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港交所研究熔斷機(jī)制,以免香港淪為“大鱷提款機(jī)”
關(guān)鍵字:(觀察者網(wǎng)訊)據(jù)香港東方日?qǐng)?bào)5月15日?qǐng)?bào)道,市場(chǎng)消息透露,香港交易所正初步向業(yè)界咨詢(xún)有關(guān)“港版熔斷機(jī)制”(Circuit Breaker)的意見(jiàn),即在香港出現(xiàn)重大市場(chǎng)危機(jī)如恒生指數(shù)顯著下挫某一個(gè)百分比時(shí),香港是否有需要采用有關(guān)機(jī)制,暫停市場(chǎng)交易,以免香港淪為“大鱷提款機(jī)”。
據(jù)了解,港交所這次是向業(yè)界“摸底”,并不是預(yù)期香港會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)危機(jī),最主要是防患于未然,探討香港是否有需要設(shè)立有關(guān)機(jī)制,最終并不一定會(huì)推行。不過(guò),港交所若有任何建議方案,必定會(huì)正式咨詢(xún)市場(chǎng)意見(jiàn)。
港交所發(fā)言人接受查詢(xún)時(shí)表示,該所已初步接觸市場(chǎng),討論有關(guān)提升香港市場(chǎng)微結(jié)構(gòu)的各項(xiàng)措施,希望令香港市場(chǎng)于全球更具競(jìng)爭(zhēng)力、成本更低、參與更容易,繼而提高整體市場(chǎng)流動(dòng)性。提升市場(chǎng)微結(jié)構(gòu)措施亦是該所在最新3年戰(zhàn)略規(guī)劃中的重點(diǎn)工作。問(wèn)及是否包括初步探討“熔斷機(jī)制”的可行性,發(fā)言人則不作評(píng)論。
消息透露,港交所近期正就多項(xiàng)改善市場(chǎng)效率的措施向業(yè)界“非正式”咨詢(xún)意見(jiàn),包括是否需要如其他主要市場(chǎng)般采用“熔斷機(jī)制”,即當(dāng)恒指下跌至低于某個(gè)水平時(shí),便暫停整個(gè)市場(chǎng)的交易活動(dòng),包括現(xiàn)貨及期貨。
現(xiàn)時(shí)港交所只實(shí)施適用于個(gè)別股份的市調(diào)機(jī)制(VCM),即恒指及國(guó)指成分股于五分鐘之內(nèi)價(jià)格上漲或下跌10%,便要進(jìn)入5分鐘的“冷靜期”。據(jù)悉,港交所正探討是否有需要擴(kuò)大至覆蓋整個(gè)市場(chǎng),以防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),并給予市場(chǎng)更多冷靜時(shí)間。
現(xiàn)時(shí)亞太區(qū)主要市場(chǎng)中,香港及澳大利亞等均沒(méi)有“熔斷機(jī)制”,若其他主要市場(chǎng)在極端波動(dòng)情況下“停市”,只有香港繼續(xù)“開(kāi)市”,很有可能成為“大鱷點(diǎn)心”。
此外,數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)的“熔斷機(jī)制”為三級(jí)制,當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)較之前一個(gè)交易日收市下跌7%及13%,證券市場(chǎng)便暫停15分鐘;當(dāng)下挫20%時(shí),當(dāng)日交易更要停止。
事實(shí)上,國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織(IOSCO)去年3月便提出,金融市場(chǎng)極度波動(dòng)時(shí)有所聞,當(dāng)中更包括一些異常的波動(dòng),建議各交易所應(yīng)設(shè)立管理極端波動(dòng)的機(jī)制。該會(huì)又指出,雖然很多交易所已引入有關(guān)措施,但措施必須定期評(píng)估及加以微調(diào),以反映市場(chǎng)的變化。
證券界認(rèn)為,若香港跟隨美國(guó)的做法,當(dāng)主要指數(shù)下跌20%當(dāng)日便要停市,“即系恒指一日要下挫近6000點(diǎn),發(fā)生呢個(gè)情況機(jī)會(huì)系微乎其微!”所以估計(jì)都是設(shè)定一個(gè)機(jī)制以“防患于未然”?!艾F(xiàn)時(shí)并無(wú)相關(guān)機(jī)制,假如制訂一個(gè)統(tǒng)一機(jī)制或設(shè)立程序,當(dāng)恒指下跌幾多便要暫停交易,總比出事時(shí)先處理好?!?
不過(guò),有業(yè)界認(rèn)為,停市會(huì)造成極大的市場(chǎng)干擾,例如券商未能“斬倉(cāng)”等。由于“熔斷機(jī)制”對(duì)市場(chǎng)影響深遠(yuǎn),希望港交所提供更多細(xì)節(jié)再作討論。
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- 最后更新: 2019-05-15 09:36:34
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