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“經(jīng)濟(jì)學(xué)家建言2023中國經(jīng)濟(jì)”系列| 劉元春:消費(fèi)投資哪個重要?這有個“一石幾鳥”的方案
最后更新: 2023-03-05 08:27:332023年,中國經(jīng)濟(jì)靠投資還是靠消費(fèi),成為當(dāng)下爭執(zhí)不下的話題。作為拉動經(jīng)濟(jì)增長“三駕馬車”中的“兩駕”,消費(fèi)和投資是相互排斥、完全對立的嗎?是否存在二者相契合的方案?
去年的基建投資增長9.4%,成為中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中的一大亮點(diǎn)。2023年,新老基建投資會如何表現(xiàn)?去年民間資本投資低迷的原因是什么?怎樣才能重新激發(fā)民間投資的活力?在吸引外資方面,我國又有哪些優(yōu)勢和挑戰(zhàn)?
針對上述問題,上海財經(jīng)大學(xué)校長、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉元春做客觀察者網(wǎng)“經(jīng)濟(jì)學(xué)家建言2023中國經(jīng)濟(jì)”系列訪談,帶來深度解讀。
“經(jīng)濟(jì)學(xué)家建言2023中國經(jīng)濟(jì)”系列,是觀察者網(wǎng)和復(fù)旦大學(xué)中國研究院在兩會前夕聯(lián)合推出的重磅訪談節(jié)目,邀請十余位著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家,從房地產(chǎn)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)投資、促消費(fèi)等諸多領(lǐng)域前瞻并建言2023年中國經(jīng)濟(jì),敬請關(guān)注。
【訪談/王慧 整理/張菁娟、王慧 審核/朱敏潔、周小婷】
觀察者網(wǎng):“著力擴(kuò)大國內(nèi)需求”是2023年中國經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)任務(wù)之一。說到擴(kuò)大內(nèi)需,很多人首先想到的就是2008年的“四萬億計劃”。從歷史上看,擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略曾在1998年、2008年、2015年被重點(diǎn)提及,本輪擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略和之前有什么異同?
劉元春:第一個不同點(diǎn)在于,目前我們是在疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整之后面臨的內(nèi)需不足的問題。在經(jīng)濟(jì)秩序和社會秩序沒有實(shí)現(xiàn)常態(tài)化的情況下,需求肯定是不正常的,因此我們要利用一些政策促推經(jīng)濟(jì)社會秩序的常態(tài)化,從而恢復(fù)消費(fèi)和投資。
第二個不同點(diǎn)在于,目前世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新階段。一方面,百年未有之大變局加速演進(jìn),中美之間的沖突進(jìn)入新階段。另一方面,世界經(jīng)濟(jì)從過去的高增長、低通脹、低利率進(jìn)入到目前的滯脹狀態(tài),尤其是2023年全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入到一個新低。
因此相比2008年美國金融危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)帶來的影響,我們目前雖然也有外需的劇烈沖擊,但這種沖擊是趨勢性的,不是短期沖擊。更重要的是,2008年我國沒有面臨房地產(chǎn)的深度調(diào)整,2015年房地產(chǎn)的調(diào)整也是周期性的,而2023年房地產(chǎn)整個行業(yè)的基礎(chǔ)參數(shù)和盈利模式發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。因此,這一輪房地產(chǎn)的調(diào)整,是周期性、趨勢性、政策性相疊加的產(chǎn)物,可能比以往調(diào)整的時間要長、程度要深、難度要大。
因此,2023年擴(kuò)內(nèi)需與2008年和2015年前兩輪相比,所面臨的問題、所疊加的沖擊因素要復(fù)雜得多。這也決定了今年我國擴(kuò)內(nèi)需政策的著力點(diǎn)和力度都可能與以往會有很大差別。
至于相同之處,我認(rèn)為,首先是外需均處于相對低迷的狀態(tài);其次,由于各種因素的沖擊,房地產(chǎn)都出現(xiàn)了或深或淺的調(diào)整,從而導(dǎo)致內(nèi)需不足成為短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾。
觀察者網(wǎng):您一直強(qiáng)調(diào),2023中國擴(kuò)大內(nèi)需必須實(shí)現(xiàn)擴(kuò)消費(fèi)與擴(kuò)投資的平衡。問題是,怎么平衡?如何找到消費(fèi)與投資相契合的項(xiàng)目或者方案?
劉元春:首先,我們要理清消費(fèi)下滑和投資下滑的原因。
消費(fèi)下滑的主要原因是疫情沖擊導(dǎo)致社交隔離,經(jīng)濟(jì)秩序和社會秩序處于相對停擺狀態(tài),從而導(dǎo)致常態(tài)化消費(fèi)場景缺失,這是一個主要矛盾。因此,短期內(nèi)促進(jìn)疫后消費(fèi)恢復(fù)很重要。
投資下滑的核心體現(xiàn)在房地產(chǎn)的深度下滑。2022年,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資比上年下降10%,下拉固定資產(chǎn)投資2.7個百分點(diǎn)。與此同時,由于信心的不足,特別是資本“躺平”,導(dǎo)致民間投資積極性不高,大量中小企業(yè)和服務(wù)業(yè)行業(yè)也因虧損,缺乏投資能力和投資意愿。
因此,要同步啟動消費(fèi)和投資,首先要使中國社會秩序和經(jīng)濟(jì)秩序常態(tài)化,即恢復(fù)正常社會交往、經(jīng)濟(jì)交易。
第二,我們要通過一些政策性工具使消費(fèi)者的消費(fèi)能力恢復(fù)到以往的狀態(tài),尤其要對受疫情沖擊較大的群體給予明確補(bǔ)貼。對于一些投資主體也是如此,一方面要逐步改善他們的投資信心、投資預(yù)期,另一方面也要對他們的投資能力給予相應(yīng)扶持。
從原因到政策,然后我們再分析消費(fèi)與投資之間的協(xié)調(diào)。這其中的協(xié)調(diào)在于:
消費(fèi)是慢變量,不能太急。如果過度刺激,會導(dǎo)致消費(fèi)替代,導(dǎo)致當(dāng)前過度透支未來的消費(fèi),比如1月份汽車銷售又有所下降。
消費(fèi)政策或許可以使某個階段的消費(fèi)數(shù)據(jù)好一點(diǎn),但它很有可能會產(chǎn)生消費(fèi)替代。消費(fèi)的恢復(fù)要建立在生產(chǎn)秩序恢復(fù)、市場循環(huán)恢復(fù)的基礎(chǔ)上來進(jìn)行政策加力,同時還要有相應(yīng)的消費(fèi)場景。
比如說,目前,我國依然對汽車進(jìn)行大規(guī)模的消費(fèi)刺激,但可能很難產(chǎn)生與去年同樣的效果。因此,我們要為消費(fèi)政策的啟動尋找新載體。我們之前提出建議,這個新載體可能是以裝修為主體的新一輪消費(fèi)補(bǔ)貼、消費(fèi)刺激政策。
原因很簡單,住宅商品化改革是1998年,我們住房的裝修周期一般是在10年至12年。從1998年到現(xiàn)在,24年左右的時間,我國即將迎來第二輪大裝修,很多中產(chǎn)階級家庭都需要裝修。如果此時國家出臺裝修補(bǔ)貼政策,會對我國裝修行業(yè)、家具行業(yè)等有拉動作用。
與這一政策相對應(yīng)的另一個政策就是我們的房地產(chǎn)政策。“居者有其屋”、“房住不炒”依然是我國房地產(chǎn)發(fā)展戰(zhàn)略性的落腳點(diǎn)。如果一個社會的盈利是靠炒房地產(chǎn)維系,這個國家一定不可能有真正的創(chuàng)新,也一定不能完成大國崛起和民眾福利全面改善的目標(biāo)。
因此,目前房地產(chǎn)的啟動不能僅靠居民在高負(fù)債的狀況下進(jìn)一步購房,而是要啟動“政府軌”。政府目前應(yīng)該集中力量為中低收入階層提供大量的經(jīng)濟(jì)適用房、公租房、廉租房等。通過這種方式,我們的居民,特別是農(nóng)民工階層才能真正的市民化,這其中可以激發(fā)大量消費(fèi)潛力。因?yàn)楫?dāng)中低收入群體能夠解決住房問題、養(yǎng)老問題、“一老一小”問題,真正成為城市居民,享受城市文明,他們就能夠放心的進(jìn)行消費(fèi)。
曾經(jīng)有過測算,一個農(nóng)民從農(nóng)村進(jìn)城之后,他的消費(fèi)能力能夠提升兩倍左右。但是,如果農(nóng)民工在城市里沒有解決上述幾大問題,他們處于城市的邊緣群體,那就不可能消費(fèi)。即使他們看起來像是常住居民了,也不會釋放出城市化、市民化進(jìn)程中相應(yīng)的消費(fèi)潛力。
因此,在投資和消費(fèi)之間可以形成一種相互配合、相互促進(jìn)的方案:一方面,為中低收入階層提供有效住房,使他們能夠拿出錢來裝修,同時政府又給與相應(yīng)的裝修補(bǔ)貼?!耙率匙⌒小敝械摹白 闭枷M(fèi)的比重接近30%,如果我們在此發(fā)力,并且密切與房地產(chǎn)市場的大調(diào)整,房地產(chǎn)投資低迷相結(jié)合,這將會是一個“一石幾鳥”的方案。
如果我們把投資和消費(fèi)分開來考慮,比如說拼命修橋,拼命進(jìn)行一些沒有資金收益的項(xiàng)目,雖然在短期內(nèi)能產(chǎn)生大量的投資需求,但是過幾年就可能變成無效的產(chǎn)能,甚至爛尾樓。那時候,我們會發(fā)現(xiàn)債務(wù)進(jìn)一步攀升,還本付息的壓力越滾越大,經(jīng)濟(jì)的動力就會越來越衰竭。
因此,不是投資越多越好,而要把握動態(tài)平衡。當(dāng)期的投資在未來會變成產(chǎn)能,未來的產(chǎn)能如果沒有很好地轉(zhuǎn)換成消費(fèi)、沒有轉(zhuǎn)換成再下一期的投資,經(jīng)濟(jì)就會出現(xiàn)蕭條。消費(fèi)亦是如此,過度消費(fèi)必定導(dǎo)致社會投資不足。
目前,我國人均GDP剛剛超過世界人均GDP水平,離現(xiàn)代化強(qiáng)國目標(biāo)的距離還很遠(yuǎn),我國依然處于快速趕超的階段,這個階段要想窮奢極欲,是不可能的。因此,消費(fèi)也存在動態(tài)平衡,需要與我們的經(jīng)濟(jì)趕超目標(biāo)相匹配。目前我們的儲蓄率較高,這是中國一個很重要的優(yōu)勢。
我們要在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動態(tài)平衡上尋找平衡點(diǎn),一個是消費(fèi)與投資之間的匹配,另一個是消費(fèi)和投資在動態(tài)中的平衡。
從理論上看,中長期的增長一定是靠投資、靠創(chuàng)新,而不是簡單的靠消費(fèi)。但是經(jīng)濟(jì)循環(huán)的動態(tài)平衡一定是要通過收入分配政策,通過政府這個“看得見的手”的調(diào)節(jié),來使收入分配所形成的消費(fèi)能力與供給能力具有匹配性。
這里面原理很簡單,但目前大家爭論得天昏地暗,非要強(qiáng)調(diào)哪一個很重要,實(shí)際上動態(tài)平衡是關(guān)鍵。
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本文僅代表作者個人觀點(diǎn)。
- 責(zé)任編輯: 張菁娟 
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