【編譯/觀察者網(wǎng) 李煥宇】作為全球經(jīng)濟(jì)的“金絲雀”，韓國(guó)的各類數(shù)據(jù)往往能起著風(fēng)向標(biāo)的作用。最近兩周，這個(gè)風(fēng)向標(biāo)的股市遭遇了寒流，外國(guó)資本瘋狂拋售韓國(guó)支柱產(chǎn)業(yè)——半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的股票，讓韓股（Kospi）指數(shù)連續(xù)8個(gè)交易日下跌，達(dá)到三個(gè)月來的最低點(diǎn)。

外資瘋狂拋售韓國(guó)半導(dǎo)體股票

據(jù)《東亞日?qǐng)?bào)》8月17日?qǐng)?bào)道，外國(guó)投資者在韓國(guó)股市的占有率在最近5年零2個(gè)月以來首次跌倒了30%以下。韓國(guó)交易所方面稱，上周外國(guó)投資者們連續(xù)5個(gè)交易日開啟拋售攻勢(shì)，賣出了7.15萬億韓元（約合人民幣394億元）的股票，突破歷史記錄，受此影響，韓股指數(shù)在8月13日時(shí)隔11周跌至2300點(diǎn)以下。

外資今年在韓國(guó)股市凈拋售/買進(jìn)的股票額 圖表來源：東亞日?qǐng)?bào)

不過，外資拋售的股票主要集中于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)?！俺r商務(wù)”網(wǎng)18日援引現(xiàn)代汽車證券研究員的話稱，8月外資在韓股的凈拋售額為5.2萬億韓元，單獨(dú)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的凈拋售額為6.7萬億韓元，所以如果除去半導(dǎo)體股，外資其實(shí)還買進(jìn)了1.5萬億韓元的股票。

拋售韓國(guó)的半導(dǎo)體股票，三星電子和SK海力士?jī)纱簖堫^自然是首當(dāng)其沖。據(jù)“News1”網(wǎng)站報(bào)道，外資拋售了兩家公司7.6萬億韓元（約合人民幣419億元）的股票，其中三星電子5.57萬億，SK海力士2.18萬億。受此影響，三星電子的外資持股率降至52.21%，是2018年12月以來的最低水平，相比年初（55.73%）下降了3.5%以上；另一個(gè)龍頭SK海力士的外資比重也降到45.72%，是2014年3月以來的最低水平。韓國(guó)半導(dǎo)體總的外資持股比重也降至50.67%，低于2018-2019年半導(dǎo)體下行周期時(shí)的最低點(diǎn)——51%。

三星電子和SK海力士近5日股價(jià)變化

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)遭外資唱衰

韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)和股市非常依賴半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，而半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)又高度依賴存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)，這一波“寒潮”也與此息息相關(guān)。

上周，美國(guó)著名金融公司摩根士丹利發(fā)布報(bào)告稱半導(dǎo)體行業(yè)“凜冬將至”，預(yù)計(jì)存儲(chǔ)芯片將從明年一季度起處于供過于求的狀況，商品價(jià)格也將下跌，他們還調(diào)低了對(duì)包括美國(guó)鎂光在內(nèi)的存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)商的股票評(píng)級(jí)。全球半導(dǎo)體指數(shù)也呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢(shì)，韓國(guó)半導(dǎo)體指數(shù)本月5日來下跌12.3%，同期的全球半導(dǎo)體指數(shù)、臺(tái)灣地區(qū)半導(dǎo)體指數(shù)和美國(guó)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)各下降3.53%、4.1%、3%。

因此，如果摩根士丹利的預(yù)測(cè)成真，那對(duì)存儲(chǔ)芯片占半導(dǎo)體銷售額70%以上的三星電子及SK海力士而言無疑是重大打擊，可能會(huì)讓整個(gè)三星電子陷入困境。

除了主力產(chǎn)業(yè)遭唱衰，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊的擔(dān)憂也降低了外資投資新興市場(chǎng)的熱情。據(jù)《東亞日?qǐng)?bào)》報(bào)道，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席羅伯特·卡普蘭在11日公開表示，美聯(lián)儲(chǔ)最好在9月的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議上公布縮減計(jì)劃，并從10月份開始施行。

一位資本市場(chǎng)的研究員表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)美國(guó)公布縮減進(jìn)程或是開始縮減計(jì)劃時(shí)，全球金融市場(chǎng)的波動(dòng)就會(huì)變大，外資為確保流動(dòng)性會(huì)從韓國(guó)等新興國(guó)家市場(chǎng)回籠資金。

匯率也起到了煽風(fēng)點(diǎn)火的作用?！稏|亞日?qǐng)?bào)》稱，6月初1美元可兌換1105.9韓元，但在813日，1美元已經(jīng)可以兌換1169韓元.高麗大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授金鎮(zhèn)一預(yù)測(cè)，如果美國(guó)本月公布緊縮計(jì)劃，那么美元走強(qiáng)韓元走弱的趨勢(shì)將持續(xù)下去，韓國(guó)股市對(duì)外資的吸引力也會(huì)進(jìn)一步下降。

美元兌韓元匯率變化 圖表來源：東亞日?qǐng)?bào)

另外，中美制造業(yè)指數(shù)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)布、新冠肺炎疫情、塔利班拿下阿富汗帶來地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等環(huán)境因素也給韓國(guó)股市帶來了壓力。韓聯(lián)社援引未來資產(chǎn)研究院的分析稱，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度可能趨緩，因此資本會(huì)更傾向向于躲避風(fēng)險(xiǎn)。

半導(dǎo)體行業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)高預(yù)期

就在韓國(guó)半導(dǎo)體股票遭外資拋售之際，世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織在（WSTS）16日發(fā)布了最新的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，并預(yù)計(jì)2021年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)最終會(huì)以25.1%的速度大幅增長(zhǎng)，其中增長(zhǎng)最快的將會(huì)是存儲(chǔ)類產(chǎn)品（37.1%），而該組織去年對(duì)當(dāng)年半導(dǎo)體市場(chǎng)增長(zhǎng)速度的預(yù)計(jì)值僅為6.8%。

該組織還表示，到2022年，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)還將進(jìn)一步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)能增長(zhǎng)10.1%，主要?jiǎng)恿σ琅f是存儲(chǔ)類產(chǎn)品高達(dá)兩位數(shù)的強(qiáng)力增長(zhǎng)。

韓聯(lián)社稱，WSTS的此次預(yù)測(cè)恰逢半導(dǎo)體行業(yè)對(duì)年末可能出現(xiàn)的增長(zhǎng)趨緩憂慮加深之時(shí)，而且這是該組織今年第三次上調(diào)對(duì)全年的預(yù)測(cè)。今年3月WSTS預(yù)計(jì)今年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率為10.9%，到了6月份，該預(yù)測(cè)上調(diào)至19.7%，然后就是在8月份基于第二季度業(yè)績(jī)?cè)俅紊险{(diào)的25.1%。

WSTS對(duì)明年增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)也從6月發(fā)布的8.8%上調(diào)至10.1%，而且力挺存儲(chǔ)類產(chǎn)品，稱其今明兩年的增長(zhǎng)率將會(huì)是所有半導(dǎo)體產(chǎn)品中最高的。

WSTS對(duì)2020、2021、2022年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)及存儲(chǔ)類產(chǎn)品（藍(lán)條）增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)值 圖標(biāo)來源：韓聯(lián)社

據(jù)韓聯(lián)社報(bào)道，WSTS是一家總部位于美國(guó)加州的非營(yíng)利行業(yè)團(tuán)體，其會(huì)員包括三星電子、日本索尼、德國(guó)英飛凌、臺(tái)積電等全球40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的半導(dǎo)體企業(yè)。

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