周五央行夜降甘霖，今天標(biāo)普道瓊斯指數(shù)再來助攻！

剛剛，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)向中證君發(fā)送郵件表示，9月6日，1099只中國(guó)A股正式納入標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)（S&P Emerging BMI)，該決定于9月23日開盤時(shí)生效。這1099只A股中，含147只大盤股，251只中盤股，701只小盤股。

以25%的納入因子納入之后，A股在標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)中所占權(quán)重為6.2%，中國(guó)市場(chǎng)（含A股、港股、海外上市中概股）在該指數(shù)占權(quán)重36%。

標(biāo)普道瓊斯指數(shù)表示，在9月23日生效日之前，納入名單和權(quán)重還會(huì)有所變化，投資者仍以最終名單為準(zhǔn)。

標(biāo)普道瓊斯指數(shù)（S&PDJI)發(fā)來的郵件

這1099只股票中不含創(chuàng)業(yè)板股票。標(biāo)普道瓊斯指數(shù)官網(wǎng)表示，暫不納入創(chuàng)業(yè)板，納入創(chuàng)業(yè)板之前會(huì)就此向市場(chǎng)參與者征求意見。

圖片來源：標(biāo)普道瓊斯指數(shù)官網(wǎng)

外資資金流入剛剛起步

三大指數(shù)巨頭都來了，接下來外資流入A股流速是不是要放慢了？

并不是。三大指數(shù)巨頭納入A股的進(jìn)程剛剛起步。要搞清楚這個(gè)問題，中證君先要就“納入因子”啰嗦幾句。

納入因子是個(gè)什么鬼呢？

一只股票以25%的納入因子納入。假設(shè)這只股票市值為100億元，那么它在指數(shù)中所占的權(quán)重是打了折扣的。它比同樣是100億元市值但是以100%納入因子納入的股票所占權(quán)重要低。實(shí)際上，它和100%納入因子納入、市值25億元的股票所占權(quán)重是一樣的。

涉及到A股，還有一個(gè)可投資比例的概念。A股存在外資持有比例上限，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，外資持有股票的最多達(dá)到其流通市值的30%。

所以， 外資最多只能買到一只股票的流通市值的30%。但是，如果現(xiàn)在這只股票外資的持有比例已經(jīng)到了6%， 這剩余的24%就是外資能買的最大空間。

這個(gè)空間再乘以納入因子（24%*25%）等于6%。假定這只股票的流通市值為100億元那它在標(biāo)普道瓊斯的相關(guān)指數(shù)中，相當(dāng)于納入因子100%、沒有外資持有比例限制的6億元市值的股票所占的權(quán)重。

所以，A股在這些指數(shù)巨頭的相關(guān)指數(shù)中所占的權(quán)重還有很大的提升空間。隨著外資持續(xù)流入A股，其對(duì)A股的影響也將提升。

事實(shí)上，外資影響力提升已經(jīng)開始顯現(xiàn)了。央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有A股市值在6月末達(dá)到了16473億元，距離公募基金持股市值僅少3503.31億元。隨著被動(dòng)資金持續(xù)增配A股，外資正成為A股越來越不可忽視的影響力量。

圖片來源：銀河證券基金研究中心

銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，2013年以來外資持股估值和公募基金持股市值逐漸縮窄。2019年1季度末達(dá)到歷史最窄水平，2019年2季度末較一季度末稍微走闊。

境內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)看到：外資持股占比提升，將改變A股的投資生態(tài)。

2019年金牛私募高峰論壇暨第十屆中國(guó)私募金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮上，高毅資產(chǎn)董事長(zhǎng)兼CEO邱國(guó)鷺在主題演講中表示，外資A股投資占比提升，外資在投資不熟悉市場(chǎng)時(shí)傾向于首先布局大市值、龍頭公司。邱國(guó)鷺認(rèn)為這利好“核心資產(chǎn)”。

MSCI、富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯三大巨頭納A思路不同，但是三家納入A股覆蓋的行業(yè)卻較為類似。三家納入的A股都主要分布于、銀行、非銀金融、食品飲料、醫(yī)藥、電子等行業(yè)。

機(jī)構(gòu)：9月23日北向資金凈流入或創(chuàng)新高

9月23日，標(biāo)普道瓊斯納A生效，富時(shí)羅素A股擴(kuò)容生效。西南證券預(yù)計(jì)當(dāng)天北向資金凈流入或創(chuàng)新紀(jì)錄。

北向資金凈流入量最大為2018年11月2日，當(dāng)日北上資金凈流入近180億元，其中滬股通流入113.22億元，深股通流入65.79億元。

當(dāng)日，滬股通中資金流入最多的是中國(guó)平安， 其次為招商銀行、華友鈷業(yè)、萬華化學(xué)、新華保險(xiǎn)。深股通中資金流入最多的是中興通訊， 其次為海康威視、五糧液、格力電器、大華股份。

北向資金受外圍擾動(dòng)影響顯著。不過，各個(gè)行業(yè)的“抗擾動(dòng)”能力有別。哪些行業(yè)抗擾動(dòng)能力強(qiáng)？

西南證券統(tǒng)計(jì)了外圍擾動(dòng)出現(xiàn)之后，短期、中長(zhǎng)期相關(guān)行業(yè)北向資金流量的變化。結(jié)果顯示，短期來看，傳媒、紡織、國(guó)防軍工、農(nóng)林牧漁、有色等行業(yè)受影響較小。食品飲料、銀行、電子、非銀、家電等行業(yè)受影響較大。從指數(shù)漲跌來看，短期內(nèi)有色金屬、銀行、食品飲料、國(guó)防軍工、醫(yī)藥、家電沒有明顯下調(diào)。有色金屬和國(guó)防軍工對(duì)外圍沖擊的免疫效應(yīng)凸顯。