-
錢軍:想抱嬰兒底?A股必須知道這七大真相
關(guān)鍵字: 上證指數(shù)A股經(jīng)濟(jì)晴雨表上市公司GDPA股大跌不停,至今已經(jīng)跌破2014年12月份以來(lái)的新低??旎丶业耐蓿呀o老媽的壓歲錢都砸進(jìn)去了,但還是有人像李大霄一樣不死心。
盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)困難,但在過(guò)去的三十年間,中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球仍可謂是一枝獨(dú)秀,然而,中國(guó)股市并沒(méi)有反應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全球地位,其“牛短熊長(zhǎng)”的規(guī)律傷透了投資者的心。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量這么大,下行當(dāng)中,仍在為全球GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)30%,股市為何那么差?!對(duì)于這個(gè)困擾了中國(guó)和全世界許久的“老大難”問(wèn)題,上海高級(jí)金融學(xué)院(SAIF)高金金融學(xué)教授、中國(guó)金融研究院副院長(zhǎng)錢軍最近向觀察者網(wǎng)分享了其合著論文《為什么經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最“牛”的大國(guó)有最“熊”的股市?》的最新研究成果。
該項(xiàng)研究采用了來(lái)自89個(gè)國(guó)家,138個(gè)交易所的近80000家上市公司從1998年至2015年的大數(shù)據(jù),分析比較了各國(guó)上市公司的基本層面信息,以及企業(yè)和 行業(yè)的盈利、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況與股價(jià)和股票收益之間的聯(lián)系,力圖通過(guò)大數(shù)據(jù)透析中國(guó)股市的真相。
看完這些,可能股海里掙扎的魚(yú)兒們就看透了一切:把股票當(dāng)定期,妥妥滴擺在那兒,該干嘛去干嘛,祝福你下一輪牛市里發(fā)大財(cái)!
真相一:A股投資回報(bào)竟不如銀行活期存款!
中國(guó)股市的長(zhǎng)期收益非常低,如2000年一月一日投1元錢進(jìn)股市(購(gòu)買上證綜指)并一直持有,到2014年12月31日只剩下0.75元(剔除通脹,含現(xiàn)金紅利),回報(bào)遠(yuǎn)低于美國(guó)的1.5元,更低于同為新興經(jīng)濟(jì)體的印度和巴西的2元多,甚至還略低于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期滯漲的日本。
而若把這1元錢以活期方式存入銀行,扣除通脹因素后期末凈值尚達(dá)0.78元,這意味著投資A股的收益回報(bào)還不如把錢以活期的方式存入銀行。
真相二:A股并非經(jīng)濟(jì)的晴雨表!
1992-2013年間A股市場(chǎng)與GDP增長(zhǎng)的相關(guān)性僅為9.67%(相關(guān)系數(shù)的統(tǒng)計(jì)顯著性也非常低),遠(yuǎn)低于幾乎所有的主要經(jīng)濟(jì)體,如美國(guó)的46.3%、日本的65%、德國(guó)的84.7%、英國(guó)的54.4%,以及巴西的43.4% 和俄羅斯的74.5%(以上國(guó)家的相關(guān)系數(shù)的統(tǒng)計(jì)顯著性很高)。
真相三:A股規(guī)模與經(jīng)濟(jì)體量遠(yuǎn)不相稱!
中國(guó)股市規(guī)模按2014年年底的市值來(lái)看已經(jīng)是世界第二,但是其實(shí)相對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量現(xiàn)有規(guī)模來(lái)看仍然很小。目前經(jīng)濟(jì)體量已達(dá)美國(guó)的80%至90%,在今后20多年中國(guó)很可能遠(yuǎn)超美國(guó),然而,不管從上市公司的數(shù)量以及規(guī)模來(lái)看,A股市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于美國(guó)。
真相四:上市公司的規(guī)模和利潤(rùn)增長(zhǎng)率不如非上市公司!
以凈利潤(rùn)占比為例,從2000-2014年間,所有上市公司作為一個(gè)整體的年度凈利潤(rùn)占比在13.7%-35.1%之間,而同期非上市公司的該項(xiàng)指標(biāo)在64.9%-86.3%之間,兩者差距明顯。而且,在這15年間,前者在每一年都無(wú)一例外地遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后后者。
2000-2014年間,上市公司的平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率小于非上市公司的增長(zhǎng)率,而上市公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與GDP增長(zhǎng)關(guān)聯(lián)性僅為0.39(統(tǒng)計(jì)上不顯著)。
-
本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)。
- 請(qǐng)支持獨(dú)立網(wǎng)站,轉(zhuǎn)發(fā)請(qǐng)注明本文鏈接:
- 責(zé)任編輯:蘇堤
-
目睹這些場(chǎng)景,良心不會(huì)痛嗎 評(píng)論 50“金磚為什么火?因?yàn)闆](méi)走西方拉幫結(jié)派的老路” 評(píng)論 35IMF對(duì)華講公道話,美媒酸了 評(píng)論 68美國(guó)發(fā)布首份AI備忘錄,“得防中國(guó)戰(zhàn)略突襲” 評(píng)論 108普京回應(yīng)“朝軍援俄”傳聞 評(píng)論 239最新聞 Hot
-
目睹這些場(chǎng)景,良心不會(huì)痛嗎
-
“金磚為什么火?因?yàn)闆](méi)走西方拉幫結(jié)派的老路”
-
“公用火力發(fā)電比例高于中國(guó),美領(lǐng)導(dǎo)地位?!?/a>
-
他倆定期“秘密對(duì)話”?克宮回應(yīng)
-
以色列襲擊黎巴嫩南部,致3名記者死亡
-
美衛(wèi)星解體恐殃及中國(guó),“很難評(píng)估有多糟糕”
-
怕特朗普攪局,歐盟擬加碼“長(zhǎng)期維持”對(duì)俄制裁
-
“伊朗已下令準(zhǔn)備開(kāi)戰(zhàn),考慮發(fā)射1000枚導(dǎo)彈回?fù)簟?/a>
-
英國(guó)國(guó)王承認(rèn)了,但也沒(méi)有提賠償
-
美國(guó)發(fā)布首份AI備忘錄,“得防中國(guó)戰(zhàn)略突襲”
-
“英國(guó)軍情五處完全在胡說(shuō)八道”
-
普京回應(yīng)“朝軍援俄”傳聞
-
被批“中國(guó)有支票美國(guó)有清單”,他又畫(huà)餅忽悠…
-
又嗆上了:野蠻人也好意思自詡捍衛(wèi)文明…
-
沒(méi)中國(guó)能成嗎?澳大利亞部長(zhǎng)這么說(shuō)
-
特朗普威脅襲擊莫斯科市中心?普京回應(yīng)
-