【文/觀察者網(wǎng) 呂棟 編輯/周遠(yuǎn)方】

日前，市場(chǎng)上有傳言稱，小米代表的生態(tài)類IPO政策有重大變化，“當(dāng)前科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板在審涉及小米產(chǎn)業(yè)鏈的項(xiàng)目做了排查，涉小米產(chǎn)業(yè)鏈IPO政策受限”。

網(wǎng)傳圖片

針對(duì)該傳言，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)言人3月29日答記者問時(shí)表示，“我會(huì)關(guān)注到部分自媒體有關(guān)小米代表的產(chǎn)業(yè)鏈IPO政策有重大變化的文章。對(duì)此，我們明確表示我會(huì)未對(duì)小米產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)出臺(tái)IPO限制性政策，也未開展專項(xiàng)排查。”

證監(jiān)會(huì)發(fā)言人指出，該部門堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向，依法依規(guī)開展發(fā)行上市審核注冊(cè)工作，依法公平對(duì)待各類企業(yè)，確保政策預(yù)期穩(wěn)定。希望市場(chǎng)各方不信謠、不傳謠，共同營造和維護(hù)良好的市場(chǎng)環(huán)境。

小米方面則就此事回應(yīng)稱，“近日，我們發(fā)現(xiàn)有自媒體針對(duì)我司生態(tài)鏈及相關(guān)投資業(yè)務(wù)發(fā)布了大量歪曲捏造、毫無根據(jù)的不實(shí)謠言。經(jīng)查，該自媒體背后操作者凌建平長期對(duì)我司持續(xù)進(jìn)行造謠抹黑，誤導(dǎo)公眾對(duì)我司的認(rèn)知，損壞我司形象。在此之前，我司已對(duì)其提起訴訟，將于近期開庭審理。對(duì)于這類惡意造謠，刻意曲解的抹黑攻擊行為，我們將堅(jiān)決訴訟到底，用法律武器維護(hù)我司合法權(quán)益。 ”

受此消息影響，小米集團(tuán)今天（3月29日）盤中最深跌近8%，收盤時(shí)跌幅收窄至2.5%，報(bào)14.12港元/股，目前市值為3527億港元。

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)截圖

小米集團(tuán)3月22日披露的2021年財(cái)報(bào)顯示，截至2021年底，該公司共投資超過390家公司，總賬面價(jià)值達(dá)603億元人民幣，同比增長25.7%。同時(shí)，投資稅后凈收益達(dá)到33億元人民幣。

據(jù)財(cái)報(bào)披露，2021年，小米集團(tuán)按公允價(jià)值計(jì)入損益之投資公允價(jià)值變動(dòng)為81.32億元人民幣，相比2020年的131.73億元減少38.3%，即50.41億元。

受此影響，小米2021年年度利潤為192.8億元，同比下滑5.1%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為220.4億元，同比增長69.5%；營收為3283.1億元，同比增長33.5%。

最近三年，小米對(duì)外投資一直保持高速增長態(tài)勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，截至2019年，小米對(duì)外投資公司數(shù)量為290家，2020年底為310家，而2021年同比增長80家。

小米集團(tuán)2021年財(cái)報(bào)截圖

投資公司數(shù)量如此之多，最后公允價(jià)值卻出現(xiàn)下降，市場(chǎng)上有觀點(diǎn)認(rèn)為，背后原因是小米投資的企業(yè)大多數(shù)為港股和中概股。

在業(yè)績會(huì)上，小米集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官林世偉向觀察者網(wǎng)解釋稱，經(jīng)調(diào)整后的凈利潤是最能體現(xiàn)小米集團(tuán)運(yùn)營狀況的。最近一兩個(gè)季度，市場(chǎng)有很多變化，上市公司的股價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，造成小米投資收益出現(xiàn)下滑，但全年的公允價(jià)值還是正值，“所以我們?cè)谕顿Y方面還是賺錢的?！?

小米集團(tuán)總裁王翔也補(bǔ)充稱，如果被投資公司已經(jīng)上市，我們就按上市的價(jià)值來計(jì)算。如果它沒上市，我們就只能按照評(píng)估的價(jià)值計(jì)算。由于股市的波動(dòng)，就會(huì)影響價(jià)值的波動(dòng)，這樣會(huì)造成財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的波動(dòng)，真正和小米經(jīng)營業(yè)績相關(guān)的還是調(diào)整后的凈利潤。

目前，小米集團(tuán)旗下有兩大投資主體：一是小米科技，圍繞新消費(fèi)領(lǐng)域進(jìn)行投資；二是長江小米產(chǎn)業(yè)基金，主要投資硬科技領(lǐng)域。

市場(chǎng)上有不完全統(tǒng)計(jì)顯示，過去一年，小米科技主要參與了“愛動(dòng)健身”的C輪融資，潮玩手機(jī)殼品牌“追極智能”的A輪融資，美容護(hù)理品牌“inFace”的Pre-A輪融資，以及戰(zhàn)投九號(hào)機(jī)器人孵化的內(nèi)部項(xiàng)目“互動(dòng)科技”。除此之外，輕美電器、積木電頑、嘉樂電器、不要音樂、妖舞、美幻科技、ACC超級(jí)飾等均獲得小米科技的青睞，并完成不同輪次的投資。

長江小米產(chǎn)業(yè)基金則聚焦半導(dǎo)體、半導(dǎo)體器件、雷達(dá)激光、無線通信、傳感器等領(lǐng)域。

在半導(dǎo)體方面，一微半導(dǎo)體、瀚昕微電子、芯邁半導(dǎo)體、睿力集成、威兆半導(dǎo)體、芯德半導(dǎo)體、速通半導(dǎo)體等均被小米長江產(chǎn)業(yè)基金注資。其中，睿力集成是國產(chǎn)DRAM廠商長鑫存儲(chǔ)的母公司。傳感器中，明皜傳感、矽睿科技等先后被小米投資。激光、光學(xué)研發(fā)同樣受到重視，霖鼎光學(xué)、誠瑞光學(xué)、京浜光電，以及鐳明激光、創(chuàng)鑫激光、泰德激光等悉數(shù)被投。

圖源：觀察者網(wǎng)

2019年，時(shí)任小米CFO的周受資曾表示，小米投資都是以小米名義進(jìn)行的，用的是小米賬上的錢。但小米不是一家投資公司，投資的主要目的是為了增強(qiáng)自身業(yè)務(wù)，而關(guān)注的重點(diǎn)是能帶動(dòng)小米業(yè)務(wù)的投資。

但不可否認(rèn)，小米目前已收獲多個(gè)IPO，包括激智科技、翱捷科技、利和興、奕東電子、珠海冠宇、恒玄科技、芯原股份、方邦股份等公司。與此同時(shí)，還有大批正在申請(qǐng)IPO的公司，包括峰岹科技、唯捷創(chuàng)芯（天津）電子、思特威（上海）電子、創(chuàng)鑫激光、帝奧微電子等。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌曾指出，與技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新的長期性和風(fēng)險(xiǎn)性，以及對(duì)科技、工程、設(shè)計(jì)等團(tuán)隊(duì)的要求相比，投資是一個(gè)相對(duì)門檻較低、回報(bào)周期較快、收益較高的業(yè)務(wù)。以小米生態(tài)名義，更容易讓被投企業(yè)表現(xiàn)出接受度，所以協(xié)同作戰(zhàn)下小米的投資回報(bào)，或許高于對(duì)小米生態(tài)的重要性。

2021年11月，小米、紅杉、順為等機(jī)構(gòu)合計(jì)擬減持九號(hào)公司存托憑證數(shù)量不超過7568.35萬份，占該公司存托憑證總份數(shù)的比例合計(jì)不超過10.74%。按減持時(shí)的股價(jià)計(jì)算，此次擬減持部分的市值，合計(jì)約為50億元，其中小米擬減持的股份對(duì)應(yīng)的市值約為14億元。

盤古智庫高級(jí)研究員江瀚則認(rèn)為，小米是一個(gè)注重生態(tài)鏈打造的企業(yè)，生態(tài)鏈價(jià)值占整個(gè)市場(chǎng)價(jià)值中的比重非常高。該公司已經(jīng)用投資打造了一個(gè)生態(tài)鏈體系，讓不同的企業(yè)占據(jù)不同的生態(tài)位，然后共同為小米生態(tài)鏈提供價(jià)值。

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