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央行降準(zhǔn)釋放資金9000億,股市、樓市、匯率將如何變化?
最后更新: 2019-09-07 12:15:51此外,央行今年1月4日宣布降準(zhǔn),決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。其中,1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。
圖片來(lái)源:Wind
Wind統(tǒng)計(jì)顯示,不計(jì)入本次操作,2014年以來(lái),央行已累計(jì)實(shí)施了至少15次降準(zhǔn)操作(部分實(shí)施全面降準(zhǔn)同時(shí)進(jìn)行了定向降準(zhǔn),均納入降準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)。1月降準(zhǔn)分開(kāi)計(jì)算。不計(jì)入2018年兩次降準(zhǔn)置換)。
股市方面,歷次定向降準(zhǔn),對(duì)于A股市場(chǎng)作用不一。
其中,2014年兩次定向降準(zhǔn),A股市場(chǎng)主要指數(shù)在3個(gè)月后出現(xiàn)上行;2015年五次定向降準(zhǔn),疊加牛市效應(yīng),除了當(dāng)年6月、10月指數(shù)回調(diào)外,A股市場(chǎng)主要指數(shù)一周、一個(gè)月、三個(gè)月期間均出現(xiàn)明顯上行。
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此外,今年1月份實(shí)施降準(zhǔn)過(guò)后,A股市場(chǎng)主要指數(shù)一周、一個(gè)月期間均出現(xiàn)明顯上行。
不過(guò),國(guó)信證券分析,A股市場(chǎng)在央行啟動(dòng)降準(zhǔn)后的一個(gè)月延續(xù)跌勢(shì)的概率稍大,而在首次全面降準(zhǔn)后的三個(gè)月和六個(gè)月內(nèi)漲跌的概率各占一半。從申萬(wàn)各行業(yè)的表現(xiàn)來(lái)看,在央行首次全面降準(zhǔn)后的半年內(nèi),房地產(chǎn)和醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)較好,而采掘和非銀金融行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)靠后。
債市方面,數(shù)據(jù)顯示,歷次定向降準(zhǔn)對(duì)于債市影響明顯。其中,2014年4月份定向降準(zhǔn)實(shí)施一周后,中債10年期國(guó)債到期收益率直降4.92bp,單月降幅更是達(dá)到了17.20bp。而當(dāng)年6月份的定向降準(zhǔn),中債10年期國(guó)債到期收益率一周降幅也達(dá)3.25bp。
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2015年五次降準(zhǔn),中債10年期國(guó)債到期收益率更是從當(dāng)年3.70%的高位,一度逼近2.70%。而2018年初的定向降準(zhǔn),中債10年期國(guó)債到期收益率一周降幅也達(dá)到了3.69bp。
匯市方面,2014年以來(lái),央行至少有4次降準(zhǔn)過(guò)后,在岸人民幣兌美元出現(xiàn)了上漲情況。不過(guò)總體來(lái)看,定向降準(zhǔn)對(duì)于匯市影響并不明顯。
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那么,降準(zhǔn)對(duì)樓市有何影響呢?
業(yè)內(nèi)分析人士表示,政策加大對(duì)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的扶持,會(huì)對(duì)房地產(chǎn)周邊有所利好,進(jìn)而提振樓市信心,但其本質(zhì)并不是為了放松樓市調(diào)控,對(duì)樓市的利好影響也會(huì)表現(xiàn)得比較溫和。在“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”政策基調(diào)下,未來(lái)幾個(gè)月的房地產(chǎn)信貸政策仍將趨嚴(yán)。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),降準(zhǔn)落地對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的利好作用很有限。易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)此前曾表示,若降準(zhǔn)落地,或使樓市稍微改善,表現(xiàn)在量?jī)r(jià)方面略有反彈。
降準(zhǔn)之后還會(huì)降息嗎?
分析:MLF利率調(diào)整最快月中出現(xiàn)
降準(zhǔn)來(lái)了,市場(chǎng)更加關(guān)注央行是否會(huì)降息。
中信證券債券研究團(tuán)隊(duì)此前表示,從2018年以來(lái)的降準(zhǔn)政策實(shí)際上效果并不明顯,其原因在于貨幣政策的傳導(dǎo)渠道不暢,要通過(guò)引導(dǎo)LPR下行來(lái)降低實(shí)際利率水平,而LPR下行的空間仍然需要降息等落地才能打開(kāi)。
降準(zhǔn)和降息是否二選一?從歷史上看,降準(zhǔn)和降息并不互斥,而立足當(dāng)下,降息是在綜合考慮國(guó)內(nèi)外因素下的順勢(shì)而為,同時(shí)可作為一個(gè)觀察LPR改革機(jī)制的契機(jī),反而可以為后續(xù)降息鋪路。
中信證券表示,對(duì)于我國(guó)而言,當(dāng)前中美政策利率利差和中美10年國(guó)債利差均在走闊,這也給國(guó)內(nèi)降息打開(kāi)了空間,若美聯(lián)儲(chǔ)9月份繼續(xù)降息,則央行選擇降息的概率將明顯增大。
那么,此前國(guó)常會(huì)為何只提“降準(zhǔn)”而未直接提及“降息”?
招商證券認(rèn)為很可能仍是考慮到目前仍面臨的穩(wěn)匯率約束,近期逆周期因子的作用效果創(chuàng)下了年內(nèi)新高,而相較于MLF利率的調(diào)整,準(zhǔn)備金率理論上仍屬于中性沖銷(xiāo)工具并不會(huì)帶來(lái)額外的壓力。MLF利率等政策利率的調(diào)整,預(yù)計(jì)最快至本月中才會(huì)出現(xiàn)。
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- 原標(biāo)題:突發(fā)!央行降準(zhǔn),釋放資金9000億,股市、樓市、匯率將如何變化
- 責(zé)任編輯: 童黎 
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