-
股價腰斬、毛利率再度下滑,招商積余到底“余”了啥?
最后更新: 2021-08-18 14:38:56(文/解紅娟 編輯/馬媛媛)作為A股最大的物業(yè)管理行業(yè)上市公司,招商積余2021年上半年多項財務(wù)數(shù)據(jù)不如預(yù)期。
8月17日,招商積余發(fā)布2021年中報。期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入47.79億元,較上年同期增長23.56%;利潤總額3.64億元,較上年同期增長33.50%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.48億元,較上年同期增長38.85%。
從財務(wù)數(shù)據(jù)上看,這份成績單著實亮眼,但在一些核心指標上,招商積余仍處在低位。例如,期內(nèi)歸屬于上市公司股東凈利潤為2.48億元,凈利率僅為5.19%,遙遙落后于行業(yè)內(nèi)絕大部分企業(yè)。
“一般物企的平均毛利率約為25%,而招商積余的毛利率僅10.58%,自重組上市之后一路往下走?!睒I(yè)內(nèi)人士表示,從規(guī)模來看,招商積余是物業(yè)股中規(guī)模比較大的一家,不排除為追求規(guī)模效應(yīng),守住排名地位,減少對利潤指標的要求。
此外,“從行業(yè)角度來看,物業(yè)股從最初上市高峰,到現(xiàn)在逐步放緩上市腳步,包括從市場表現(xiàn)來看也沒有了當初的投資熱情,背后在于實質(zhì)內(nèi)容想象空間不大?!?
截至8月17日收盤,招商積余收盤報13.31元/股,跌幅達4.24%,據(jù)一年前38.57元/股的高點已跌去了三分之二。
毛利率持續(xù)下滑
“期望越高,失望越大?!笔菢I(yè)內(nèi)對招商積余的統(tǒng)一評價。
2019年底,中航善達完成資產(chǎn)重組并更名為招商積余,服務(wù)中航地產(chǎn)和招商局集團旗下資產(chǎn)。由于招商局旗下資產(chǎn)龐大,招商積余也由此一躍成為A股最大的物業(yè)管理行業(yè)上市公司,主要負責(zé)物業(yè)管理、資產(chǎn)管理和其他業(yè)務(wù)。
利好情緒反映在股價上,招商積余從12月13日的20.02元/股,穩(wěn)步上漲至2020年8月7日的32.5元/股。
轉(zhuǎn)折點也同樣出現(xiàn)在這里。彼時,招商積余發(fā)布2020年中期業(yè)績報告,也是其完成重組后的首個半年度報告。
報告顯示,由于資產(chǎn)重組,招商積余在營收等財務(wù)數(shù)據(jù)上都有增長,但4%毛利率、11.23%凈利率等關(guān)鍵盈利數(shù)據(jù)卻跌出新低,4.52%的住宅物業(yè)服務(wù)毛利率更是遠遠低于行業(yè)20%至30%的平均水平。
受2020年中期業(yè)績消息影響,招商積余股價一路下滑。截至2021年中報發(fā)布前一天,招商積余收盤報價13.90元/股,跌破重組后股價。中報發(fā)布后,招商積余股價再度下滑。
這很大程度和持續(xù)下滑的毛利率有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示,2021年上半年,招商積余物業(yè)管理業(yè)務(wù)毛利率為10.58%,較上年同期的11.23%再度下降 0.65%。
具體來看,占比物管業(yè)務(wù)收入比重55.78%的非住宅部分,毛利率為12.79%,較2020年同期的13.47%減少0.68個百分點;住宅部分毛利率為6.03%,雖較去年同期有所增長,但依舊遠遠低于行業(yè)平均水平。
可以參考的是,同一時間發(fā)布2021年中報的雅生活,整體毛利率在有所下降的前提下依舊高達30%。
此前,招商積余財務(wù)總監(jiān)張秀成回應(yīng)盈利指標偏低問題時就曾指出,2021年公司就如何提升毛利潤和凈利率做了一些鋪排,還有一些改善措施。半年報中也指出,將通過智慧化賦能達到降本增效的目的。
“從人員結(jié)構(gòu)方面看,招商積余短期內(nèi)難以通過組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升凈利潤?!痹诩魏图覙I(yè)物業(yè)服務(wù)研究院執(zhí)行院長唐卓看來,招商積余布局的城市服務(wù)如辦公、園區(qū)、公共與政府等大物業(yè)投入成本較高,盈利能力較差;住宅盈利能力也在行業(yè)內(nèi)偏低,規(guī)模擴張而利潤不漲是國資背景的物企共同面臨的困境。此外,國資企業(yè)的員工福利待遇遠高于其他企業(yè),也是使其利潤偏低的原因。
“大資管”仍未頂起半邊天
在招商積余的計劃中,大物業(yè)、大資管是其兩大核心主業(yè)。但從其目前營收構(gòu)成來看,被寄予厚望的“大資管”還遠遠不能撐起業(yè)績增長。
數(shù)據(jù)顯示,物業(yè)管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收44.36億元,較上年同期增長23.68%,占公司營收的92.84%;資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收2.7億元,較上年同期增長46.18%,占公司營收的5.66%;其他業(yè)務(wù)包括公司遺留的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收7188萬元,占公司營收的1.50%。
占比少之外,大資管所帶來的營業(yè)收入還在不斷下滑。2020年全年,招商積余實現(xiàn)4.34億元營業(yè)收入,較2019年的6.17億元減少1.83億元。2021年上半年雖然有所增長,但距離恢復(fù)2019年全年水平仍有一段距離。
事實上,早在重組之初,時任招商積余董事長的許永軍就曾表示,“招商積余未來要成為招商蛇口在資產(chǎn)運營平臺上的集團軍,持有型物業(yè)成熟一個就要放一個到招商積余。未來5年內(nèi),招商蛇口持有型物業(yè)的資產(chǎn)會達到1500億左右,占6000多億總資產(chǎn)的1/4?!?
距離“1500億資管注入計劃”已經(jīng)過去一年半有余,招商積余的整合進度仍舊模糊不清。
對此,招商積余董秘回答投資者表示,“公司控股股東招商蛇口旗下?lián)碛猩虡I(yè)、酒店、公寓、寫字樓、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、場館等多種業(yè)態(tài)運營資產(chǎn),目前招商蛇口內(nèi)部正在梳理。待條件成熟后,作為招商蛇口持有資產(chǎn)運營的承載平臺,公司將在資產(chǎn)管理領(lǐng)域與招商蛇口進行更深層次的市場化協(xié)同?!?
內(nèi)部溝通不暢,外部收購也宣告終止。3月2日晚間,招商積余發(fā)布公告稱,公司經(jīng)反復(fù)商討并綜合考量后認為,實施創(chuàng)毅控股53.51%股份收購的條件不成熟,基于審慎原則,公司決定放棄本次項目收購機會。
肥水不流外人田,兄弟公司中外運長航則代替收購了香港創(chuàng)毅控股,并表示,待條件成熟時,招商局集團將積極協(xié)調(diào)創(chuàng)毅控股股權(quán)轉(zhuǎn)讓予招商積余。
至于什么時候條件成熟,始終是一個沒有回應(yīng)的問號。
本文系觀察者網(wǎng)獨家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
- 責(zé)任編輯: 解紅娟 
-
百度宣布自研二代昆侖AI芯片實現(xiàn)量產(chǎn)
2021-08-18 13:26 大公司 -
大公司早報 | 華為郭平稱加不加班是手段 新東方對學(xué)生無條件退費
2021-08-18 09:31 大公司 -
iQOO 8首發(fā)超聲波3D廣域指紋技術(shù) 售價3799元起
2021-08-17 22:02 大公司 -
融資成本漲逾20%,當代置業(yè)流向二線城市“補倉”
2021-08-17 19:44 中國房市 -
重倉長三角和大灣區(qū),“0商票”的禹洲集團有質(zhì)增長
2021-08-17 18:17 中國房市 -
TCL華星開始向三星供應(yīng)OLED面板
2021-08-17 12:34 上市公司 -
大公司早報 | 蔚來回應(yīng)技術(shù)人員接觸涉案車輛 新浪反性騷擾寫進員工手冊
2021-08-17 09:11 大公司 -
閱文上半年凈利同比猛增30倍,版權(quán)收入亮眼
2021-08-16 23:08 大公司 -
知乎Q2營收6.384億,商業(yè)內(nèi)容解決方案成第二大收入來源
2021-08-16 19:55 大公司 -
上半年營收增長超六成,貝殼找房多元擴張謀突圍
2021-08-16 18:56 中國房市 -
政策見效?七月新房售價環(huán)比漲幅創(chuàng)6個月來新低
2021-08-16 15:54 中國房市 -
游戲開發(fā)者的權(quán)力迷局:怎么看《黑神話》與《邊境》的“內(nèi)斗瓜”
2021-08-16 13:50 文化 -
滴滴在7城上線司機透明賬單 將逐步覆蓋全國
2021-08-16 13:17 -
投融資周報 | 美團投資自動駕駛公司輕舟智航 鎂信健康完成超20億元融資
2021-08-16 13:01 大公司 -
大公司早報 | 嘀嗒回應(yīng)司機棍打女乘客 小紅書最新估值超100億美元
2021-08-16 09:11 大公司 -
“新三好生”金輝控股:營收、利潤雙增,保持“綠檔”蓄勢前行
2021-08-13 19:58 中國房市 -
60%融資用于收并購,越秀服務(wù)定下三年小目標
2021-08-13 15:38 中國房市 -
京東發(fā)布新型實體企業(yè)全景圖,“以實助實”促發(fā)展
2021-08-13 12:01 大公司 -
為什么我們需要優(yōu)秀的國產(chǎn)軍事類游戲?
2021-08-13 09:22 文化 -
大公司早報|俞敏洪回應(yīng)新東方轉(zhuǎn)型培訓(xùn)父母 萬隆卸任萬洲國際CEO
2021-08-13 09:22 大公司
相關(guān)推薦 -
兩名以色列駐美使館人員遭槍殺 評論 126貼臉開大!特朗普白宮“伏擊”南非總統(tǒng) 評論 143CIA高官又上頭:首要任務(wù),中國 評論 156“徹底失望!進一步退十步,24小時不到就背棄我們” 評論 224最新聞 Hot
-
貼臉開大!特朗普白宮“伏擊”南非總統(tǒng)
-
CIA高官又上頭:首要任務(wù),中國
-
美國又來!這次是中國電池材料
-
“美方不切實際”,歐盟又寫了一份
-
美商務(wù)部長坦言:特朗普,怕了
-
“徹底失望!進一步退十步,24小時不到就背棄我們”
-
巴外交部:以軍在杰寧向外交使團開火
-
俄軍宣布收復(fù)后,普京首次視察庫爾斯克州
-
印度還在宣傳“大勝”,外交官卻被打成“賣國賊”
-
硬搬新加坡組屋抹黑中國,美使館大翻車
-
“九成來自中國”,歐盟也要動手
-
“美國和剛果(金)這么談,會觸怒中國”
-
馬斯克:中國發(fā)電量就像火箭升空,美國卻躺平了…
-
黃仁勛:他們希望我們永遠不要回中國
-
“美式腐敗,可比特朗普更早”
-
“沒有中國,我們真造不出來”
-