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美聯(lián)儲看出美國經(jīng)濟致命問題:企業(yè)債務創(chuàng)紀錄,美股價格過高
關鍵字: 債務危機美股【文/觀察者網(wǎng) 徐乾昂】
一季度3.2%的GDP增速和4月份強勁非農(nóng)數(shù)據(jù)提振下,美國經(jīng)濟看似穩(wěn)固。但昨晚美聯(lián)儲公布的《半年度金融穩(wěn)定報告》,找出了美國經(jīng)濟的幾個弱點。
其中,美聯(lián)儲的第一盆“冷水”就潑在美股上。上周、標準普爾500指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)雙雙刷新歷史新高,但美聯(lián)儲認為,目前的美股價格相對過高。
其次,美聯(lián)儲指出了當下美國金融體系中最為致命的問題,即企業(yè)債務處于歷史高位。而在去年11月底的《半年度金融穩(wěn)定報告》上,美聯(lián)儲在已經(jīng)警告過這個問題,隨后12月美聯(lián)儲如期加息,但于今年1月份宣布“暫停加息”。
美聯(lián)儲變招非但沒有解決問題,還讓問題嚴重化。早前高盛已經(jīng)警告,未來可能會出現(xiàn)金融危機時的“違約潮”。
而今年起,“轉鷹為鴿”的美聯(lián)儲一方面受到特朗普政府的壓力,另一方面面對“通脹預期不達標”的事實,降息壓力越來越大,屆時恐將進一步吹大美股泡沫區(qū)間。
美聯(lián)儲:美股有些過了
總體而言,美聯(lián)儲這份報告認為美國經(jīng)濟仍具備“韌性”。但該機構認為,目前美股股價相對過高。
標普500指數(shù)市盈率高于均值
就在上周(4月30日),在各路明星上市公司公布利好財報的助攻下,標準普爾500指數(shù)、納斯達克綜合指數(shù)均以高開的姿態(tài),刷新各自歷史高位。而在過去的10年間,標準普爾500指數(shù)更是上漲逾300%點。
美聯(lián)儲認為,目前標準普爾500指數(shù)的預期市盈率高于30年的中位數(shù)水平,不過,仍然遠低于20世紀90年代的科技股泡沫時的水平。
半年前才警告過
此外,美聯(lián)儲強調(diào),非金融企業(yè)貸款處于歷史高位,特別是高風險企業(yè)債務快速增長,將引發(fā)擔憂?!度A爾街日報》分析認為,這也是目前美國金融體系中最為致命的一個問題。
報告指出,在過去6個月,部分類別的企業(yè)債務信貸標準有所惡化,例如高杠桿率企業(yè)的新增大額貸款所占比例已超過2007年和2014年的峰值水平。同時,“英國脫歐”溢出效應以及全球經(jīng)濟增長放緩是考驗美國金融體系穩(wěn)定性的潛在風險。特別是經(jīng)濟增長放緩將可能暴露美國企業(yè)債市場的脆弱性,例如監(jiān)管較弱的私人信貸快速增長等。
數(shù)據(jù)顯示,去年年初和今年之間杠桿貸款增長20.1%,非金融上市公司的債務與資產(chǎn)比率接近20年來的最高水平,規(guī)模達1.147萬億美元。
這一切也似乎正在朝著高盛的“預言”走去。
該機構曾于去年9月預計,到2020年美國將有超過1.3萬億美元非金融企業(yè)債務到期,約占未償還債務總額的20%;2023年到期的債務是3萬億美元。而若美聯(lián)儲上調(diào)利率,可能會觸發(fā)和金融危機類似的“違約潮”。
就在報告公布當天,美聯(lián)儲高級信貸官員意見調(diào)查報告(Fed’s senior loan officer opinion survey)一份顯示,部分銀行在今年第一季度放寬了大中型企業(yè)商業(yè)貸款的部分條款,但收緊了商業(yè)地產(chǎn)貸款標準。今年第一季度,上述兩種貸款需求均有所下降。
值得一提,有關“企業(yè)債務過高”的警告,也曾出現(xiàn)在去年11月的美聯(lián)儲《半年度金融穩(wěn)定報告》之中,當時美聯(lián)儲強調(diào),“高杠桿歷來和經(jīng)濟下行環(huán)境下企業(yè)的財務困境和財政緊縮升級有關?!?
而目前美聯(lián)儲在去年12月進行了第9次加息后,于今年年初宣布暫停加息:美國企業(yè)債務問題非但沒有得到解決,反而變本加厲。
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- 責任編輯:徐乾昂
- 最后更新: 2019-05-07 15:31:58
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