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中企收購(gòu)全球第二大鋰生產(chǎn)商獲終裁通過(guò),預(yù)計(jì)年底交割
關(guān)鍵字: 天齊鋰業(yè)鋰資源智利股權(quán)收購(gòu)導(dǎo)讀有券商豪言道:“天齊鋰業(yè)+SQM=新能源汽車時(shí)代的沙特阿美。”“鑒于目前交易并未完成,(對(duì)于收購(gòu)中受到的支持和阻撓)我們暫時(shí)不便發(fā)表更多評(píng)論?!痹撈髽I(yè)3日向觀察者網(wǎng)表示。【文/觀察者網(wǎng) 尹哲】鋰電是物聯(lián)網(wǎng)與人工智能時(shí)代的儲(chǔ)能依托,鋰資源布局自然是重中之重。
“當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月30日,智利自由競(jìng)爭(zhēng)保護(hù)法院駁回了其收到的所有就裁決提出的復(fù)議請(qǐng)求。明確其對(duì)智利國(guó)家經(jīng)濟(jì)檢察官辦公室與公司簽署的《庭外協(xié)議》的批準(zhǔn)是最終的,且具有法律約束力?!敝芩模?日),天齊鋰業(yè)(002466)公告披露道。
復(fù)議請(qǐng)求旨在阻止天齊鋰業(yè)耗資近41億美元,收購(gòu)全球第二大鋰生產(chǎn)商——智利Sociedad Quimica y Minera de Chile S.A.(下稱:SQM)共計(jì)23.77%的股權(quán)。
在智利法庭告捷后,天齊鋰業(yè)3日向觀察者網(wǎng)表示,目前各項(xiàng)進(jìn)展均按照今年5月簽署的協(xié)議推進(jìn),預(yù)期在12月13日前完成交割。
公開(kāi)資料顯示,作為全球最重要的鋰產(chǎn)區(qū)之一,智利北部阿塔卡瑪鹽湖(Atacama)約14萬(wàn)公頃的礦產(chǎn)資源獨(dú)家和臨時(shí)開(kāi)發(fā)權(quán)歸SQM所有,有權(quán)開(kāi)采鉀鹽、硼酸、鋰礦和其他礦產(chǎn)資源。
阿塔卡瑪鹽湖的SQM鋰礦鹽水池和加工區(qū)。圖源:PotashCorp.
“把握住了收購(gòu)SQM的絕佳機(jī)會(huì)”
本次收購(gòu)的交易對(duì)方,是SQM股東,加拿大Nutrien Ltd.(下稱:Nutrien)及其3個(gè)全資子公司,轉(zhuǎn)讓股權(quán)是因?yàn)镹utrien觸發(fā)了包括中國(guó)在內(nèi)對(duì)其的反壟斷審查。
2017年6月2日,全球兩大鉀肥企業(yè)加鉀(PCS)和加陽(yáng)(Agrium)合并設(shè)立Nutrien。
隨后在10月,美國(guó)、中國(guó)、印度等在對(duì)合并進(jìn)行反壟斷審查時(shí)提出,Nutrien必須在18個(gè)月內(nèi)出售其持有的SQM 32%的股權(quán),及另外四家化工公司的少數(shù)股權(quán)。
天風(fēng)證券研報(bào)截圖,下同
天風(fēng)證券稱:“天齊鋰業(yè)把握住了收購(gòu)SQM的絕佳機(jī)會(huì)”。
5月17日,這家鋰礦企業(yè)與Nutrien方面簽署協(xié)議,擬以40.66億美元(根據(jù)協(xié)議簽署日匯率,折合人民幣258.93億元)受讓后者合計(jì)持有的SQM的23.77%股權(quán)。
算上天齊鋰業(yè)2016年9月收購(gòu)智利鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)SCP所持有的SQM 2.1%B類股,其在SQM共計(jì)持股約為25.86%。
值得一提的是,SQM另一大股東Pampa集團(tuán)(持股29.97%)由龐塞家族(Ponce)控制,此前與Kowa集團(tuán)(持股2.12%)結(jié)為一致行動(dòng)人。
不過(guò),為了獲得阿塔卡瑪鹽湖的生產(chǎn)許可,并滿足智利經(jīng)濟(jì)部下屬的生產(chǎn)促進(jìn)局(CORFO)限制龐塞對(duì)SQM的控制,龐塞家族于去年12月18日簽署了不可撤銷的,關(guān)于SQM治理的協(xié)議,內(nèi)容包括接觸與Kowa一致行動(dòng)人關(guān)系、不得提名相關(guān)人員擔(dān)任董事等。
在此背景下,如果收購(gòu)順利,天齊鋰業(yè)將享有與Pampa集團(tuán)相同,均為37.5%的SQM公司A類股表決權(quán)。
另外,新的董事會(huì)董事人數(shù)配比上,天齊鋰業(yè)有望獲得與Pampa集團(tuán)相同的控制權(quán)(天齊鋰業(yè)3名,Pampa集團(tuán)2名董事+1名獨(dú)董,Kowa集團(tuán)1名,以及1名B類股獨(dú)董)。
為此,智利當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)方面對(duì)這筆巨額收購(gòu)實(shí)施了“反撲”。
智利官方、SQM大股東“車輪戰(zhàn)”
率先登場(chǎng)的是監(jiān)管方。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月16日,天齊鋰業(yè)收到了來(lái)自智利國(guó)家經(jīng)濟(jì)檢察官辦公室(下稱:FNE)的調(diào)查通知,后者準(zhǔn)備收集必要信息,以確認(rèn)或排除交易對(duì)自由競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的負(fù)面影響。
根據(jù)智利律師的意見(jiàn),調(diào)查不代表FNE已就收購(gòu)作出結(jié)論,也不代表FNE認(rèn)定本次交易存在反壟斷的風(fēng)險(xiǎn),F(xiàn)NE的調(diào)查對(duì)本次交易更不具有中止效力。
隨后在9月7日,智利自由競(jìng)爭(zhēng)保護(hù)法院(下稱:TDLC)受理了天齊鋰業(yè)與FNE簽訂的《庭外協(xié)議》:“經(jīng)過(guò)調(diào)查,F(xiàn)NE認(rèn)為,不能完全排除交易完成后,競(jìng)爭(zhēng)者之間以協(xié)同行為導(dǎo)致潛在競(jìng)爭(zhēng)影響的可能。”
盡管天齊鋰業(yè)不完全同意FNE的分析認(rèn)定,但為了排除FNE認(rèn)定的潛在影響,前者提出6項(xiàng)措施:
天齊鋰業(yè)9月10日《重大資產(chǎn)購(gòu)買進(jìn)展公告》截圖
最終,TDLC于10月4日作出裁決,《庭外協(xié)議》獲得5名成員無(wú)條件批準(zhǔn)。
根據(jù)當(dāng)?shù)胤珊蚑DLC的程序,裁決之日起5個(gè)工作日內(nèi),如果參與聽(tīng)證會(huì)的任何一方均未向TDLC提出復(fù)議申請(qǐng)則裁決生效。
中國(guó)駐智利大使館經(jīng)濟(jì)商務(wù)參贊處網(wǎng)站截圖
可就在外界都以為收購(gòu)障礙被悉數(shù)清除之時(shí),前文所提到的龐塞家族(Ponce)突然殺將出來(lái)。
SQM控股股東開(kāi)始行動(dòng),阻撓天齊鋰業(yè)股權(quán)交易。路透社報(bào)道截圖,下同
據(jù)路透社當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月10日?qǐng)?bào)道,SQM控股股東向智利憲法法院(Constitutional Court of Chile)提起上訴,指控TDLC裁決不透明,且未能遵循正當(dāng)程序,意圖阻撓收購(gòu)。
SQM前任主席胡里奧·龐塞(Julio Ponce)控制的Pampa集團(tuán)主導(dǎo)了此次訴訟,并要求法院“緊急暫停”《庭外協(xié)議》。兩天后(12日),智利憲法法院決定中止收購(gòu)程序。
胡里奧·龐塞資料圖。圖源:UNO Agency
據(jù)智利《三點(diǎn)鐘報(bào)》當(dāng)天報(bào)道,天齊鋰業(yè)和Nutrien均申請(qǐng)參加憲法法院的審理。
后者指責(zé)龐塞稱,其目的是希望延緩收購(gòu)進(jìn)程,使協(xié)議無(wú)法在Nutrien出售股權(quán)的時(shí)限內(nèi)(2019年4月前)執(zhí)行,這將導(dǎo)致其上億美元的損失。
同時(shí),Nutrien還稱龐塞“虛偽”,因?yàn)镻ampa集團(tuán)此前也試圖將SQM股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天齊鋰業(yè)。
對(duì)于這一段插曲,“上海有色網(wǎng)”10月26日?qǐng)?bào)道,天齊鋰業(yè)早在2016年就對(duì)SQM進(jìn)行過(guò)盡職調(diào)查,除建立虛擬數(shù)據(jù)室,還進(jìn)行了實(shí)地考察,談判進(jìn)行得很深入。
但是,由于龐塞在最后一刻終止出售,導(dǎo)致了交易失敗。
天齊鋰業(yè)則對(duì)“中止收購(gòu)”一事表現(xiàn)平靜,稱這僅僅是正式審查的一部分,會(huì)在聽(tīng)證時(shí)舉出實(shí)證以使上訴被駁回、中止取消,“我們堅(jiān)信結(jié)果會(huì)是這樣”。
“終裁,不得上訴。”
皇天不負(fù)有心人。
據(jù)路透社報(bào)道,當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月25日,智利憲法法院以3:2投票終裁決定駁回上訴,并不得上訴。天齊鋰業(yè)與Nutrien對(duì)此感到滿意。
報(bào)道評(píng)論道:“這為鋰行業(yè)有史以來(lái)規(guī)模最大的一筆交易掃清了道路。”
緊接著,TDLC于30日駁回了其收到的所有就裁決提出的復(fù)議請(qǐng)求,天齊鋰業(yè)于11月1日收到了其出具的證明,明確TDLC對(duì)《庭外協(xié)議》的批準(zhǔn)是最終的,具有法律約束力。
盡管距離收購(gòu)?fù)瓿芍徊钆R門一腳,但天齊鋰業(yè)還是保持了低調(diào)。
“鑒于目前交易并未完成,(對(duì)于收購(gòu)中受到的支持和阻撓)我們暫時(shí)不便發(fā)表更多評(píng)論。”該企業(yè)3日向觀察者網(wǎng)表示。
天齊鋰業(yè)融資主體及具體支付安排。公告截圖
“天齊鋰業(yè)+SQM=新能源汽車時(shí)代的沙特阿美”
除“即將到手”的阿塔卡瑪鹽湖外,天齊鋰業(yè)旗下還有世界最大的鋰礦開(kāi)采地——澳大利亞格林布什礦場(chǎng)(Greenbush),以及中國(guó)的雅江措拉礦場(chǎng)。
這家礦企今天向觀察者網(wǎng)介紹道,旗下公司文菲爾德持有泰利森(Talison)51%股權(quán),泰利森擁有格林布什礦場(chǎng)100%股權(quán),并持有格林布什礦場(chǎng)鋰礦開(kāi)采權(quán)。
圖源:中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng),下同
另外,他們還經(jīng)由全資附屬公司盛合鋰業(yè)擁有雅江措拉礦場(chǎng)100%股權(quán);經(jīng)文菲爾德及泰利森持有Salares 7項(xiàng)目50%股權(quán);日喀則扎布耶20%股權(quán),擁有扎布耶鹽湖勘探權(quán)。
然而,伴隨著電氣化時(shí)代的到來(lái),天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等在全世界范圍內(nèi)搜集鋰資源的速度,仍然難以追上中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。
盡管中國(guó)是“富鋰大國(guó)”,但鋰資源對(duì)外依存度卻超過(guò)85%。
鋰業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)鹽湖鋰資源儲(chǔ)量占鋰資源總量的85%,礦石鋰資源僅占15%。
然而,因自然環(huán)境惡劣,鹽湖產(chǎn)能遲遲提不上來(lái),能夠提供產(chǎn)量的鹽湖卻面臨著提純難度高、資源量少等問(wèn)題。而固態(tài)鋰開(kāi)發(fā)也由于當(dāng)?shù)嘏涮自O(shè)施差、民族問(wèn)題、環(huán)保問(wèn)題等遲遲不能開(kāi)采。
全球鋰資源分布
目前,世界級(jí)鋰資源集中在南美和澳大利亞。
2016年以前,全球鋰礦供給局面是“三湖一礦”,即ALB(智利)、SQM(智利)、FMC(阿根廷)以及泰利森(澳大利亞),主力在產(chǎn)鋰資源包括阿塔卡瑪鹽湖,Hombre Muerto鹽湖,格林布什礦場(chǎng)等,產(chǎn)量占比超過(guò)80%。
2017年,隨著Orocobre(阿根廷)旗下Olaroz鹽湖、Galaxy Resource(澳大利亞)的Mt Cattlin礦山、以及RIM(澳大利亞)的Mt Marion礦山投產(chǎn),全球供給局面轉(zhuǎn)變?yōu)椤?strong>四湖三礦”。
“天齊鋰業(yè)和SQM的遠(yuǎn)期鋰鹽權(quán)益產(chǎn)能占比有望達(dá)到12.26%,與沙特阿美在石油領(lǐng)域的市場(chǎng)地位相仿”(LCE:碳酸鋰當(dāng)量)。圖源:天風(fēng)證券
因此,收購(gòu)泰利森51%股權(quán)(2014年)讓天齊鋰業(yè)成為了全球鋰資源龍頭之一。
如今拿下SQM股權(quán),不僅會(huì)進(jìn)一步鞏固其在全球鋰資源的龍頭地位,加強(qiáng)其對(duì)鋰行業(yè)的話語(yǔ)權(quán),還將緩解中國(guó)鋰資源對(duì)外依存度過(guò)高所引發(fā)的憂慮。
天風(fēng)證券豪言道,天齊鋰業(yè)+SQM=新能源汽車時(shí)代的沙特阿美。
后附天齊鋰業(yè)11月1日《重大資產(chǎn)收購(gòu)進(jìn)展公告》風(fēng)險(xiǎn)提示:
天齊鋰業(yè)公告截圖
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- 責(zé)任編輯:尹哲
- 最后更新: 2018-11-03 17:33:51
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