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回暖信號(hào)釋放:央行降準(zhǔn)、多家民營(yíng)房企發(fā)債獲批
(文/張志峰 編輯/馬媛媛)房企持續(xù)爆雷陰影下,多部門開始從融資端釋放善意。
12月3日晚間,備受社會(huì)各界關(guān)注的恒大公告稱,可能無法履行2.6億美元的境外債務(wù)擔(dān)保責(zé)任。
一石激起千層浪,當(dāng)晚央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等多部門相繼就恒大及整個(gè)行業(yè)問題進(jìn)行表態(tài),再次強(qiáng)調(diào)恒大屬于個(gè)案風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)釋放出行業(yè)信貸融資政策即將回暖的積極信號(hào)。
12月6日晚間,央行官網(wǎng)即刊登降準(zhǔn)公告。
公告稱,為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降,中國(guó)人民銀行決定于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。本次下調(diào)后,金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%。
支持房企合理正常融資
央行稱,此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬億元。
對(duì)于此次降準(zhǔn)的目的,央行表示,旨在加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié),優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu),提升金融服務(wù)能力,更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。一是在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí),有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來源,增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力。二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度。三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約150億元,通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。
58安居客研究院院長(zhǎng)張波向觀察者網(wǎng)分析稱,降準(zhǔn)資金將強(qiáng)化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持而非房地產(chǎn),但對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)來說亦存在一定利好。四季度央行強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)合理資金需求要給予支持,加上此次降準(zhǔn),在一定程度上能緩解房企現(xiàn)金流壓力,提振市場(chǎng)信心,有利于維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
12月3日,央行在談及恒大問題時(shí)就提到,將對(duì)企業(yè)匯出資金償付及回購(gòu)境外債券提供支持。
銀保監(jiān)會(huì)表示,將重點(diǎn)滿足剛需及改善需求,合理發(fā)放開發(fā)貸、并購(gòu)貸,加大保障性租賃住房支持力度。
證監(jiān)會(huì)表示,將繼續(xù)保持市場(chǎng)融資功能的有效發(fā)揮,支持房地產(chǎn)企業(yè)合理正常融資;支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行債券,資金可用于出險(xiǎn)企業(yè)項(xiàng)目的兼并收購(gòu);探索推動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITS)支持保障性住房等租賃住房行業(yè)健康發(fā)展。
簡(jiǎn)單來說,要解決房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)普遍存在的爆雷風(fēng)險(xiǎn),首先要從流動(dòng)性入手。在房企預(yù)售資金受到嚴(yán)格監(jiān)管的背景下,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流短板只能依靠融資來彌補(bǔ)。
因此業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,此次多部門表態(tài)意味著融資端即將回暖,行業(yè)釋放穩(wěn)定預(yù)期。
中信證券分析師陳聰在研究報(bào)告中指出,恒大的核心問題不是流動(dòng)性不足,甚至不完全是房地產(chǎn)行業(yè)的問題,而是公司經(jīng)營(yíng)管理混亂,盲目多元化擴(kuò)張的資產(chǎn)質(zhì)量問題。大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)堅(jiān)守主業(yè),經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健,這和恒大有明顯差別。
同時(shí),陳聰表示,我國(guó)金融系統(tǒng)是具備強(qiáng)執(zhí)行能力的垂直管理系統(tǒng),相信有能力在治本(強(qiáng)化信息披露,積累市場(chǎng)化解決問題經(jīng)驗(yàn)等)和治標(biāo)(釋放穩(wěn)定預(yù)期,改善信貸環(huán)境)兩個(gè)方面逐漸修復(fù)房地產(chǎn)行業(yè)信用體系所面臨的問題。
優(yōu)質(zhì)房企融資有望改善
事實(shí)上,近期房企發(fā)債已經(jīng)明顯有增多跡象,特別是民營(yíng)房企。
12月3日,龍光集團(tuán)子公司2021年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行4年期公司債券的申請(qǐng),獲得證監(jiān)會(huì)及上交所審核批準(zhǔn)。
12月6日,龍光集團(tuán)還宣布,將于近期啟動(dòng)CMBS、供應(yīng)鏈ABS等資產(chǎn)支持類證券化產(chǎn)品的發(fā)行工作,且前期溝通已得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)和深交所的大力指導(dǎo)和支持。
除龍光之外,金地集團(tuán)一筆ABS也于12月5日獲準(zhǔn)發(fā)行,該ABS為"長(zhǎng)城證券-金地集團(tuán)2021年一期2號(hào)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃",擬于2022年初發(fā)行。
同時(shí),中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)接連受理了碧桂園與龍湖兩家頭部民營(yíng)房企的中期票據(jù)注冊(cè)申請(qǐng)。也終于為眼饞央企、國(guó)企頻繁發(fā)債許久的民營(yíng)房企開了個(gè)好頭。
要知道,在此之前,房企融資利好“解渴”的范圍主要集中在招商蛇口、保利、中海等央國(guó)企。
貝殼研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2021年1-11月份,房企境內(nèi)外債券融資累計(jì)約8466億元,較2020年同期下降19%,規(guī)模減少1990億元。
其中,11月份,境內(nèi)外債券融資共發(fā)行48筆,較上月增加17筆,發(fā)行規(guī)模折合人民幣約473億元,同比減少43.4%,但環(huán)比已大幅增加55.6%。
而這些增加部分,幾乎清一色均為大型央企及部分地方國(guó)資房企。
因此,此次碧桂園和龍湖成功在銀行間發(fā)行中期票據(jù),加之龍光、金地ABS融資獲準(zhǔn),對(duì)于民營(yíng)房企整體提振信心的效果不言而喻。
不過,華泰證券分析師陳慎則認(rèn)為,優(yōu)質(zhì)房企有望優(yōu)先享受“融資”糖果,政策有利于行業(yè)間整合和優(yōu)質(zhì)房企的集中度提升。目前盡管金融端政策邊際改善,但當(dāng)前環(huán)境需要更多政策聯(lián)動(dòng)才能根本上修復(fù)金融機(jī)構(gòu)和購(gòu)房者信心,如更多的因城施策手段等,否則房企風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散仍將持續(xù)。
平安證券資深分析師楊侃亦指出,盡管政策端、融資端至暗時(shí)刻已過,但市場(chǎng)端筑底仍有待觀察,此次降準(zhǔn)及按揭端松綁,或有助于銷售景氣度修復(fù),但行業(yè)仍面臨基本面下行壓力。因此,考慮到金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好,信貸政策松綁只會(huì)更加利好央國(guó)企及優(yōu)質(zhì)民企,高風(fēng)險(xiǎn)房企短期融資環(huán)境仍難言實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。
本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
- 責(zé)任編輯: 張志峰 
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