-
“四面楚歌”的王文學(xué),能否帶領(lǐng)華夏幸福突圍?
(文/張志峰 編輯/馬媛媛)隨著金融+樓市雙雙調(diào)控趨嚴(yán),房企“灰犀牛事件”頻發(fā),前有泰禾,后有華夏幸福,2021年似有山雨欲來(lái)之感。
曾經(jīng)依靠造城的戰(zhàn)略,華夏幸福將平安馬明哲拉上了船,老板王文學(xué)也以500多億的身價(jià)成就河北首富。
而眼下的華夏幸福,顯然不怎么幸福了,業(yè)績(jī)大幅倒退,債務(wù)違約,股債雙挫,還有即將到來(lái)的業(yè)績(jī)對(duì)賭泰山壓頂……一時(shí)間竟是“四面楚歌”。
面對(duì)漫天飛舞的不利消息,1月19日,華夏幸福終于走到臺(tái)前,集中回答了投資者疑問(wèn),表示公司將持續(xù)努力,做好主營(yíng)業(yè)務(wù),并提出三條解困措施:在經(jīng)營(yíng)上,加速回款,改善現(xiàn)金流;在投資上,提升投資質(zhì)量,精準(zhǔn)投資,嚴(yán)控支出;在合作上,堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)新城平臺(tái)化、加大對(duì)外合作。
不過(guò),華夏幸福究竟能否平安渡過(guò)眼下困局,仍然難有定論。
業(yè)績(jī)倒退,對(duì)賭難達(dá)成
作為河北知名的房地產(chǎn)企業(yè),華夏幸福曾經(jīng)以獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)新城模式引傲業(yè)界,自2011年上市到2019年,其業(yè)績(jī)都以每年超過(guò)30%的速度增長(zhǎng),在2019年?duì)I收還突破了千億,成為了千億俱樂(lè)部中的一員。
不過(guò),才剛剛突破千億營(yíng)收一年,華夏幸福的業(yè)績(jī)?cè)?020年就迅速滑坡。
克而瑞統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,華夏幸福2020年全年操盤金額949億元,已下跌到全國(guó)房企第37名,較2019年1454億操盤金額和排名20名,出現(xiàn)大滑坡。
根據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù),截止到2020年三季度,華夏幸福的營(yíng)收僅為567億,和去年同期相比下降了11.79%;凈利潤(rùn)為72.8億,和去年同期相比大幅下降了25.3%。
雖然年報(bào)的業(yè)績(jī)還未出爐,但即使以去年4季度的409億營(yíng)收來(lái)計(jì)算,華夏幸福也難以達(dá)到千億的營(yíng)收。
而另一面是,和中國(guó)平安的業(yè)績(jī)對(duì)賭兌付在即,成為懸在華夏幸福頭頂?shù)倪_(dá)摩克里斯之劍。
早在2018年,華夏幸福就曾經(jīng)爆發(fā)債務(wù)危機(jī),當(dāng)時(shí)素有“中國(guó)最大隱形地主”之稱的中國(guó)平安作為"白衣騎士"現(xiàn)身,方才順利化險(xiǎn)為夷。
但同時(shí),當(dāng)時(shí)王文學(xué)亦和平安簽訂了業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議:承諾華夏幸福在2018-2020年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于30%、65%和105%,即三年歸母凈利潤(rùn)分別不低于114.15億、144.88億和180億元,實(shí)際凈利潤(rùn)小于同年度預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)95%將作出現(xiàn)金補(bǔ)償。
在2018年和2019年,華夏幸福均“擦線”完成目標(biāo),不過(guò)在2020年前三季度,華夏幸福的凈利潤(rùn)僅72.8億,距離目標(biāo)180億相去甚遠(yuǎn),大概率恐難以完成。
也就是說(shuō),屆時(shí)企業(yè)將憑空多出一筆不菲的現(xiàn)金補(bǔ)償款支付給平安,無(wú)疑會(huì)令本就不堪重負(fù)的華夏幸福日子更加難過(guò)。
股債雙殺
伴隨著華夏幸福業(yè)績(jī)大幅倒退,2020年下半年以來(lái),企業(yè)股價(jià)不斷走低,截至1月21日早盤已跌至11.26元,創(chuàng)2015年以來(lái)新低,相較2020年7月的20.93元高價(jià)下跌近50%,市值蒸發(fā)超400億元;相較平安入股時(shí)的股價(jià),更是跌去近6成。
華夏幸福2020年7月至今股價(jià)變動(dòng)日K圖
福無(wú)雙至,禍不單行。
從今年1月7日起,華夏幸福境內(nèi)外的債券也開始遭遇投資者持續(xù)的折價(jià)拋售,其中折價(jià)最多的如美元債“華夏幸福8.05% B20250113”面額100美元,買價(jià)僅52美元;境內(nèi)債“16華夏01”面額100元,成交價(jià)僅55.2元。
1月13日,穆迪將華夏幸福的Ba3企業(yè)家族評(píng)級(jí)和企業(yè)支持的高級(jí)無(wú)擔(dān)保評(píng)級(jí)下調(diào)至B2;同時(shí)將這些評(píng)級(jí)納入評(píng)估范圍,以便進(jìn)一步下調(diào)評(píng)級(jí)。
穆迪認(rèn)為,評(píng)級(jí)下調(diào)反映出華夏幸福的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和產(chǎn)生的現(xiàn)金流均低于預(yù)期,鑒于 其流動(dòng)性狀況不佳,且在未來(lái)12-18個(gè)月內(nèi)有大量債務(wù)到期或成為可推舉債務(wù),這加大了其再融資風(fēng)險(xiǎn)。
1月14日,另一大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)也緊隨其后,將企業(yè)評(píng)級(jí)從“BB-”下調(diào)至“B”。
而在此之前,華夏幸福于2020年12月發(fā)行的1年期3.4億美元海外債,票面利率已經(jīng)高達(dá)10.875%。
1月15日,華夏幸福又被爆出其擔(dān)保的兩筆信托非標(biāo)項(xiàng)目未按期償付。涉及中融信托發(fā)行的兩個(gè)信托產(chǎn)品,中融-驥達(dá)11號(hào)和中融-融昱100號(hào),未按期償付金額總計(jì)11.2億元。
而面對(duì)股債雙殺的局面,華夏幸福卻回應(yīng)稱:“就是正常市場(chǎng)波動(dòng),目前整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)情況欠佳,債券價(jià)格波動(dòng)未對(duì)公司業(yè)務(wù)造成影響?!?
三道紅線壓頂
需要指出的是,華夏幸福所面臨的難題除了債務(wù)償付及業(yè)績(jī)下滑之外,還可能包含高負(fù)債之下的金融監(jiān)管。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,截至2020 年三季度末,公司有息負(fù)債規(guī)模達(dá) 2185 億元,其中短期負(fù)債940億元、長(zhǎng)期借款652億元、應(yīng)付債券525億元。
對(duì)應(yīng)現(xiàn)金短債比0.41,凈負(fù)債率214%,剔除預(yù)收款的資產(chǎn)負(fù)債率 78%,“三條紅線”全中,屬于規(guī)定中的紅檔房企,即便度過(guò)眼前困局,也極有可能繼續(xù)面臨強(qiáng)力的融資監(jiān)管窘境。
中金公司研究報(bào)告認(rèn)為,為實(shí)現(xiàn)降檔目標(biāo),華夏幸福未來(lái)年份拿地強(qiáng)度將下降,存量土儲(chǔ)規(guī)模難以提升,土儲(chǔ)覆蓋倍數(shù)維持在1.3倍左右;同時(shí),公司存量土儲(chǔ)質(zhì)和量上存在不足,預(yù)計(jì)公司當(dāng)前未售貨值約1300億元,僅能覆蓋未來(lái)1年左右的銷售額,存量土儲(chǔ)中三四線城市占比 75%,環(huán)京地區(qū)占比 52%,去化難度偏高,共同導(dǎo)致銷售增長(zhǎng)可能失速。
對(duì)此,華夏幸福回應(yīng)稱,自2019年中期起,公司總資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降,回款率不斷提升。公司整體經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)袅鞒鲱~同比減少20億元,產(chǎn)業(yè)新城及相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)袅鞒鲱~減少91億元,回款率增加10個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),商業(yè)地產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)已在上海、深圳、南京、杭州、廣州、武漢和成都八大重點(diǎn)城市核心地段落地優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,將從今年開始為公司后續(xù)現(xiàn)金流入提供保障。
不過(guò),在壞消息滿天飛的關(guān)鍵時(shí)刻,亦有一則利好消息。
1月15日,有外媒報(bào)道稱,華夏幸福獲得河北省政府承諾為其提供高達(dá)95億元的有條件財(cái)政支持。
根據(jù)該資金支持計(jì)劃,將先轉(zhuǎn)賬30億元給華夏幸福,其中一部分用于償付其雇傭的農(nóng)民工工資以及覆蓋其他經(jīng)營(yíng)費(fèi)用,而剩余的約10億元的部分用于兌付華夏幸福于1月20日到期的近15億元的“16華夏債”的回售。
1月19日,根據(jù)彭博消息,華夏幸福已將“16華夏債”全部回售本息劃轉(zhuǎn)至中證登。
盡管相對(duì)于企業(yè)龐大的債務(wù)危機(jī)來(lái)說(shuō),似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,但也不啻為陰霾下的一縷陽(yáng)光。王文學(xué)面對(duì)著一場(chǎng)博弈,之后他還能否有資格并帶領(lǐng)華夏幸福走多遠(yuǎn),都令人期待。
本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
標(biāo)簽 華夏幸福- 責(zé)任編輯: 張志峰 
-
中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商要求紐交所推翻摘牌決定
2021-01-21 10:07 上市公司 -
寧德時(shí)代與德方納米合資公司發(fā)生爆炸
2021-01-20 17:14 -
臺(tái)資赴大陸投資額大增41.5%
2021-01-20 16:32 兩岸關(guān)系 -
晶瑞從韓國(guó)進(jìn)口二手光刻機(jī)到貨:可用于研發(fā)28nm光刻膠
2021-01-20 14:36 上市公司 -
永煤爆雷背后:被負(fù)債率高達(dá)83%的母公司當(dāng)成提款機(jī)
2021-01-20 09:17 大公司 -
美國(guó)萬(wàn)億資管巨頭減持貴州茅臺(tái)
2021-01-19 17:18 上市公司 -
嘉凱城換帥懸而未決,7日收獲5個(gè)漲停板
2021-01-19 15:45 中國(guó)房市 -
降負(fù)債再提速,恒大斥資183億港元提前償債
2021-01-19 13:07 中國(guó)房市 -
國(guó)產(chǎn)光學(xué)龍頭韋爾股份凈利潤(rùn)預(yù)增426.17%-533.55%
2021-01-19 09:47 上市公司 -
小米線下渠道生變:“拋棄”專營(yíng)店,商家續(xù)簽需再投80萬(wàn)
2021-01-19 08:57 上市公司 -
三星掌門人李在镕當(dāng)庭被捕,因行賄被判2年6個(gè)月
2021-01-18 14:54 上市公司 -
金科人事調(diào)整的背后:地產(chǎn)業(yè)務(wù)不堪重負(fù),物業(yè)卻大搞理財(cái)
2021-01-18 14:48 中國(guó)房市 -
市委書記“掌摑”市政府秘書長(zhǎng)?當(dāng)事人回應(yīng)
2021-01-18 14:31 -
世行副行長(zhǎng):全球債務(wù)規(guī)模前所未有,我們?cè)撛趺崔k?
2021-01-18 14:06 宏觀經(jīng)濟(jì) -
路透社:特朗普政府將撤銷英特爾等供貨華為許可
2021-01-18 10:01 上市公司 -
時(shí)隔8年,京東方再次開出200億定增大單
2021-01-16 10:06 上市公司 -
央行副行長(zhǎng):螞蟻已成立整改工作組,正抓緊制定整改時(shí)間表
2021-01-15 15:40 金融圈 -
沒(méi)到8000億,難道央媽不愛(ài)了?
2021-01-15 15:32 宏觀經(jīng)濟(jì) -
開年區(qū)域大調(diào)整,祥生地產(chǎn)卷入裁員風(fēng)波
2021-01-15 15:17 中國(guó)房市
相關(guān)推薦 -
134條!金磚通過(guò)《喀山宣言》,“將在聯(lián)合國(guó)分發(fā)” 評(píng)論 110他拒談2000億英鎊奴隸制賠償:就不能往前看? 評(píng)論 247關(guān)鍵時(shí)期,歐盟單獨(dú)約談個(gè)別車企妄圖分化中方 評(píng)論 367“說(shuō)印度是新的中國(guó)過(guò)于夸張,但‘去風(fēng)險(xiǎn)’用得上” 評(píng)論 188最新聞 Hot
-
143條!金磚通過(guò)《喀山宣言》,“將在聯(lián)合國(guó)分發(fā)”
-
“我們?cè)敢鉃橹袊?guó)做一切符合他們利益的事情”
-
“重要盟友”想加入金磚,北約回應(yīng)
-
果然,她開始攪局…
-
他拒談2000億英鎊奴隸制賠償:就不能往前看?
-
巴菲特:我誰(shuí)也不支持
-
民主黨集體發(fā)聲:對(duì),他是法西斯
-
談到金磚,她提醒美歐“保持警惕”
-
美司法部警告馬斯克:你可能犯法了
-
“這一方面,歐盟遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后中美”
-
中國(guó)男子在菲律賓釣魚時(shí)被綁架,“與非法博彩業(yè)有關(guān)”
-
“正與中方商談租借月壤樣品,我覺(jué)得中國(guó)會(huì)答應(yīng)”
-
“說(shuō)印度是新的中國(guó)過(guò)于夸張,但‘去風(fēng)險(xiǎn)’用得上”
-
這一幕被逐幀記錄!
-
會(huì)議記錄曝光!在華美企茫然:不可能的任務(wù)
-
“把特朗普關(guān)起來(lái)!”說(shuō)罷,拜登發(fā)覺(jué)不太對(duì)…
-