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大疆的“融資奇景”:設(shè)競價機制,投資者爭搶
關(guān)鍵字: 大疆的融資奇景汪滔 大疆 融資IPO假說
對于私募股權(quán)投資來說,在企業(yè)發(fā)展到某個階段押注這些獨角獸或準(zhǔn)獨角獸后,IPO是順理成章的退出方式。事實上,眾多投資機構(gòu)追逐大疆,是因其獨角獸身份和上市預(yù)期。
3月23日,由科技部旗下火炬中心、長城戰(zhàn)略咨詢和中關(guān)村管委會聯(lián)合發(fā)布的《2017年中國獨角獸企業(yè)發(fā)展報告》顯示,企業(yè)估值超過10億美元的稱為“獨角獸”,超過100億美元的則是“超級獨角獸”。而根據(jù)榜單,中國符合條件的“超級獨角獸”僅有10家。
“2017年中國獨角獸企業(yè)榜單”
令人意外的是,作為無人機界的“獨苗”,大疆卻因成立至今已超過10年被拉下了“2017年中國獨角獸企業(yè)”名單。根據(jù)前一年發(fā)布的《2016年中國獨角獸企業(yè)發(fā)展報告》榜單,大疆以100億美元估值位列第7。
此前,不少海外媒體將大疆本輪融資界定為Pre-IPO,而一些國內(nèi)投資者則視其為大疆的D輪融資。但在大疆看來,“這并不是哪一個輪次的融資,跟現(xiàn)在的業(yè)務(wù)也沒有太大關(guān)系,這是跟銀行之間的一種合作,這個合作最后結(jié)果是怎樣還可能產(chǎn)生變數(shù),我們更愿意視其為一個金融方式的創(chuàng)新。”大疆創(chuàng)新公關(guān)總監(jiān)謝闐地說。
全天候科技就上市問題向大疆方面求證,對方表示:公司過去和現(xiàn)在都沒有海內(nèi)外上市的計劃,沒有在相關(guān)方面布局、落實和推進,未來還是會繼續(xù)深耕現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)。
不過,有業(yè)內(nèi)評論稱:“上市是融資的一種手段,那么如果大疆做了一個實驗,證明即便不上市,能夠得到的融資比上市融資還要多,那為什么還要上市呢?”
趙銘指出:“大疆距離IPO還很遠(yuǎn),B和D類股票的鎖定期都是3年。另外這種涉及軍工機密的外資、非國有控股公司,上市很成問題?!绷頁?jù)中國證券報援引知情人士稱:“汪滔是很不愿意受管束的一個人,他設(shè)計大疆整個就是紅籌結(jié)構(gòu),就沒想過上市?!?
那么問題來了,如果大疆短期不選擇上市,投資機構(gòu)又將如何退出?
據(jù)全天候科技了解,針對此次融資份額,大疆給出的退出機制是,三年鎖定期之后,投資者可要求大疆進行回購,或由投資機構(gòu)進行舊股轉(zhuǎn)讓。
圖源:大疆融資材料
大疆官方文件顯示:公司每年將公布兩次退出的時間段,屆時亦將公布官方最新估值,該等估值將按照25倍PE核定(凈利潤根據(jù)最近12個月的營收數(shù)據(jù)計算)。有意向退出的投資者可做出申請,根據(jù)屆時情況,大疆將可選擇是否回購?fù)顿Y者擬轉(zhuǎn)讓的B類股票,或是否安排集中轉(zhuǎn)讓給有意認(rèn)購的新一批投資者。新投資者需同時認(rèn)購?fù)顿Y者持有的B類及D類股票,針對D類股票的持有期將重新計算。
三年鎖定期限屆滿后,投資者可要求大疆回購其持有的D類股票,但是回購價格按照投資成本價。同時,大疆將有權(quán)選擇是否按照最近一期官方估值回購?fù)顿Y者持有的部分或全部B類股票。大疆行使該項回購權(quán)時,投資者有義務(wù)將回購的股份按照最近一期官方估值出售給大疆。
雖然大疆聲稱無IPO計劃,但在上述機構(gòu)股東看來退出問題并不大,“這么多人想沖進去,我們退很容易。”
在私募基金市場,“股+債”的做法并非大疆獨有。2017年,楊思麒曾參與過一家光電企業(yè)的“股+債”融資?!敖Y(jié)構(gòu)沒有大疆復(fù)雜,也是現(xiàn)金加股權(quán),市場反應(yīng)很差”,楊思麒說,“我們這些投資人,一開始會追捧,后來仔細(xì)想一想,這開玩笑??!”
去年,另一家大型私募基金的合伙人也參與過一次大疆的舊股轉(zhuǎn)讓,同樣采取“股+債”的做法。據(jù)其介紹,當(dāng)時大疆估值135億美元,2500萬美元的額度募集了三個多月也沒滿。相比之下,今天獨角獸融資的火熱可見一斑。
- 原標(biāo)題:獨家 | 大疆的“融資奇景”
- 責(zé)任編輯:陸雨聆
- 最后更新: 2018-04-17 13:59:33
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