本文轉(zhuǎn)自《證券時報》旗下“e公司”：

據(jù)外媒消息，被稱為“世紀(jì)并購”的港交所欲收購倫交所一事目前有了新的轉(zhuǎn)機(jī)！此前，港交所發(fā)出的總價2867億港元并購倫敦證券交易所的提議被倫交所拒絕！但港交所并沒有就此放棄，隨著港交所繼續(xù)接洽，倫交所的部分股東立場有了新的變化。

據(jù)外媒消息，倫交所的一些投資者告訴港交所，必須將出價提高20%并增加現(xiàn)金部分，才對他們構(gòu)成吸引力。Jupiter Opportunities Fund經(jīng)理Guy de Blonay稱，港交所必須將出價從最初建議的每股83.61英鎊提高到每股90-100英鎊，才能引起股東認(rèn)真考慮；他表示，港交所還必須增加現(xiàn)金部分，最初提議中的現(xiàn)金比例為25%。

“世紀(jì)聯(lián)姻”被拒

9月11日，香港交易所發(fā)表了向倫敦證券交易所集團(tuán)提出合并的聲明，計劃以2045便士加2.495股新股，換取1股倫交所股票，作價296億英鎊并購倫交所。港交所行政總裁李小加當(dāng)日發(fā)表題為《踏上“連接全球”的新征途》的文章稱，該收購是千載難逢的“倫港世紀(jì)聯(lián)姻”。

李小加表示，倫交所與港交所均為全球最重要市場的金融基礎(chǔ)設(shè)施，兩者如能成功結(jié)合，將創(chuàng)造一個全球布局、世界領(lǐng)先、復(fù)蓋亞歐美三大時區(qū)、同時為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化的金融交易服務(wù)合計市值有望超過700億美金的交易所集團(tuán)，向全世界市場參與者及投資者提供前所未有的、適應(yīng)未來市場需求的全球市場互聯(lián)互通平臺。

倫交所是全球固定收益及貨幣市場的領(lǐng)軍者，港交所則是全球股票、股票衍生品、及IPO市場的領(lǐng)導(dǎo)者。兩者連手將可提供全資產(chǎn)、全方位、全產(chǎn)品的服務(wù)。而且兩者連手會成為全球東西資本自由流動與市場融合至關(guān)重要的投資交易及風(fēng)險管理金融基礎(chǔ)設(shè)施，可向亞洲投資者提供廣泛全面的全球金融服務(wù)與產(chǎn)品。而中國龐大的中產(chǎn)階級人口與財富積累將為歐美成熟資本市場的發(fā)展帶來源源不斷且富有活力的長期資本來源。

李小加還稱，倫敦證交所是歐洲最大的交易所集團(tuán)之一，業(yè)務(wù)與香港交易所高度互補(bǔ)，建議的交易與香港交易所的三年戰(zhàn)略規(guī)劃非常吻合。如果成功，這將是東西方資本市場第一次真正強(qiáng)強(qiáng)結(jié)合的聯(lián)姻，它將創(chuàng)造一個領(lǐng)先的國際交易所集團(tuán)，屹立于全球資本市場之巔。

值得一提的是，對于港交所的建議交易，在當(dāng)日倫交所表示此項提議是未經(jīng)申請的，自發(fā)的，會考慮港交所提議，彼時，港交所相關(guān)負(fù)責(zé)人向證券時報記者表示，目前兩所合并確實(shí)只是港交所提出的建議，倫交所還沒有表態(tài)。李小加在會議上表示，“這不是一個敵意收購，我們其實(shí)考慮收購很久了，只是提出晚了。如果設(shè)身處地替對方想一想，他們對我們的提議會感到很意外。但是我們不想再晚了?！?

但在9月13日，倫交所在官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，董事會一致拒絕港交所的收購提議；沒有必要與香港交易所進(jìn)一步接洽。

倫交所的拒絕理由中有一條是，該公司正在推進(jìn)對Refinitiv的收購，沒有必要與港交所進(jìn)一步接洽。2019年8月1日，倫交所宣布收購Refinitiv，交易價值約270億美元。在倫交所看來，Refinitiv交易的財務(wù)和戰(zhàn)略邏輯受到了格外熱烈的歡迎。

此外，倫交所認(rèn)為，港交所的報價不足以體現(xiàn)它的價值，且監(jiān)管不確定性風(fēng)險太大，交易也不符合其戰(zhàn)略目標(biāo)。倫交所還稱，我們認(rèn)識到中國存在巨大的機(jī)遇，非常重視雙方關(guān)系；我們重視與上海證券交易所的互利合作關(guān)系，上海證券交易所是我們與中國合作的首選和直接渠道。

收購再現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)

雖然收購提議被拒，但機(jī)會仍在，港交所也沒有放棄，仍在繼續(xù)與倫交所方面接洽。

對于收購倫交所，李小加9月21日在蘇州舉行的第四屆中國醫(yī)藥創(chuàng)新與投資大會上表示，“我們來得晚了一點(diǎn)，就要繼續(xù)努力，我們認(rèn)為這兩個大市場一旦合并起來戰(zhàn)略效應(yīng)是巨大的，是幾代人的戰(zhàn)略意義，對我們來說是非常好的前景，非常有意義。但不意味著大家在今天就都能夠愿意做這件事，但我們自己要做出努力。”

實(shí)際上，此次收購倫交所面臨著股東層面和監(jiān)管層面等諸多困難。

首先，倫交所作為歐洲的老大，其資歷甚深，且公司發(fā)展勢頭良好。在港交所大幅擴(kuò)張的同時，倫交所也在不斷成長。過去10年，但從市值來看，倫交所的身價已暴漲逾9倍。倫交所的股東如果接受這次收購，也會報價很高。

此外，倫交所還表達(dá)了對監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否審批的擔(dān)憂。即便倫交所同意收購，港交所恐怕還得面臨英國政府的審核。英國商業(yè)大臣利德索姆（Andrea Leadsom）曾表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將“非常仔細(xì)地調(diào)查任何對英國安全有影響的事件”。英國政府發(fā)言人也表示，倫敦證交所“是英國金融體系至關(guān)重要的一部分……政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)將密切關(guān)注相關(guān)細(xì)節(jié)”。

有媒體認(rèn)為，雖然倫交所拒絕的了收購提議，但如果港交所能夠與倫交所的大股東在收購價格方面達(dá)成一致，仍然有機(jī)會。

不久前，《路透》引述消息人士指出，港交所計劃在未來數(shù)周與倫交所的25大主要股東會面，報道又指出港交所提出敵意收購機(jī)會增加。據(jù)報道，倫交所的頭20大股東中，有15名亦為港交所股東，又指出有信心部分倫交所股東，會對港交所提出的并購建議感到興趣。

據(jù)外媒最新消息，目前港交所正在與倫交所的股東接觸。倫交所的部分股東希望能夠提高報價并增加現(xiàn)金收購。報道稱，倫交所的一些投資者告訴港交所，必須將出價提高20%并增加現(xiàn)金部分，才對他們構(gòu)成吸引力。