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觀察者網(wǎng)“中國(guó)經(jīng)濟(jì)季度觀察·圓桌縱橫談”(2024三季度)上篇:供給側(cè)還是需求側(cè)?中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革該朝哪邊走
最后更新: 2024-10-21 14:34:222024年,觀察者網(wǎng)重磅推出季度性經(jīng)濟(jì)觀察欄目——中國(guó)經(jīng)濟(jì)季度觀察·圓桌縱橫談,邀請(qǐng)經(jīng)濟(jì)界和金融界重量級(jí)專家學(xué)者,圍繞國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策,回應(yīng)當(dāng)下公眾最為關(guān)心的熱點(diǎn)話題,展望未來(lái)發(fā)展。
10月19日,2024年第三期中國(guó)經(jīng)濟(jì)季度觀察·圓桌縱橫談在上海舉行。中歐國(guó)際工商學(xué)院教授盛松成,中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員張燕生,中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生,興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委,廈門大學(xué)教授、中國(guó)城市規(guī)劃學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)趙燕菁等嘉賓齊聚一堂,聚焦三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和近期出臺(tái)的一攬子增量政策,共議中國(guó)經(jīng)濟(jì)破局之道。
本文為圓桌討論實(shí)錄上篇。
左起:李世默、魯政委、彭文生、盛松成、張燕生、趙燕菁、王慧
王慧:今天圓桌討論的主題是“一攬子增量政策,求解中國(guó)經(jīng)濟(jì)破局之道”,這也是最近大家討論非常熱烈的一個(gè)主題:為什么選擇在目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)出臺(tái)一攬子增量政策?這是否意味著我們國(guó)家的政策思路進(jìn)入到了一個(gè)大調(diào)整和轉(zhuǎn)向階段?這個(gè)增量到底要多少萬(wàn)億,才能跟市場(chǎng)預(yù)期相匹配?
今天是10月19日,一個(gè)月之前的9月18日,美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息,我相信這也是一個(gè)非常重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。在那之后的一個(gè)月時(shí)間里,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生了很大轉(zhuǎn)變,從最高決策層到經(jīng)濟(jì)相關(guān)的各個(gè)政府部門,都先后亮相推出了新政。
首先是9月24日,三大金融主管部門召開新聞發(fā)布會(huì);緊接著是9月26日的中央政治局會(huì)議,然后是9月29日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議,之后發(fā)改委、財(cái)政部的發(fā)布會(huì)接踵而至。
首先我想請(qǐng)各位經(jīng)濟(jì)學(xué)家們來(lái)談一談,你們?cè)趺蠢斫膺@次的一攬子增量政策與這套政策組合拳?同之前的政策相比有哪些異同?
改革應(yīng)該放在需求側(cè)還是供給側(cè)?
張燕生:這次推出的一攬子增量政策,主要有5個(gè)方面的內(nèi)容:宏觀逆周期調(diào)節(jié)、擴(kuò)大內(nèi)需、助企脫困、提振資本市場(chǎng)和促進(jìn)房地產(chǎn)的止跌企穩(wěn)。
至于該怎么看待這一攬子增量政策?先從我們改革開放的經(jīng)驗(yàn)說起。我們衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展,主要看兩個(gè)指標(biāo):GDP和TFP(全要素生產(chǎn)率)。從2002年到2008年,中國(guó)GDP年均增長(zhǎng)率是10.47%,TFP年均增長(zhǎng)率4.2%。
什么叫新質(zhì)生產(chǎn)力?新質(zhì)生產(chǎn)力的核心標(biāo)志就是TFP的大幅提升。因此,我個(gè)人認(rèn)為2002年到2008年是過去45年來(lái),中國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展最好的時(shí)期。當(dāng)然這中間有經(jīng)驗(yàn)也有教訓(xùn),時(shí)間關(guān)系就不展開說了。
《中國(guó)全要素生產(chǎn)率變動(dòng)的測(cè)算:1991—2015》,周永鋒,《理論探索》,2018年第3期。
有兩個(gè)原因促成了這段時(shí)期的發(fā)展。一是從1998年到2002年推出的一攬子政策,在短期解決國(guó)內(nèi)內(nèi)需不足的問題,采取的策略是發(fā)行了6600億元的長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債,帶動(dòng)3.2萬(wàn)億元的投資。
而且,那一次出臺(tái)政策給我留下最深刻的印象就是真抓實(shí)干。1998年2月形成一攬子政策,當(dāng)年10月就派了31個(gè)督察組下去,主要查三件事:第一,查合不合規(guī),要求把所有的合規(guī)證書拿出來(lái),比如項(xiàng)目的招投標(biāo)、項(xiàng)目的法人責(zé)任制及工程監(jiān)理制等等。第二,查資金是否到位。第三,查是否開工。比如長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債投在某個(gè)省的交通基礎(chǔ)設(shè)施,就查每一個(gè)片區(qū)、每一個(gè)工段開工沒有,堤防開工沒有,糧庫(kù)開工沒有,生活垃圾處理設(shè)施開工沒有等等。
中期則解決結(jié)構(gòu)性改革。我們這里搞金融的人都知道,1998年到2002年有金融股改、引進(jìn)戰(zhàn)略投資人等等。我個(gè)人認(rèn)為,那個(gè)時(shí)期對(duì)今天出臺(tái)一攬子增量政策是有借鑒意義的,它帶來(lái)了后續(xù)GDP的高增長(zhǎng),也帶來(lái)了TFP的高增長(zhǎng)。
過去45年來(lái),哪個(gè)階段的GDP增長(zhǎng)是最慢的?答案是2009年到2022年。2009年以來(lái),GDP的年均增長(zhǎng)率為7%,TFP年均增長(zhǎng)率為2%,而最近幾年已經(jīng)下降到1.21%到1.3%。
所以我有時(shí)候也在想,為什么政府在應(yīng)對(duì)2008年金融危機(jī)后,會(huì)出現(xiàn)2012年GDP增長(zhǎng)率破8%、2015年GDP增長(zhǎng)率破7%的情況?也就是說,大規(guī)模刺激政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性發(fā)展會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響?
從這個(gè)角度來(lái)講,我認(rèn)為一攬子增量政策,無(wú)論是逆周期調(diào)節(jié)、擴(kuò)大內(nèi)需、助企脫困、提振資本市場(chǎng)還是促進(jìn)房地產(chǎn)的止跌企穩(wěn),在短期內(nèi)就是要解決有效需求不足的問題。
這里就會(huì)有一個(gè)政策選擇,短期內(nèi)是擴(kuò)大投資更有效,還是擴(kuò)大消費(fèi)更有效?哪個(gè)是快變量,哪個(gè)是慢變量?就投資來(lái)說,我們當(dāng)年的研究結(jié)論是,固定資產(chǎn)投資或基礎(chǔ)設(shè)施投資已經(jīng)在2018年達(dá)到峰值。
那么現(xiàn)在來(lái)講,我們的目標(biāo)是為了滿足人民對(duì)美好生活的需求,這個(gè)投資的峰值過去了嗎?我覺得這是一個(gè)非常大且值得爭(zhēng)論的問題。
一攬子增量政策的中期目標(biāo)是解決當(dāng)前存在的另外一個(gè)問題:內(nèi)生動(dòng)力不足。我們現(xiàn)在缺少信心,缺少預(yù)期,什么樣的政策能夠建立起信心和預(yù)期?
從長(zhǎng)期來(lái)講,我非常同意剛才前面幾位嘉賓講的,但怎么改善地方政府、企業(yè)和居民的負(fù)債狀況?怎么通過這一攬子增量政策,用2024年到2027年4年時(shí)間進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整,讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2028年之后慢慢步入到高增長(zhǎng)的軌道?
從這個(gè)角度來(lái)講,剛才的討論中體現(xiàn)出兩種不太一樣的觀點(diǎn)。一方觀點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)短期的長(zhǎng)刺激,無(wú)論是針對(duì)股市、房地產(chǎn)還是地方債;另一種觀點(diǎn)則是分短期、中期和長(zhǎng)期的解決問題?,F(xiàn)在需要明確的是,中國(guó)經(jīng)濟(jì)在短期、中期和長(zhǎng)期究竟面臨什么樣的問題?如何通過一攬子增量政策解決問題?
我最后補(bǔ)充一句,我們知道我國(guó)的恩格爾系數(shù)從1978年的63.9%下降到2000年的42.2%。因此2000年以后,老百姓的需求主要是買車和買房,由過去的吃和穿轉(zhuǎn)向了住和行。而2000年以來(lái),房地產(chǎn)、建筑業(yè)和重化工業(yè)的發(fā)展對(duì)改革存在哪些需求?應(yīng)該講是對(duì)要素市場(chǎng)的改革,包括金融、土地、資源等等。其中有些領(lǐng)域的改革直到今天仍然在攻堅(jiān)克難的階段。為什么?
我的看法是,2000年之前我國(guó)改革的重點(diǎn)是商品市場(chǎng)的市場(chǎng)化改革。我們解決了商品、外匯和資本的短缺問題,但是當(dāng)我們后續(xù)進(jìn)入到一個(gè)新的發(fā)展階段時(shí),可以看到部分體制機(jī)制的改革并沒有完成。
現(xiàn)在改革的重點(diǎn)究竟是什么?我個(gè)人認(rèn)為是二十屆三中全會(huì)提出來(lái)的那些問題,包括中央-地方財(cái)稅關(guān)系等等,現(xiàn)在可能到了應(yīng)該推動(dòng)這些方面改革的階段。在引進(jìn)外資的層面,也到了應(yīng)該解決中國(guó)和世界關(guān)系的階段。
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本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)。
- 責(zé)任編輯: 郭涵 
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