【文/觀察者網(wǎng) 呂棟】

2021年“活下來”的華為，今年加大了在國內(nèi)市場融資的力度。

7月20日，觀察者網(wǎng)注意到，華為投資控股有限公司（下稱：華為）在上清所披露了2022年度第四期中期票據(jù)募集說明書，擬發(fā)行40億元中期票據(jù)，用于補充華為本部及下屬子公司的營運資金，以支撐各項業(yè)務發(fā)展和關鍵戰(zhàn)略落地。

從以往的融資紀錄來看，華為自2019年轉向國內(nèi)融資以來，年發(fā)債總額都控制在100億元以下。2022年若加上本次發(fā)債，華為已在國內(nèi)市場融資5次總計210億元。而在2021年，華為曾2次發(fā)債共融資80億元。

圖源：華為公告

據(jù)華為公告披露，本次中期票據(jù)的期限為三年，利率區(qū)間為2.6%-3.2%，發(fā)行首日為2022年7月20日，申購期為7月20日9時至21日17時，兌付日期為2025年7月22日。

華為承諾，發(fā)行募集資金用于符合國家法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，不用于長期投資、房地產(chǎn)投資、金融理財及各類股權投資等。截至2022年一季度末，華為賬上的貨幣資金余額為1889億元，而在2019年末-2021年末，這一數(shù)字分別是2510億元、1973億元和2116億元。

基于此，聯(lián)合資信確定華為主體長期信用等級為AAA，華為2022年度第四期中期票據(jù)信用等級為AAA，評級展望為穩(wěn)定。上述級別表明，華為償還債務的能力極強，基本不受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響，違約風險極低。

今年1月，華為曾先后發(fā)行2022年度第一期中期票據(jù)和第二期中期票據(jù)，期限分別為3年和5年，發(fā)行總額為70億元（40億元+30億元）；2月，華為發(fā)行2022年度第三期中期票據(jù)，期限為3年，發(fā)行總額為40億元。

3月，華為發(fā)行2022年度第一期超短期融資券，期限為180天，發(fā)行總額為30億元。4月，華為又發(fā)行2022年度第二期超短期融資券，期限同樣為180天，發(fā)行總額為30億元。

華為近年來融資明細

由于擁有龐大的營收規(guī)模和現(xiàn)金流，以往華為在外界看來并不缺錢。

對于華為發(fā)債融資一事，任正非曾在2019年對外解釋稱，華為發(fā)債成本比較低，如果增加員工對企業(yè)的投資，反而分紅成本太高。他當時坦言：“反正他們愿意發(fā)多少債他們就發(fā)多少債，我們的資金比較寬裕。”

任正非還曾提到，自己是“（華為發(fā)債融資）新聞出來后才知道”。在與相關員工溝通后，員工給他的解釋大體有三方面：一是不能等到困難的時候再發(fā)債，二是目前融資利率比較低，三是西方銀行的融資管道不是很通暢，所以轉向了國內(nèi)融資。

但隨著三年時間過去，華為在遭受美國多輪打壓后提高在國內(nèi)的融資頻率，很難說與財務狀況無關。

據(jù)華為技術有限公司（下稱：華為公司）財報披露，2022年一季度，該公司銷售收入1310億元人民幣，同比下滑13.9%，凈利潤率為4.3%。據(jù)此計算，華為公司一季度凈利潤約為56.3億元，同比下滑66.5%

華為公司股權結構圖 圖源：企查查

今年3月底，華為公司輪值董事長郭平在財報發(fā)布會上向觀察者網(wǎng)等媒體坦言，美國連續(xù)多年制裁，給華為造成非常大的困難，特別是消費者中的手機業(yè)務，“因為手機芯片需要有強算力、低功耗和小體積的要求，我們在獲得性上還有困難?！?

從財報來看，華為公司2021年凈利潤創(chuàng)下歷史新高，達到1137億元，同比增長75.9%；但營收同比下降28.6%，為6368億元。據(jù)財報披露，該公司收入下滑的主要是由于消費者業(yè)務收入下降，而凈利潤增長的部分原因是出售部分業(yè)務（榮耀、X86服務器等）的收益。

盡管業(yè)績承壓，但華為公司并未降低研發(fā)投入的強度。2021年，該公司研發(fā)投入達到1427億元人民幣，創(chuàng)下歷史新高，占全年收入的22.4%，十年累計投入的研發(fā)費用超過8450億元人民幣。

華為公司CFO孟晚舟在前述財報會上表示，華為公司年收入的10%固定投入到研發(fā)領域，這一條已經(jīng)寫進華為公司基本法，“面向未來，華為依然會加大在人才、研發(fā)領域的投入”。

近期華為動作頻頻，也受到外界廣泛關注。

一方面，華為宣布將于7月28日發(fā)布鴻蒙3.0及多款終端產(chǎn)品，向更豐富的行業(yè)場景拓展；另一方面，該公司還傳出進軍網(wǎng)約車的消息，推出Petal（花瓣）出行應用，以聚合國內(nèi)網(wǎng)約車供應商打車，并已經(jīng)在部分城市進行測試。

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