（文/王力 編輯/徐喆）近期，安宮牛黃丸在禮品回收市場(chǎng)的價(jià)格顯著下降，每顆的價(jià)格跌幅超過百元，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。據(jù)多地回收商反饋，今年下半年以來，安宮牛黃丸回收價(jià)格普遍下降，部分臨期產(chǎn)品價(jià)格甚至跌至400元/顆左右，較年初高點(diǎn)有明顯回落。這一現(xiàn)象是否意味著“神藥”安宮牛黃丸的市場(chǎng)熱度正在熄火？

作為安宮牛黃丸的生產(chǎn)商之一，同仁堂在中醫(yī)藥市場(chǎng)占據(jù)重要地位。近年來，曾憑借安宮牛黃丸名聲大噪的同仁堂業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已顯疲態(tài)，二級(jí)市場(chǎng)上，股價(jià)也呈現(xiàn)波動(dòng)下行趨勢(shì)。面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和原材料成本上升的雙重壓力，同仁堂正積極尋求轉(zhuǎn)型升級(jí)和國際化之路。

同仁堂今年以來股價(jià)走勢(shì)

近年來，同仁堂在產(chǎn)品創(chuàng)新、營銷創(chuàng)新、文化傳承與創(chuàng)新、數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及國際化布局等方面取得了顯著成果，不久前，同仁堂產(chǎn)品在倫敦時(shí)裝周上的亮相。

然而，老字號(hào)品牌的現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型并非易事，同仁堂也不例外。在傳承與創(chuàng)新之間尋找平衡，是同仁堂當(dāng)前面臨的重要課題。當(dāng)前來看，安宮牛黃丸回收市場(chǎng)價(jià)格下跌或許只是市場(chǎng)短期波動(dòng)的反映，但這一現(xiàn)象無疑給同仁堂等老字號(hào)品牌敲響了警鐘。

“神藥”回收市場(chǎng)炒作熄火？同仁堂方回應(yīng)價(jià)格未變

近日，據(jù)多方報(bào)道，今年下半年以來，安宮牛黃丸在禮品回收市場(chǎng)的價(jià)格明顯下跌，單顆跌幅達(dá)到100元左右。新日期同仁堂鐵盒裝安宮牛黃丸的回收價(jià)格在450-500元/顆之間，較之前的市場(chǎng)價(jià)格有了明顯下降。

這一現(xiàn)象不僅限于安宮牛黃丸，同樣作為名貴中藥材產(chǎn)品的片仔癀錠劑，其回收價(jià)格也出現(xiàn)了類似的下跌趨勢(shì)。

針對(duì)這一情況，同仁堂投資者關(guān)系部門回應(yīng)稱，安宮牛黃丸的銷量目前保持正常，官方定價(jià)并未進(jìn)行調(diào)整。然而，回收市場(chǎng)價(jià)格的變化可能受到多種市場(chǎng)因素的影響，具體情況公司方面表示不太清楚。盡管如此，回收市場(chǎng)價(jià)格的大幅下跌無疑給市場(chǎng)帶來了不小的震動(dòng)。

安宮牛黃丸的價(jià)格近年來一直處于上升通道中。從同仁堂的歷史數(shù)據(jù)來看，安宮牛黃丸的價(jià)格經(jīng)歷了多次顯著上漲。2012年同仁堂首次將安宮牛黃丸的售價(jià)從每丸350元提升至560元，漲幅約為60%；2019年12月再次提價(jià)，從每丸560元漲至780元，漲幅約為40%；2021年12月，同仁堂將旗下安宮牛黃丸雙天然包金衣規(guī)格由每丸780元提至860元，漲幅約為10%。

經(jīng)過這三次提價(jià)后，安宮牛黃丸的價(jià)格增長(zhǎng)近146%。這一系列的價(jià)格調(diào)整背后，是原材料價(jià)格上漲帶來的成本壓力。天然牛黃作為安宮牛黃丸的主要原料之一，其價(jià)格自2023年以來持續(xù)上漲，成為推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的重要因素。

天然牛黃的價(jià)格波動(dòng)對(duì)安宮牛黃丸的成本構(gòu)成了直接影響。從數(shù)據(jù)上看，天然牛黃的價(jià)格在近年來經(jīng)歷了顯著的上漲。以安國藥市為例，2023年1月時(shí)，天然膽黃（天然牛黃的一種）的價(jià)格為57萬元/公斤，而截至2023年6月28日，其價(jià)格已飆升至140萬元/公斤。進(jìn)入2024年，天然牛黃的價(jià)格繼續(xù)走高，市場(chǎng)上價(jià)格一度達(dá)到165萬元/公斤。

這種價(jià)格上漲趨勢(shì)不僅限于天然牛黃，安宮牛黃丸中的其他名貴藥材如天然麝香等也呈現(xiàn)出類似的價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)。天然麝香的價(jià)格從2021年7月至2023年6月維持在420-450元/克之間，而自2023年7月至今則上漲至650元/克以上。這些原材料價(jià)格的上漲無疑增加了安宮牛黃丸的生產(chǎn)成本，進(jìn)而推動(dòng)了產(chǎn)品價(jià)格的上漲。

除了原材料價(jià)格上漲外，市場(chǎng)需求與供給關(guān)系的變化也是影響安宮牛黃丸價(jià)格的重要因素。安宮牛黃丸作為一種傳統(tǒng)的急救藥物，具有清熱解毒、鎮(zhèn)靜開竅的功效，在中老年人心腦血管疾病急救中發(fā)揮著重要作用。因此，其市場(chǎng)需求一直較為穩(wěn)定。

然而，隨著近年來中藥材市場(chǎng)的整體波動(dòng)以及消費(fèi)者購買力的變化，安宮牛黃丸的市場(chǎng)供給和需求關(guān)系也發(fā)生了一定程度的變化。一方面，中藥材市場(chǎng)的整體價(jià)格上漲趨勢(shì)使得安宮牛黃丸的生產(chǎn)成本不斷增加；另一方面，消費(fèi)者對(duì)于名貴中藥材產(chǎn)品的購買意愿也可能受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的影響而發(fā)生變化。這些因素共同作用下，安宮牛黃丸的市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)出復(fù)雜的態(tài)勢(shì)。

針對(duì)回收市場(chǎng)價(jià)格下跌的情況，同仁堂表示將繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)并適時(shí)調(diào)整策略。雖然官方定價(jià)未調(diào)整但公司將密切關(guān)注市場(chǎng)需求和供給關(guān)系的變化以及原材料價(jià)格的波動(dòng)情況以便及時(shí)做出應(yīng)對(duì)措施。

中藥巨擘的挑戰(zhàn)與轉(zhuǎn)型

作為老牌中藥企業(yè)，同仁堂的招牌在中國乃至全球中醫(yī)藥市場(chǎng)上占據(jù)了舉足輕重的地位。然而，從近幾年業(yè)績(jī)來看，同仁堂的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)呈現(xiàn)出明顯的放緩趨勢(shì)。盡管公司營業(yè)收入和凈利潤仍保持正增長(zhǎng)，但增速已大不如前。

2018年以來，同仁堂的營業(yè)收入和凈利潤的增長(zhǎng)速度均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。特別是進(jìn)入2020年代后，受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性增加、原材料價(jià)格上漲以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重因素影響，同仁堂的業(yè)績(jī)承壓明顯。2024年上半年，公司營業(yè)收入為97.63億元，同比增長(zhǎng)僅0.02%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.21億元，同比增長(zhǎng)3.49%。

近五年中報(bào)營收及營收增速

因近年來中藥材價(jià)格的普遍上漲，而同仁堂對(duì)天然藥材的依賴度極高，像牛黃這樣的稀缺藥材，直接推高了同仁堂的生產(chǎn)成本，成本上升而售價(jià)難以同步提高，導(dǎo)致同仁堂的利潤空間被大幅壓縮。

與此同時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇也是同仁堂面臨的一大難題。隨著中醫(yī)藥市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，國內(nèi)外眾多企業(yè)紛紛涌入這一領(lǐng)域，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。同仁堂不僅要面對(duì)來自國內(nèi)同行的競(jìng)爭(zhēng)，還要與國際品牌一較高下。這種雙重夾擊的局面，讓同仁堂在財(cái)經(jīng)領(lǐng)域的表現(xiàn)更加艱難。

除了外部環(huán)境的壓力外，同仁堂還面臨著品牌爭(zhēng)議和產(chǎn)品差異等內(nèi)部挑戰(zhàn)。南北同仁堂之間的商標(biāo)之爭(zhēng)、產(chǎn)品差異以及市場(chǎng)定位模糊等問題給公司的品牌形象和市場(chǎng)口碑帶來了不小的負(fù)面影響。分拆后各自為政的經(jīng)營策略也導(dǎo)致了資源的分散和市場(chǎng)力量的削弱。這些內(nèi)部問題不僅影響了同仁堂在財(cái)經(jīng)領(lǐng)域的表現(xiàn)，也對(duì)其長(zhǎng)期發(fā)展構(gòu)成了威脅。

面對(duì)主業(yè)增長(zhǎng)乏力的狀況，同仁堂開始尋求通過產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)來打破僵局。公司注重傳統(tǒng)名藥的傳承與發(fā)揚(yáng)，同時(shí)積極開發(fā)新產(chǎn)品以滿足市場(chǎng)的多元化需求，同仁堂開始積極探索新零售和國際化等轉(zhuǎn)型之路。在新零售領(lǐng)域，同仁堂嘗試推出養(yǎng)生咖啡、中藥奶茶等年輕化的產(chǎn)品以吸引年輕消費(fèi)者。