【文 / 觀察者網(wǎng)專欄作者 夏長江】

有財(cái)經(jīng)大V寫文章說，中國的貨物進(jìn)出口順差是多少多少，而外匯儲(chǔ)備基本不增加，錢到哪里去了？甚至還懷疑起數(shù)據(jù)……從出口順差到外匯儲(chǔ)備有N個(gè)步驟，涉及多段專業(yè)統(tǒng)計(jì)，需要進(jìn)行詳細(xì)地分析，還需要解讀政府外匯管理。

一、國際收支平衡的基本知識(shí)

國際收支核算的基本方法是編制國際收支平衡表和國際投資頭寸表。國際收支平衡表是關(guān)于對(duì)外經(jīng)濟(jì)流量的核算表，通過經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶系統(tǒng)記錄一段時(shí)期內(nèi)中國與國外之間發(fā)生的各種交易。

國際投資頭寸表是關(guān)于對(duì)外經(jīng)濟(jì)存量及其變化的核算表，記錄中國對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債存量狀況。

國際收支平衡表有兩個(gè)賬戶，即經(jīng)常賬戶（國際貿(mào)易）和資本金融賬戶，經(jīng)常賬戶外是統(tǒng)計(jì)國際貿(mào)易的賬戶資金平衡。出口貿(mào)易是進(jìn)出口貿(mào)易的一部分，中國出口貿(mào)易是順差，而服務(wù)貿(mào)易是逆差，進(jìn)出口貿(mào)易的總順差必然減少。

表1可以看出，經(jīng)常性賬戶是進(jìn)出口(貨物和服務(wù))、初次收入、二次收入的平衡，如2021年四季度的經(jīng)常性賬戶為1184=進(jìn)出口1676-初次收入555+二次收入62(誤差1)。

初次收入分三個(gè)部分，即雇員報(bào)酬、投資收益和其他收入。雇員報(bào)酬是生產(chǎn)和銷售進(jìn)出口貨物和服務(wù)時(shí)，支付員工的勞動(dòng)報(bào)酬，包括現(xiàn)金形式的工資和薪金、實(shí)物形式的工資和薪金、雇主繳納的社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)；投資收益是證券投資、股權(quán)收益、貸款利息等收益；其他初次收入包括地租、產(chǎn)品稅和補(bǔ)貼、其他生產(chǎn)稅和補(bǔ)貼。貸方記錄從國外獲得的初次收入，借方記錄對(duì)國外提供的初次收入。

二次收入分個(gè)人轉(zhuǎn)移和其他收入，個(gè)人轉(zhuǎn)移包括個(gè)人從境外匯入境內(nèi)或，從境內(nèi)匯往境外。

表2可以看出，資本賬戶幾乎為0（實(shí)際是中國向境外投資、外國向境內(nèi)投資，自成體系）, 資本和金融賬戶等于金融賬戶，國際收入平衡是經(jīng)常性賬戶、金融賬戶、誤差(和遺漏)的平衡,如2021年四季度的經(jīng)常性賬戶的1184+金融賬戶-321=凈誤差(和遺漏)-863。

這里需要注意一個(gè)非常重要的概念，即凈誤差和遺漏，這是平衡的重要項(xiàng)。盡管國際收支賬戶總體上是平衡的，但在實(shí)踐中，由于元數(shù)據(jù)和編制的不理想，會(huì)帶來不平衡問題。這種不平衡是國際收支數(shù)據(jù)的一個(gè)常見特點(diǎn)，被稱為凈誤差與遺漏。凈誤差與遺漏是作為殘差項(xiàng)推算的，可按從金融賬戶推算的凈貸款/凈借款，減去從經(jīng)常和資本賬戶中推算的凈貸款/凈借款來推算。

金融資產(chǎn)分兩種，一是外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)，其包括：外匯儲(chǔ)備、貨幣黃金、 特別提款權(quán)、國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸、其他儲(chǔ)備資產(chǎn)。儲(chǔ)備資產(chǎn)由貨幣當(dāng)局掌握。二是非儲(chǔ)備金融資產(chǎn)，其包括，證券（股票、債券）和衍生金融工具，存款和外幣、貿(mào)易信貸、特別提款權(quán)等，這些不由貨幣當(dāng)局掌握。

在出口交易中，有一個(gè)售匯和結(jié)匯問題（人民幣外幣互換），這會(huì)減少或增加中國外匯總金額。2022年1-7月，中國進(jìn)口貨物貿(mào)易售匯是進(jìn)口貨物貿(mào)易值的61.2%，百分比不到100%；中國出口貨物貿(mào)易結(jié)匯是出口貨物貿(mào)易的54.8%，百分比不到100%，這反映出幾種情況：

一是進(jìn)口貿(mào)易時(shí)，進(jìn)口方不需全額付款（根據(jù)合同、約定）。

二是由于中國已不強(qiáng)制結(jié)匯（2008年8月始，除規(guī)定的領(lǐng)域和某些類型的企業(yè)必須結(jié)匯，絕大部分特別是民營企業(yè)實(shí)行意愿結(jié)匯），有些企業(yè)持有部分外幣，特別是外商企業(yè)用出口交易的外幣直接購買零部件（原材料）進(jìn)口。當(dāng)企業(yè)所需的零部件（原材料）在國內(nèi)可以滿足，則可能結(jié)匯。

三是部分企業(yè)將出口交易的外幣存于海外銀行。

四是有的企業(yè)將存于海外銀行的外幣質(zhì)押貸款或保涵、信用證等金融手段給國內(nèi)企業(yè)人民幣融資。

五是外商在中國投資，用外幣購買外國設(shè)備進(jìn)口，而建筑和安裝等則需換匯用人民幣結(jié)算。

出口貨款存于海外銀行，自然談不上結(jié)匯，不納入國內(nèi)外匯管理。一般財(cái)經(jīng)工作者很難掌握具體情況，用外幣存款的增減推算進(jìn)出口數(shù)據(jù)非常不靠譜。為平衡國際收支統(tǒng)計(jì)，用“誤差和遺漏”或能包括各種情況。

綜上所述，中國外匯主要靠外貿(mào)順差，再次是外商投資。外貿(mào)順差只有部分才能轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)，一部分非儲(chǔ)備金融資產(chǎn)，一部分為外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)（包括外匯儲(chǔ)備）。外匯的減少，也可用于參外援助、捐款，繳納有關(guān)國際費(fèi)用，可用于外商清算等。

二、中國外貿(mào)數(shù)據(jù)的可靠性

中國外貿(mào)數(shù)據(jù)的可靠性是境外媒體老生常談的話題，很多財(cái)經(jīng)人士（機(jī)構(gòu)）、特別是美國政府，常常用中國的出口值與美國的進(jìn)口值比較。

據(jù)中美官方統(tǒng)計(jì)，2021年，中國出口美國貨物為5761.1億美元；美國進(jìn)口中國貨物到岸價(jià)為2424.16億美元（海關(guān)離岸價(jià)為2284.66億美元，差6.1%）。中國統(tǒng)計(jì)比美國多3337億美元。中國進(jìn)口美國貨物1795.31億美元，美國出口中國貨物為715.36億美元（離岸價(jià)港口船邊價(jià)），中國統(tǒng)計(jì)比美國多1080億美元。中美分別統(tǒng)計(jì)的貨物貿(mào)易順差的數(shù)據(jù)相差達(dá)2257億美元。根據(jù)中美兩國商務(wù)部開展的聯(lián)合研究，美方統(tǒng)計(jì)的對(duì)華貨物貿(mào)易數(shù)據(jù)長期被高估，達(dá)21%。