答：本次上證綜合指數(shù)編制修訂的實(shí)施，借鑒國際代表性指數(shù)編制調(diào)整的做法，擬采用無縫銜接的方式進(jìn)行，即指數(shù)編制方案變更生效日點(diǎn)位與前一交易日點(diǎn)位無縫銜接，生效日實(shí)時(shí)點(diǎn)位基于前一交易日收盤點(diǎn)位及樣本股當(dāng)日漲跌幅計(jì)算。因此，上證綜合指數(shù)編制修訂的實(shí)施不會影響上證綜合指數(shù)的連續(xù)性，不影響投資者觀測市場行情。

上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)即將發(fā)布

為及時(shí)反映科創(chuàng)板上市證券的表現(xiàn)，為市場提供投資標(biāo)的和業(yè)績基準(zhǔn)，上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司將于2020年7月22日收盤后發(fā)布上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)歷史行情，7月23日正式發(fā)布實(shí)時(shí)行情。

上交所網(wǎng)站截圖

開市近一年來，科創(chuàng)板上市企業(yè)家數(shù)穩(wěn)步增長，市場運(yùn)行平穩(wěn)有序，企業(yè)科創(chuàng)屬性突出。截至5月底，科創(chuàng)板上市公司共105家，總市值1.6萬億元，吸引了一批符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)掛牌上市，企業(yè)研發(fā)投入較高，對推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。作為科創(chuàng)板首條指數(shù)，上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)有助于反映科創(chuàng)板上市證券表現(xiàn)，并進(jìn)一步豐富投資標(biāo)的。

指數(shù)編制借鑒了境內(nèi)外市場成熟經(jīng)驗(yàn)，并充分考慮科創(chuàng)板制度特征及客觀情況。指數(shù)以2019年12月 31日為基日，基點(diǎn)為 1000 點(diǎn)。樣本空間包含科創(chuàng)板上市的股票及紅籌企業(yè)發(fā)行并在科創(chuàng)板上市的存托憑證?？紤]到科創(chuàng)板客觀發(fā)展情況及制度特點(diǎn)，現(xiàn)階段新股上市滿6個(gè)月后納入樣本空間，待科創(chuàng)板上市滿12個(gè)月的證券達(dá)100只-150只后調(diào)整為上市滿12個(gè)月后納入，另外對大市值公司設(shè)置差異化的納入時(shí)間安排。經(jīng)流動(dòng)性篩選后，以市值指標(biāo)進(jìn)行選樣，實(shí)現(xiàn)對市場的客觀表征。采用自由流通股本加權(quán)，為避免個(gè)股權(quán)重過大對指數(shù)的影響，設(shè)置一定比例的個(gè)股權(quán)重上限。為適應(yīng)板塊快速發(fā)展階段的特點(diǎn)，及時(shí)納入代表性上市公司，建立季度定期調(diào)整機(jī)制。

有關(guān)上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)的編制方法可參見上海證券交易所網(wǎng)站（www.sse.com.cn）和中證指數(shù)有限公司網(wǎng)站(www.csindex.com.cn)。

關(guān)于發(fā)布上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)的答記者問

問題1：請介紹一下上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)的編制背景。

答：設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制是深化資本市場改革的基礎(chǔ)性制度安排。經(jīng)過近一年的發(fā)展，科創(chuàng)板整體規(guī)模體量顯著增長，有利于納入更多市值代表性高、流動(dòng)性強(qiáng)的成份股標(biāo)的，提高指數(shù)的表征性。截至5月底，上市公司數(shù)量達(dá)105家，總市值1.6萬億元，集中了一批具有關(guān)鍵核心技術(shù)、科技創(chuàng)新能力突出的科創(chuàng)企業(yè)，市場重要性日益凸顯，現(xiàn)階段推出科創(chuàng)板指數(shù)是順應(yīng)市場發(fā)展、推進(jìn)市場建設(shè)、完善市場功能、豐富上交所多層次市場指數(shù)體系的一項(xiàng)重要舉措。

考慮到目前國際上具有影響力、認(rèn)知度較高的指數(shù)主要為成份指數(shù)，并采用成份指數(shù)來反映市場發(fā)展?fàn)顩r，為集中體現(xiàn)科創(chuàng)板核心上市公司股價(jià)表現(xiàn)，本所推出“上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)”，簡稱“科創(chuàng)50”。作為反映科創(chuàng)板證券價(jià)格表現(xiàn)的首條指數(shù)，“科創(chuàng)50”指數(shù)的推出有助于為投資者提供客觀表征市場和業(yè)績評價(jià)基準(zhǔn)的工具，并為指數(shù)型投資產(chǎn)品提供跟蹤標(biāo)的?！翱苿?chuàng)50”指數(shù)為價(jià)格指數(shù)，同時(shí)也配套發(fā)布“科創(chuàng)50”全收益指數(shù)和凈收益指數(shù)，從更多維度反映科創(chuàng)板市場。

問題2：請介紹下“科創(chuàng)50”指數(shù)的編制方法。

答：“科創(chuàng)50”指數(shù)的編制嚴(yán)格遵循客觀性、科學(xué)性等要求，對涉及到的各個(gè)環(huán)節(jié)和要素，均從國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)和科創(chuàng)板特點(diǎn)等角度做了認(rèn)真梳理，盡量做到既兼顧國際慣例，又立足于科創(chuàng)板市場實(shí)際情況。指數(shù)編制涉及樣本空間、樣本篩選、加權(quán)方式、樣本調(diào)整等環(huán)節(jié)，具體方法如下：

一是樣本空間?？苿?chuàng)板允許紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證及不同投票權(quán)架構(gòu)公司上市，屬于境內(nèi)資本市場的重大制度創(chuàng)新。從國際代表性指數(shù)的樣本范圍看，除普通股外，部分成份指數(shù)還納入所在市場唯一上市的存托憑證，如納斯達(dá)克100指數(shù)。近年來，指數(shù)機(jī)構(gòu)對不同投票權(quán)架構(gòu)的公司股票總體傾向納入，如2019年3月后MSCI全球可投資市場指數(shù)系列可納入不同投票權(quán)架構(gòu)公司股票，2020年5月恒生指數(shù)將不同投票權(quán)架構(gòu)公司股票納入選股范圍。參考國際成熟經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合科創(chuàng)板自身特點(diǎn)，“科創(chuàng)50”指數(shù)除普通股外，將紅籌企業(yè)發(fā)行的科創(chuàng)板上市存托憑證、不同投票權(quán)架構(gòu)公司股票納入樣本空間，以增強(qiáng)指數(shù)代表性。

二是新股計(jì)入時(shí)間。國際代表性成份指數(shù)通常根據(jù)所在國家和地區(qū)市場特點(diǎn)，在經(jīng)歷一定的市場定價(jià)博弈之后才賦予新股計(jì)入樣本空間的資格，如標(biāo)普500指數(shù)要求新股上市滿12個(gè)月具備計(jì)入資格。為及時(shí)在指數(shù)中體現(xiàn)大市值公司的代表性作用，一般設(shè)置差異化的計(jì)入時(shí)間安排，如恒生指數(shù)根據(jù)市值規(guī)模將計(jì)入時(shí)間分為3個(gè)月、6個(gè)月、12月、18個(gè)月、24個(gè)月不等。為提高“科創(chuàng)50”指數(shù)對市場的準(zhǔn)確表征，同時(shí)兼顧客觀發(fā)展情況，采用兩階段做法：現(xiàn)階段，科創(chuàng)板新上市證券滿6個(gè)月后計(jì)入樣本空間，待上市滿12個(gè)月的證券達(dá)到100只至150只后調(diào)整為上市滿12個(gè)月后計(jì)入；同時(shí)，針對上市以來日均總市值排名在科創(chuàng)板市場前3位和前5位的證券設(shè)置差異化的計(jì)入時(shí)間。

三是選樣方法。市值規(guī)模和流動(dòng)性是國際代表性成份指數(shù)最基本與核心的標(biāo)準(zhǔn)，借鑒境內(nèi)外代表性成份指數(shù)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合科創(chuàng)板市場發(fā)展客觀情況，剔除過去一年日均成交金額位于樣本空間排名后10%的證券后，選取日均總市值排名靠前的50只證券作為“科創(chuàng)50”指數(shù)樣本，能夠在保證樣本流動(dòng)性的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)較好的代表性。

四是加權(quán)方式。借鑒主流成份指數(shù)編制方法，采用自由流通股本加權(quán)。同時(shí)，國際代表性成份指數(shù)通常設(shè)置個(gè)股權(quán)重限制，如恒生指數(shù)、STOXX EURO 50均規(guī)定個(gè)股權(quán)重不超過10%，納斯達(dá)克100指數(shù)規(guī)定所有權(quán)重超過4.5%的個(gè)股權(quán)重之和不超過48%?！翱苿?chuàng)50”指數(shù)對單一樣本設(shè)置10%的權(quán)重上限，前五大樣本權(quán)重之和不超過40%。

五是樣本調(diào)整。依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)跟蹤的原則，建立季度定期調(diào)整機(jī)制，及時(shí)反映市場變化，季度定期調(diào)整生效時(shí)間為每年3月、6月、9月和12月的第二個(gè)周五的下一個(gè)交易日，并設(shè)置一定緩沖區(qū)與調(diào)整比例限制，保證指數(shù)的穩(wěn)定性，降低樣本頻繁變動(dòng)帶來的跟蹤指數(shù)成本。另外，針對退市、退市風(fēng)險(xiǎn)警示等情況設(shè)立臨時(shí)調(diào)整機(jī)制。

問題3：請簡單介紹一下“科創(chuàng)50”指數(shù)的特點(diǎn)。

答：“科創(chuàng)50”指數(shù)總體呈現(xiàn)以下特征：一是指數(shù)代表性充分。截至5月底，50只樣本的總市值覆蓋率約61%，在研發(fā)費(fèi)用、營業(yè)收入、歸屬母公司股東的凈利潤、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額指標(biāo)上的覆蓋率均超過60%。二是行業(yè)特征鮮明。50只樣本集中于新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備等戰(zhàn)略新興行業(yè)，凸顯了科創(chuàng)板創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的行業(yè)結(jié)構(gòu)特征。三是科創(chuàng)屬性突出。50家樣本公司平均研發(fā)支出占營業(yè)收入比例達(dá)13%，高比例的研發(fā)投入為業(yè)績增長提供助推力，2019年?duì)I業(yè)收入同比增速13.4%，凈利潤同比增速28.8%，營收同比增速超過50%的有4家，增速在30%-50%的有12家，增速在20%-30%的有10家。未來，隨著科創(chuàng)板上市公司數(shù)量與規(guī)模增加，指數(shù)會納入更多代表性佳、市場影響力強(qiáng)的科創(chuàng)板上市公司，進(jìn)一步提升指數(shù)的投資價(jià)值。

問題4：科創(chuàng)板上市股票與存托憑證何時(shí)納入上證綜合指數(shù)與上證核心成份指數(shù)？

答：符合條件的科創(chuàng)板上市股票與紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證將按照修訂后的上證綜合指數(shù)編制方案納入。下一步，本所將充分聽取市場意見，經(jīng)專家委員會審議后，形成科創(chuàng)板上市股票與紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證納入上證核心成份指數(shù)樣本空間（上證50、上證180、上證380等）具體安排。

問題5：“科創(chuàng)50”指數(shù)成交金額（量）顯示有何安排？

答：“科創(chuàng)50”指數(shù)作為首條表征科創(chuàng)板市場的指數(shù)，是投資者觀察科創(chuàng)板市場的重要參考，指數(shù)成交金額（量）顯示為全部科創(chuàng)板證券的成交金額（量），可方便投資者觀察科創(chuàng)板整體情況。

問題6：請介紹一下“科創(chuàng)50”指數(shù)行情發(fā)布流程。

答：按照慣例，“科創(chuàng)50”指數(shù)將提前10個(gè)交易日通過行情系統(tǒng)向市場發(fā)布指數(shù)代碼和簡稱，2020年7月22日收盤后發(fā)布“科創(chuàng)50”指數(shù)的歷史行情，7月23日正式發(fā)布實(shí)時(shí)行情。具體內(nèi)容以各行情信息商最終展示為準(zhǔn)。