（文/童潔  編輯/馬媛媛）憑借一條瑜伽褲，lululemon成為運(yùn)動(dòng)服飾界的一匹“黑馬”。但是，狂奔之后，“黑馬”也難免顯露疲態(tài)。

lululemon在最近更新了2022年第四季度業(yè)績(jī)指引，預(yù)計(jì)第四季度，其凈收入將在26.6億美元至27億美元之間，較此前預(yù)期的26.05億美元至26.55億美元略有上調(diào)。按照最新的業(yè)績(jī)指引，去年第四季度營(yíng)收同比增幅可達(dá)到25%至27%。

但營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，lululemon“增收不增利”的問(wèn)題也暴露無(wú)遺。lululemon在最新的業(yè)績(jī)指引中下調(diào)了利潤(rùn)預(yù)期，預(yù)計(jì)第四季度每股收益在4.22美元至4.27美元之間，而此前的指引區(qū)間為4.20美元至4.30美元，市場(chǎng)普遍預(yù)期為4.30美元。

業(yè)績(jī)預(yù)期發(fā)出后，lululemon的股價(jià)應(yīng)聲下跌，跌幅一度超過(guò)12%。而在此之前，lululemon發(fā)布2022年第三季度業(yè)績(jī)時(shí)，也曾經(jīng)歷過(guò)股價(jià)的大幅下跌。

數(shù)據(jù)顯示，2022年第三季度，lululemon總營(yíng)收達(dá)到19億美元，同比增長(zhǎng)28%；凈利潤(rùn)上漲到2.55億美元，旗下業(yè)務(wù)占比最大的北美市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)收也增長(zhǎng)了26%。

盡管數(shù)據(jù)看上去不錯(cuò)，但與往年相比，lululemo的盈利能力正在迅速減退，且2.55億美元的凈利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)給出的18億美元預(yù)期。

不僅如此，lululemon高企的庫(kù)存讓市場(chǎng)對(duì)其銷售能力產(chǎn)生擔(dān)憂。截至三季度期末，lululemon庫(kù)存達(dá)到驚人的17億美元，幾乎與整個(gè)第三季度的總銷售額持平，相較上一年同期的9億美元更是暴漲85%。

關(guān)于外界對(duì)lululemon庫(kù)存激增的質(zhì)疑，lululemon首席財(cái)務(wù)官M(fèi)eghan Frank曾在電話會(huì)議上作出回應(yīng)，稱公司目前對(duì)庫(kù)存的質(zhì)量和數(shù)量都感到滿意，可以支持其第四季度的預(yù)期收入增長(zhǎng)，而庫(kù)存增長(zhǎng)速度將在第四財(cái)季末有所放緩，但預(yù)計(jì)增幅仍舊會(huì)達(dá)到60%。

但現(xiàn)實(shí)未必會(huì)像lululemon預(yù)期的那樣好。就在lululemon發(fā)出業(yè)績(jī)指引之前，歐洲連鎖百貨公司梅西百貨也發(fā)布了指引，稱lululemon第四季度銷售收入將處于其預(yù)期區(qū)間的中低點(diǎn)，且強(qiáng)調(diào)非高峰假日周的低迷比該公司預(yù)計(jì)的還要嚴(yán)重。

不過(guò)，唱衰的聲音之外，也有積極的聲音出現(xiàn)。富國(guó)銀行在日前將lululemon股票評(píng)級(jí)從“持有”上調(diào)至“增持”，目標(biāo)價(jià)從360美元上調(diào)至380美元。分析師Ike Boruchow表示，lululemon所處的運(yùn)動(dòng)服飾領(lǐng)域正在逐漸走出自全球金融危機(jī)以來(lái)最糟糕的一年。

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