（文/張志峰 編輯/馬媛媛）5月25日，號(hào)稱“民生服務(wù)第一股”的新希望服務(wù)正式在港交所掛牌。

這也意味著，劉永好家族上市平臺(tái)繼新希望、新乳業(yè)、華創(chuàng)陽(yáng)安、興源環(huán)境和*ST飛馬之后，又增添了新的“希望”。

不過(guò)，在經(jīng)歷了作為中國(guó)最大飼料生產(chǎn)企業(yè)的新希望六和因養(yǎng)豬紅利落幕而遭遇“戴維斯雙殺”之后，資本市場(chǎng)似乎對(duì)劉永好家族這位“新成員”并不買賬。

日前，新希望服務(wù)公布發(fā)行價(jià)3.8港元，為發(fā)行區(qū)間的最低端，美其名曰“給到投資者較為可觀的上升水位”。

現(xiàn)實(shí)狀況卻是，5月25日企業(yè)上市首日股價(jià)一度破發(fā)，早盤開(kāi)市新希望服務(wù)報(bào)3.77港元并直線下跌，隨即被莫名拉升，其后便開(kāi)始在拉升與跌至發(fā)行價(jià)之間數(shù)次徘徊，最終報(bào)收3.82港元，微漲0.53%，總市值30.56億港元，險(xiǎn)之又險(xiǎn)地守住了關(guān)口。

為女兒接掌家族鋪路？

值得一提的是，上午的敲鐘儀式上，掌門人劉永好并沒(méi)有來(lái)到現(xiàn)場(chǎng)，而是以連線的方式表達(dá)上市之后的“新希望”，女兒劉暢便成了今天的大主角，敲響了銅鑼，新希望服務(wù)董事長(zhǎng)張明貴站在她的右手邊。

根據(jù)一致行動(dòng)契約，劉永好及其80后女兒劉暢透過(guò)GoldenRose擁有公司股東大會(huì)上超過(guò)30%的投票權(quán)，為新希望服務(wù)的控股股東。

很明顯，劉永好或許是通過(guò)這種方式，意欲將新希望服務(wù)交給劉暢打理。

據(jù)媒體報(bào)道履歷，出生于1980年的劉暢有著典型的富二代特征——，留過(guò)學(xué)，2009年取得北京大學(xué)工商管理碩士學(xué)位，有過(guò)短暫創(chuàng)業(yè)的歷史。

2012年1月，劉暢取得新加坡國(guó)籍，正式移民新加坡。

劉暢曾說(shuō)，年紀(jì)小的時(shí)候喜歡時(shí)尚美好的東西，和臟臟的養(yǎng)豬槽和飼料是特別不一樣的概念，是背道而馳的。

劉永好也曾說(shuō)，“我?guī)金B(yǎng)殖場(chǎng)去，她根本就不愿意去，說(shuō)太臭了。她喜歡唱歌，想當(dāng)歌星，我就打壓她，說(shuō)她唱得不夠好?！?

這或許也是劉永好意挑選“物管平臺(tái)”新希望服務(wù)為劉暢“練手”的原因之一。

而在此之前，劉永好也為女兒鋪好了陽(yáng)光大道。

首先是經(jīng)理人陣容，盡管平臺(tái)規(guī)模與市值都不大，但高管團(tuán)隊(duì)異常強(qiáng)大。例如董事長(zhǎng)張明貴系一手將新希望地產(chǎn)“帶大”的新希望系老將，現(xiàn)任集團(tuán)四川總部董事長(zhǎng)、旗下最大上市平臺(tái)新希望六和總裁；再如非執(zhí)行董事姜孟軍，為現(xiàn)任的新希望地產(chǎn)集團(tuán)董事長(zhǎng)兼執(zhí)行總裁。

其次是斥資3.83億港元的基石投資者陣容。

公開(kāi)資料顯示，6位基石投資分別是海王星、GreenBetter、鼎睿再保險(xiǎn)、四川國(guó)際投資、Keltic、GoldenStar，合共斥資3.83億港元，以3.8港元的發(fā)行價(jià)格，購(gòu)買約1億股的發(fā)行股份，約占新希望服務(wù)已發(fā)行股份總數(shù)的12.7%。

而這6家公司背后，不乏如貝殼、小米、復(fù)星、東方雨虹董事長(zhǎng)李衛(wèi)國(guó)等知名海內(nèi)外上市企業(yè)及投資人，足見(jiàn)劉永好朋友圈之強(qiáng)大。

因此，業(yè)內(nèi)有聲音認(rèn)為，新希望服務(wù)或許只是劉永好培養(yǎng)劉暢接掌家族企業(yè)第一站。

民生服務(wù)第一股？

值得注意的是，在新希望服務(wù)上市之前，物業(yè)行業(yè)登錄資本市場(chǎng)的上市公司已有45家之多，而在這些上市公司中，新希望服務(wù)無(wú)論從規(guī)模，還是業(yè)績(jī)上來(lái)看，都只能排在末尾，堪稱“蚊”型物企。

招股書(shū)顯示，截至2020年末，新希望服務(wù)管理65個(gè)項(xiàng)目，在管總樓面面積約1020萬(wàn)平方米，總合約樓面面積約1530萬(wàn)平方米。截至最后實(shí)際可行日期，管理項(xiàng)目74項(xiàng)，總在管樓面面積為1140萬(wàn)平方米，總合約樓面面積約為1790萬(wàn)平方米。

而根據(jù)克而瑞發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)物業(yè)服務(wù)企業(yè)管理規(guī)模榜TOP100在管面積的門檻生物值為1386萬(wàn)平方米，更不要說(shuō)排在頭部的數(shù)家企業(yè)在管面積以億計(jì)。

而在管面積和合約在管面積，恰恰市最能影響物管企業(yè)估值的一項(xiàng)指標(biāo)，因此，連TOP100都未進(jìn)的新希望服務(wù)在資本市場(chǎng)如此表現(xiàn)也就不難理解。

此外，過(guò)度依賴關(guān)聯(lián)公司也是企業(yè)的一大軟肋。

招股書(shū)顯示，2018年、2019年、2020年，新希望服務(wù)向新希望集團(tuán)提供服務(wù)產(chǎn)生的收入分別為6290萬(wàn)元、1.33億元、2.42億元，分別占總收入的24.4%、34.8%與41.2%，對(duì)母公司的依賴性占比日益增加。

其中，新希望集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方為新希望服務(wù)貢獻(xiàn)的物業(yè)收入分別為1.16億元、1.41億元與1.85億元，分別占該等期間物業(yè)管理服務(wù)分部總收入的約100.0%、100.0%與97.6%，占比均超過(guò)九成。

為了顯示自身已擁有一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為上市做準(zhǔn)備，新希望服務(wù)2020年也“開(kāi)始調(diào)配更多資源以加快與獨(dú)立第三方物業(yè)開(kāi)發(fā)商的商業(yè)發(fā)展”。

而從效果上看卻并不理想，更像是犧牲利潤(rùn)硬湊出來(lái)的。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，新希望管理由獨(dú)立第三方物業(yè)開(kāi)發(fā)商開(kāi)發(fā)的5個(gè)物業(yè)項(xiàng)目，在管總樓面面積為1.1百萬(wàn)平方米，占其總在管樓面面積的11%；同時(shí)，單價(jià)遠(yuǎn)低于平均水平，只有1.99元/平/月，收入僅占總物業(yè)管理服務(wù)收入板塊的2.4%。

也正因此，上市前夕中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜就表示，新希望服務(wù)在經(jīng)營(yíng)管理上存在在管規(guī)模較小和過(guò)度依賴母公司、外拓能力不強(qiáng)以及沒(méi)有突出亮點(diǎn)等問(wèn)題，由此一來(lái)對(duì)于資本市場(chǎng)的吸引力相對(duì)有限，因此上市估值可能不會(huì)很高。

此外，高喊“民生服務(wù)第一股”的新希望服務(wù)，事實(shí)上業(yè)務(wù)板塊包含4大部分，分別為物業(yè)管理服務(wù)、非業(yè)主增值服務(wù)、商業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)以及民生服務(wù)，后者2020年收入僅有為1.17億元，占總收入比重不足20%。

這還是在企業(yè)上市前夕大幅加碼的背景下。招股書(shū)顯示，2018年和2019年企業(yè)民生服務(wù)收入占總收入比重分別僅有11%和10.2%，反而呈下滑趨勢(shì)。

有趣的是，上市儀式上，張明貴還解釋道：新希望服務(wù)股票代碼“3658”恰好與老板做民生服務(wù)的理念相呼應(yīng)，代表著365天，“8”有發(fā)之意。因此，3658意為“每天，讓幸福發(fā)生”。

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