今天凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)9月是否加息謎題終于揭曉：暫不加息。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫隨后在發(fā)布會(huì)上表態(tài)，何時(shí)終結(jié)執(zhí)行了6年多的零利率政策可能要在10月的會(huì)議才能揭曉。按照計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)下一次會(huì)議是10月27日-28日。

在美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布政策聲明后，全球市場(chǎng)劇烈波動(dòng)：道瓊斯指數(shù)在耶倫舉行新聞發(fā)布會(huì)時(shí)一度上漲三位數(shù)字。但漲幅隨后收窄并轉(zhuǎn)為下跌；歐元兌美元短線沖高百余點(diǎn)；美元在震蕩中下跌；國(guó)際金價(jià)銀價(jià)短線飆升；美國(guó)短期利率期貨擴(kuò)大漲幅；美國(guó)國(guó)債全面飆升。

北京時(shí)間18日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策決策機(jī)構(gòu)——聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)發(fā)布聲明顯示，維持0-0.25%基準(zhǔn)利率不變。自2008年12月起，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率降至歷史低點(diǎn)0.25%，自此長(zhǎng)期維持不變至今。

聲明中說(shuō)，近期全球經(jīng)濟(jì)和金融局勢(shì)可能在一定程度上限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，可能會(huì)給短期通脹率造成進(jìn)一步的下行壓力。同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍然接近平衡狀態(tài)，但密切關(guān)注海外局勢(shì)的演變。

美聯(lián)儲(chǔ)表示，未來(lái)決定加息時(shí)，將綜合考慮一系列因素，其中包括勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況指標(biāo)、通脹壓力和預(yù)期指標(biāo)以及金融市場(chǎng)和國(guó)際形勢(shì)的發(fā)展。聯(lián)儲(chǔ)決策符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在新聞發(fā)布會(huì)中表示，10月加息依然有可能，如果10月加息，屆時(shí)將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。耶倫重申決策將依據(jù)數(shù)據(jù)而定，首次加息之后貨幣政策立場(chǎng)將維持一段時(shí)間的高度寬松。

耶倫稱，中國(guó)和新興市場(chǎng)是美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)注重點(diǎn)。8月份金融市場(chǎng)在一定程度上體現(xiàn)出了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，重要的新興市場(chǎng)都受到負(fù)面影響。耶倫提到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩在預(yù)期之中，但他們擔(dān)憂出現(xiàn)分析師預(yù)期之外的“突然放緩”風(fēng)險(xiǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫

從最新的期貨市場(chǎng)定價(jià)判斷，聯(lián)儲(chǔ)在10月下次會(huì)議上加息的概率是41%，而12月會(huì)議將高達(dá)64%。

美聯(lián)儲(chǔ)的最新經(jīng)濟(jì)評(píng)估如下：7月會(huì)議以來(lái)的資訊表明，近幾個(gè)月來(lái)經(jīng)濟(jì)保持溫和擴(kuò)張；家庭開(kāi)支和企業(yè)固定投資增速溫和，房地產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)一步改善，凈出口依然疲軟；就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)改善，就業(yè)穩(wěn)固增長(zhǎng)，失業(yè)率下降；整體而言，一系列勞動(dòng)力市場(chǎng)的指標(biāo)表明，年初以來(lái)的勞動(dòng)力資源利用度不夠的問(wèn)題已減輕；通脹依然低于聯(lián)儲(chǔ)較長(zhǎng)期目標(biāo)，這部分與能源價(jià)格下跌及非能源進(jìn)口價(jià)格的下降有關(guān)；基于市場(chǎng)的薪酬增長(zhǎng)指標(biāo)走低，基于調(diào)查的較長(zhǎng)期通脹預(yù)期依然穩(wěn)定。

此前，在美聯(lián)儲(chǔ)今日到底加息還是不加息的問(wèn)題上，市場(chǎng)各界人士形成了分歧強(qiáng)烈的兩個(gè)陣營(yíng)，意見(jiàn)的對(duì)立為多年來(lái)罕見(jiàn)。芝商所(CME)聯(lián)邦基金期貨截至16日收盤(pán)的價(jià)格顯示，17日聯(lián)儲(chǔ)加息的概率只有25%，此前1天該幾率一度跌至21%。CME聯(lián)邦基金期貨是衡量市場(chǎng)對(duì)美國(guó)貨幣政策變化可能性整體看法的最重要指標(biāo)之一。

彭博社最近期的調(diào)查顯示：聯(lián)儲(chǔ)17日加息的概率為30%，該調(diào)查針對(duì)巴銀、瑞信、摩通和富國(guó)等多家大行的分析師。結(jié)果還顯示，如果加息則幅度為25個(gè)基點(diǎn)。路透社16日最新調(diào)查：80位受訪分析師中有45位預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變，預(yù)計(jì)加息者比例為44%。

相對(duì)主流的看法是美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變，身為美國(guó)央行[微博]的聯(lián)儲(chǔ)可能已認(rèn)同全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已改變美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景，足以促使聯(lián)儲(chǔ)至少再等待六周以權(quán)衡下一步的行動(dòng)。

而相對(duì)的另一種觀點(diǎn)是，17日美聯(lián)儲(chǔ)將加息0.25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)為未來(lái)進(jìn)一步的行動(dòng)設(shè)立較高門(mén)檻。這將是世界經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)國(guó)2006年以來(lái)的第一次加息。

多數(shù)分析師認(rèn)為，直到美聯(lián)儲(chǔ)16-17日的會(huì)議開(kāi)始時(shí)局勢(shì)依然不明朗，官員的閉門(mén)爭(zhēng)論可以要一直持續(xù)到周四中午的最終休會(huì)。今天除公布利率政策聲明外，聯(lián)儲(chǔ)還將發(fā)布最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，主席耶倫將在美東時(shí)間下午2點(diǎn)半(北京時(shí)間18日凌晨2點(diǎn)半)召開(kāi)發(fā)布會(huì)。

紐約大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授朔恩霍茨(Kim Schoenholtz)指出：“FOMC面臨一場(chǎng)非常激烈的討論。耶倫的工作是讓大家達(dá)成一種共識(shí)，而其中部分共識(shí)需要在兩天會(huì)議上才能達(dá)成。我預(yù)計(jì)很多觀點(diǎn)都將隨著討論進(jìn)行大幅調(diào)整，這在以往并不常見(jiàn)?！?

達(dá)特茅斯大學(xué)的教授、曾擔(dān)任耶倫顧問(wèn)的萊文(Andrew Levin)表示，耶倫和其他核心官員可能本周以來(lái)都在精細(xì)地彌合官員們的不同意見(jiàn)。

作為全球最重要的央行，美聯(lián)儲(chǔ)不加息對(duì)全球金融市場(chǎng)，尤其是新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，可謂喜憂參半。世界銀行15日就警告稱，2015年可能是新興市場(chǎng)自2008年金融危機(jī)以來(lái)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最疲弱的一年，發(fā)展中國(guó)家應(yīng)該做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息可能給國(guó)際金融市場(chǎng)帶來(lái)的新一輪震蕩。

20世紀(jì)90年代以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)共經(jīng)歷了三次加息進(jìn)程，第一輪是1994年2月至1995年2月，加息7次，基準(zhǔn)利率從3%上升到6%；第二輪是1999年6月至2000年5月，加息6次，基準(zhǔn)利率從4.75%上升到6.5%；第三輪加息是2004年6月至2006年6月，加息17次，基準(zhǔn)利率從1%上升至5.25%。2008年12月，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率降至歷史低點(diǎn)0.25%，自此長(zhǎng)期維持不變至今。

以下是美聯(lián)儲(chǔ)本次議息聲明全文：

7月會(huì)議以來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）得到的信息顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正溫和擴(kuò)張。家庭消費(fèi)支出和企業(yè)固定投資適度增長(zhǎng)，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)一步改善。就業(yè)增長(zhǎng)速度回升，失業(yè)率保持穩(wěn)定。然而凈出口疲軟。勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)改善，就業(yè)穩(wěn)固增長(zhǎng)，失業(yè)率下降?？傮w來(lái)說(shuō)，勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)顯示，勞動(dòng)力資源利用不足的狀況自年初以來(lái)已減少。通脹持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期目標(biāo)水平，部分反映了較早時(shí)候的能源價(jià)格下跌以及非能源進(jìn)口價(jià)格下降?；谑袌?chǎng)的通脹指標(biāo)仍處于低位，基于調(diào)查的更長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍保持穩(wěn)定。

與美聯(lián)儲(chǔ)法定職責(zé)相一致，F(xiàn)OMC委員會(huì)旨在促進(jìn)就業(yè)水平最大化和價(jià)格穩(wěn)定。近期的全球經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展可能有所限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，近期可能導(dǎo)致通脹下降壓力。然而，委員會(huì)預(yù)計(jì)，在適當(dāng)寬松的貨幣政策下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將溫和擴(kuò)張，勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)繼續(xù)朝著美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為與其雙重使命相一致的水平發(fā)展。委員會(huì)仍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)前景和勞動(dòng)力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)接近平衡，但是繼續(xù)檢測(cè)國(guó)外發(fā)展。委員會(huì)預(yù)計(jì)，通脹將在短期內(nèi)維持近期的低水平，但預(yù)期隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步改善，能源及進(jìn)口價(jià)格走低等暫時(shí)性因素消退，中期通脹將逐步增長(zhǎng)到2%的水平。委員會(huì)繼續(xù)密切關(guān)注通脹的發(fā)展情況。

委員會(huì)重申，為支持就業(yè)最大化和物價(jià)穩(wěn)定，將聯(lián)邦基金利率維持在0-0.25%仍然合適。至于將利率在此目標(biāo)范圍內(nèi)維持多久，委員會(huì)將評(píng)估實(shí)際與預(yù)期進(jìn)展，看是否朝著就業(yè)最大化和2%的通脹目標(biāo)方向前進(jìn)。委員會(huì)在評(píng)估過(guò)程中，將考慮各種信息，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)情況、通脹壓力和通脹預(yù)期指標(biāo)、金融領(lǐng)域和國(guó)際市場(chǎng)的發(fā)展等。委員會(huì)預(yù)期，當(dāng)勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)一些進(jìn)一步改善，并有理由相信中期通脹將重回2%的目標(biāo)時(shí)，將是提高利率范圍的適當(dāng)時(shí)機(jī)。

委員會(huì)將維持美聯(lián)儲(chǔ)持有機(jī)構(gòu)債券、機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券（MBS）和到期國(guó)債拍賣(mài)后再投資本金的滾動(dòng)投資政策。該政策下，委員會(huì)將持有大量長(zhǎng)期證券，有助于維持市場(chǎng)寬松的金融環(huán)境。

當(dāng)委員會(huì)決定開(kāi)始移除寬松政策時(shí)，將采取與就業(yè)最大化和通脹2%的長(zhǎng)期目標(biāo)相一致的平衡的方案。目前，委員會(huì)預(yù)計(jì)，即使就業(yè)和通脹率接近目標(biāo)水平，經(jīng)濟(jì)狀況仍可能令美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率維持在低位一段時(shí)間，低于委員會(huì)認(rèn)為正常的長(zhǎng)期水平。

本次FOMC決議，共有9名成員贊成，1名反對(duì)，反對(duì)票來(lái)自里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席拉克爾（Jeffrey Lacker)。