光伏企業(yè)訴訟纏身

而為了拿到更多的政府補貼，光伏企業(yè)就需要更多的出貨量，因此業(yè)務(wù)員們也開始各出奇招，使得很多終端用戶陷入了金融陷阱。

據(jù)美國《時代周刊》報道，83歲的瑪麗·安·瓊斯 (Mary Ann Jones) 在2022年遇到了上門推銷光伏的業(yè)務(wù)員，其表示這是一項和她有關(guān)的政府公用事業(yè)公司計劃，為她免費提供太陽能電池板，并讓她按照指示觸摸平板。

然而去年瓊斯接到金融科技公司Good Leap的電話，才意識到自己陷入了金融陷阱。對方表示，她欠了52,564.28美元的太陽能電池板貸款，貸款到期時她106歲，這筆貸款的金額甚至超過了她在加州住房的首付款，而其960美元的月收入也顯然難以負擔這筆巨款。

瓊斯的代理人克里斯汀·肯尼澤 (Kristin Kemnitzer) 說，她的公司每周都會接到潛在客戶的“多個”電話，講述類似的故事。

美國各地的太陽能客戶都表示，銷售人員會模糊財務(wù)協(xié)議的具體條款，并掩蓋他們所兜售產(chǎn)品的價值。相關(guān)的訴訟案件開始堆積如山?？夏釢烧f，“我從事消費者法律工作十多年，我從未見過太陽能行業(yè)現(xiàn)在出現(xiàn)的情況?！?

自 2016 年以來，大型太陽能公司一直利用華爾街的資金來資助其發(fā)展。這種金融化提高了太陽能電池板的消費者成本，并促使公司積極追求銷售，來最大化的利用低利率，提高資金周轉(zhuǎn)效率。為了多賣出光伏板，他們會采取過于樂觀的估算給客戶畫餅，使其接受安裝光伏。

“我經(jīng)常聽到有人將太陽能融資和銷售比作狂野西部，因為其中蘊含著創(chuàng)造力”，Energy Sense Finance 創(chuàng)始人杰米·約翰遜 (Jamie Johnson) 表示，他研究住宅太陽能行業(yè)已有十年。“這就是硅谷的口頭禪：打破常規(guī)，讓監(jiān)管機構(gòu)來解決問題。”

過度金融化也使得美國光伏行業(yè)的糾紛不斷。

53 歲的赫蘇斯·埃爾南德斯 (Jesus Hernandez) 說，南方太陽能（Southern Solar）的一名銷售員在 2019 年打電話給他，說安裝太陽能電池板可以將他的每月電費降至 50 美元；當時埃爾南德斯每月的電費約為 500 美元。作為一名家政主管，他無力承擔前期費用，但銷售員說 GoodLeap 會給他貸款。當銷售員后來來到他位于達拉斯的家中完成交易時，他還承諾，如果埃爾南德斯安裝太陽能電池板，政府將為他開出一張 16,000 美元的太陽能補貼支票。埃爾南德斯被說服了；他同意申請一筆 20 年期貸款來安裝價值約 6.2萬美元的太陽能電池板。

加上利息和費用后，那6.2萬美元變成了9萬美元。如今，埃爾南德斯每月要償還約400美元的貸款。更糟糕的是，他的電費仍然在500美元左右，因為太陽能電池板無法產(chǎn)生承諾的電力。

美國光伏業(yè)或迎來洗牌期

可以發(fā)現(xiàn)，憑借千億補貼和前期寬松的金融環(huán)境，美國光伏行業(yè)一度迎來了高速增長，但是僅靠補貼的商業(yè)模式難以持續(xù)，各種政策的變化也使得美國光伏行業(yè)最終現(xiàn)出原形。

考慮到美國對華光伏產(chǎn)品進口關(guān)稅新規(guī)下，全球產(chǎn)業(yè)鏈最全、價格最低廉的光伏產(chǎn)品無法順利進入美國市場，制造成本居高不下，美國家用太陽能市場或仍將面臨壓力。

中國機電產(chǎn)品進出口商會太陽能光伏產(chǎn)品分會秘書長張森評價道，市場封閉極大地推高了美國光伏市場消費價格，導致美國光伏安裝價格是其他國家的三至四倍以上，引起光伏裝機通脹壓力加大、需求減弱、企業(yè)大量倒閉破產(chǎn)。這也抑制了美國光伏行業(yè)乃至可再生能源行業(yè)的大規(guī)模應用和發(fā)展。

而值得注意的是，隨著特朗普近期普遍被看好，其對于新能源抵制的態(tài)度也引發(fā)了包括光伏行業(yè)內(nèi)的憂慮。在目前有千億補貼的背景下，美國光伏業(yè)依然存在大量倒閉的情況，如果取消了政策補貼，那么即便對更好的中國產(chǎn)品征收高額關(guān)稅，美國光伏企業(yè)能否挺過市場的沖擊，依然存在一個巨大的問號。