【觀察者網(wǎng) 綜合報(bào)道】做空專家“渾水”又來了，中概股“好未來”頂?shù)米幔?

渾水是大名鼎鼎的做空機(jī)構(gòu)，專門做空中概股，曾把輝山乳業(yè)股價打掉91%。好未來就是“學(xué)而思”發(fā)展而來的教育企業(yè)。后者于2010年10月在美國紐交所掛牌，成為國內(nèi)首家在美上市的中小學(xué)教育機(jī)構(gòu)。

此次渾水盯上這家教育培訓(xùn)巨頭，稱好未來在2016財(cái)年虛增利潤。但好未來并未束手待斃，14日回應(yīng)稱渾水的指控包含大量錯誤、未經(jīng)證實(shí)的猜測以及對事件的惡意解讀。同時，董事會將審查報(bào)告內(nèi)容。

好未來昨日跌幅9.95%。目前美股還沒開盤，好未來的股價還停在昨日收盤的41.11美元/股。

好未來13日股價

渾水：雖有真實(shí)業(yè)務(wù)，但凈收入夸大四成

北京時間6月13日晚，渾水公司（Muddy Waters Research）在其官網(wǎng)發(fā)布報(bào)告《A Real Business With Fake Financials》。報(bào)告稱，中國教育公司好未來財(cái)務(wù)造假，涉嫌以欺詐的手段夸大收入與利潤率。

報(bào)道截圖

據(jù)了解，好未來上市時的發(fā)行價為10美元，目前股價已經(jīng)突破40美元，市值高達(dá)205億美元。而好未來股價攀升主要發(fā)生在過去三年。此次渾水盯上好未來，恰恰認(rèn)為指責(zé)后者在2016財(cái)年虛增利潤。

報(bào)告稱，在2016財(cái)年（美國）到2018財(cái)年（美國）期間，好未來將凈收入夸大至少43.6%。好未來在此期間的累計(jì)凈收益率僅為8.8%，并非報(bào)告中的12.4%。渾水估計(jì)其2018財(cái)年凈收益率僅為10.4%，而非報(bào)告中的11.6%。

渾水公司認(rèn)為，好未來在收入、利潤率等多個指標(biāo)上存在欺詐。圖片來源：渾水報(bào)告

渾水創(chuàng)始人布洛克（Carson Block）對彭博社表示，“好未來有真實(shí)的業(yè)務(wù)但其利潤存在造假，他們有著真實(shí)的業(yè)務(wù)，但增長卻不像他們描繪的那樣快?！?

渾水還稱，好未來是通過灰色資本運(yùn)作進(jìn)行了財(cái)務(wù)欺詐。其欺詐行為已經(jīng)遍及好未來的核心業(yè)務(wù)“學(xué)而思培優(yōu)”，并正向在線教育相關(guān)業(yè)務(wù)蔓延。

渾水還指責(zé)好未來聘請的德勤會計(jì)師事務(wù)所，稱好未來2015年并購北京順順必達(dá)信息咨詢有限公司的過程中出現(xiàn)了審計(jì)漏洞，而發(fā)現(xiàn)漏洞所需做的基本工作為德勤負(fù)責(zé)。

渾水甚至將好未來與安然事件進(jìn)行類比。安然公司曾是世界上最大的能源、商品和服務(wù)公司之一，因作假賬，于2001年破產(chǎn)。

目前，渾水公司僅公布了該報(bào)告的第一部分。已公布的報(bào)告稱，兩部分的欺詐性交易估計(jì)虛增了好未來2016至2018年度稅前利潤1.532億美元（總利潤的28.4%）。

其中，將旗下東方人力轉(zhuǎn)讓給順順留學(xué)的交易，導(dǎo)致不當(dāng)稅前利潤膨脹約6650萬美元。另一筆將旗下智康1對1轉(zhuǎn)讓給輕輕家教的交易，給好未來帶來不當(dāng)稅前利潤膨脹約6000萬美元。