科創(chuàng)板的詳細建設規(guī)劃揭開面紗。

1月30日，國務院轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會《關于在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》（下稱《實施意見》），證監(jiān)會和上交所則將同步發(fā)布8項配套規(guī)則。

包括由證監(jiān)會發(fā)布的科創(chuàng)板公司首發(fā)注冊管理辦法、持續(xù)監(jiān)管辦法，將由上交所發(fā)布的科創(chuàng)板發(fā)行承銷辦法、上市規(guī)則、發(fā)行上市審核規(guī)則、交易特別規(guī)定、上交所上市委管理辦法、上交所科技創(chuàng)新咨詢委工作規(guī)則等。

除《實施意見》外，其余8項配套規(guī)章制度都自即日起向社會公開征求意見。征求意見期為30個自然日。征求意見期滿，經(jīng)過修改完善后，這些規(guī)章制度將正式發(fā)布實施，屆時滿足條件的企業(yè)即可申報到科創(chuàng)板發(fā)行上市。

發(fā)行：明確允許未盈利企業(yè)、同股不同權、符合條件的紅籌企業(yè)發(fā)行上市。

信息披露：要求企業(yè)根據(jù)自身特點對業(yè)績風險、行業(yè)風險、公司治理等內(nèi)容作出有針對性的披露，企業(yè)科研水平、科研人員數(shù)量、科研資金投入等信息也須一并披露。

交易：放寬漲跌幅限制，上市頭5天的漲跌限制完全放開，第6個交易日開始漲跌幅限制各為20%。

并購重組：上交所將進行科創(chuàng)板公司并購重組的審核。

退市：科創(chuàng)板企業(yè)不會因為連續(xù)3年虧損而強制退市，但達到科創(chuàng)板退市指標的企業(yè)，將“一步到位”直接退市，不再作暫停上市、恢復上市的安排。

投資者適當性管理：50萬資金，24個月投資經(jīng)驗。

建立保薦機構跟投制度：要求保薦機構以發(fā)行價認購一部分發(fā)行人的新股，并設置較長的鎖定期，防止短期套利沖動。

《注冊管理辦法》遵循了以下三方面原則：

一是將現(xiàn)有發(fā)行條件中可以由投資者判斷的內(nèi)容轉(zhuǎn)為嚴格的信息披露要求，健全市場化詢價定價機制。

二是進一步細化落實了發(fā)行人、中介機構等市場主體的披露責任，并加大對違法違規(guī)的處罰力度。

三是進一步嚴把準入關，防范金融風險。

科創(chuàng)板試點的注冊制審核分為兩個環(huán)節(jié)，一是上交所進行發(fā)行、上市、信息披露的全面審核，二是證監(jiān)會對企業(yè)發(fā)行上市進行注冊。

按規(guī)定，證監(jiān)會須在20個工作日內(nèi)做出是否準予注冊的決定；扣除中介機構答復、現(xiàn)場核查、中止審查等情況，交易所進行發(fā)行上市審核的時間須不超過3個月。

權威人士估算，注冊制審核下，企業(yè)從報送IPO申請到最后完成審核及注冊，可能需要6到9個月的時間。但市場人士預計，科創(chuàng)板正式迎來首家上市公司的時間可能要更快一些。

8個配套規(guī)則同步發(fā)布

今日國務院轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會《關于在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》（下稱《實施意見》）。該意見作為設立科創(chuàng)板、試點注冊制的綱領性文件，對這一新增板塊作出了整體性規(guī)劃。

同時，證監(jiān)會及上交所將同步發(fā)布8項配套規(guī)則，對科創(chuàng)板的發(fā)行審核、上市、交易、信息披露、承銷保薦等內(nèi)容作出全面規(guī)定。這8項配套規(guī)則均須經(jīng)過征求意見經(jīng)修改完善后正式發(fā)布實施。征求意見期為30個自然日。

證監(jiān)會配套發(fā)布的2項配套規(guī)則分別為：《科創(chuàng)板公司首次公開發(fā)行注冊管理辦法》、《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法》。

上交所將配套發(fā)布的6項配套規(guī)則包括：科創(chuàng)板發(fā)行承銷辦法、科創(chuàng)板上市規(guī)則、科創(chuàng)板發(fā)行上市審核規(guī)則、科創(chuàng)板交易特別規(guī)定、上交所上市委管理辦法、上交所科技創(chuàng)新咨詢委工作規(guī)則。

發(fā)行、退市、交易機制作出重要突破

證監(jiān)會相關部門負責人介紹，科創(chuàng)板作為資本市場重要的增量改革，在企業(yè)發(fā)行、上市/退市、交易方面均實現(xiàn)了重要突破。概括而言：

科創(chuàng)板更加支持核心關鍵創(chuàng)新，提升了包容性，以及對科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度。

科創(chuàng)板實施發(fā)行注冊制改革試點，建立了信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度。

科創(chuàng)板在完善市場基礎制度方面作出突破，實現(xiàn)了更為市場化的發(fā)行、交易、定價機制。

《實施意見》著重明確了四大關鍵內(nèi)容：

第一，明確設立科創(chuàng)板要準確把握服務創(chuàng)新的定位。

突出面向世界科技前沿、服務國家重大戰(zhàn)略的企業(yè)需求，主要服務與符合國家戰(zhàn)略、創(chuàng)新突破、市場認可度高的科技型企業(yè)。具體行業(yè)范圍由上交所發(fā)布并更新。

第二，要求制定更具包容性的發(fā)行上市條件。

在借鑒納斯達克、港交所經(jīng)驗的基礎上，更加注重家企業(yè)的科技創(chuàng)新能力，允許符合科創(chuàng)板定位，但尚未盈利，或者存在累計未彌補虧損的企業(yè)上市，并設置市值、收入、凈利潤、研發(fā)投入、現(xiàn)金流等多元條件。具體上市規(guī)則由上交所制定公布。

第三，允許符合條件的同股不同權、紅籌企業(yè)上市。

允許存在同股不同權安排的企業(yè)發(fā)行上市，對特別表決權股份的含義作出界定，明確特別表決權股份經(jīng)過轉(zhuǎn)讓后，就同時恢復同等表決權，并提出信息披露方面的要求。符合CDR相關辦法的紅籌企業(yè)，可以申請發(fā)行并在科創(chuàng)板上市。

第四，確定了投資者適當性管理要求。

科創(chuàng)板將設立不低于滬深港通、創(chuàng)業(yè)板的投資者準入標準，個人投資者投資科創(chuàng)板股票證券、資金賬戶持有的資產(chǎn)規(guī)模需達到一定標準，并且具備投資經(jīng)驗、風險承擔能力。具體標準由上交所制定。