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雙面泡泡瑪特:去年營收增長49%,千億市值縮水一半
觀察者網(wǎng)訊(文/盧思葉 編輯/莊怡)3月26日午間,“盲盒第一股”泡泡瑪特在港交所發(fā)布2020年度業(yè)績報告。
距離上市即千億市值的高光時刻僅過去三月,泡泡瑪特就經(jīng)歷了二次銷售丑聞、盲盒引發(fā)賭博沉迷心理爭議、售后問題頻出等事件,股價一路下跌至腰斬。
號稱第一大潮流玩具公司可持續(xù)發(fā)展的價值受到市場質(zhì)疑,泡泡瑪特的盲盒故事將如何講下去?
去年營收增長49%,年銷5000萬只玩具
財報顯示,泡泡瑪特2020全年營收25.13億元人民幣,同比增長49.3%;經(jīng)調(diào)整凈利5.9億元,同比增長25.9%;毛利率從2019年的64.8%下降至63.4%。
去年,泡泡瑪特一共銷售超過5000萬只潮流玩具,自有品牌產(chǎn)品是主要商品類型,收入達21.36億元,占總收入的85%。
IP是泡泡瑪特的核心驅(qū)動力,值得注意的是,除Molly外的新頭部IP崛起。財報顯示,Molly、Dimoo、PUCKY、The Monsters收入分別為3.56億元、3.15億元、3億元、2.04億元,收入占比分別為14.2%、12.5%、11.9%、8.1%。
泡泡瑪特的爆款IP“Molly”
渠道方面,泡泡瑪特收入主要來自零售店、線上渠道和線下機器人商店,其收入分別占比39.9%、37.9%、13.1%。
2020年,泡泡瑪特在中國大陸新開76家線下門店,門店數(shù)量從2019年末的114家增至2020年末的187家;機器人商店新開526家,從2019年末的825家上升至1351家。
線上渠道收入占比從2019年的32%上漲到37.9%,2020年線上業(yè)務收入達到9.51億元,同比增長76.5%。財報顯示,泡泡瑪特在天貓雙十一期間總銷售額超過1.42億元,小程序收入全年達到4.66億元,較去年同比上漲72%。
會員數(shù)據(jù)上,截至2020年12月31日,泡泡瑪特累計注冊會員總數(shù)增至740萬人,去年新注冊的520萬會員貢獻了占比88.8%的銷售額。
股價一路下跌,千億市值腰斬
收入高速增長,泡泡瑪特的股價卻“連日陰雨”。3月26日港股收盤,泡泡瑪特下跌1.02%,報53.6港元,股價較2月17日盤中歷史高點的107.60港元已跌去超五成。市值也較峰值蒸發(fā)721億港元,縮水至751億港元。
3月26日港股收盤泡泡瑪特股價
三月前上市時,泡泡瑪特還是風光無限,創(chuàng)造了上市即千億市值的神話。
去年12月11日,泡泡瑪特在港交所上市,發(fā)行價38.5港元,開盤漲超100.26%,報77.1港元/股,上市當日總市值就破千億達1065億港元。此后泡泡瑪特股價持續(xù)攀升,峰值總市值曾達到1472億港元。
上市時的招股書顯示,2017年-2019年,泡泡瑪特的凈利潤從156萬元增長至4.51億元,增長了近300倍。泡泡瑪特在招股書中,把自己定義為中國最大的潮流玩具公司。
但近一個月,泡泡瑪特的股價一路下跌?!皬慕螘r間泡泡瑪特股價的高波動就能看出,市場不確定性風險還很大。股價下跌,正說明之前資本熱捧具有投機性?!焙途愠珊匣锶笋樣廊A在接受AI財經(jīng)社采訪時表示,“盲盒本身具有一定博彩性質(zhì),存在投機炒價行為。目前,盲盒的雙刃效應正在顯現(xiàn),同時市場競爭壓力增大,泡泡瑪特的泡沫擠壓期已至?!?/strong>
洪泰基金創(chuàng)始人盛希泰則指出,按照正常資本市場邏輯,泡泡瑪特的價格是偏高的,約三、四百倍的市盈率遠遠超出香港市場的平均水平,能否持續(xù)存疑。另外,泡泡瑪特已經(jīng)透支了大量估值,企業(yè)能不能持續(xù)開發(fā)新的產(chǎn)品來支撐估值,也需要觀察。
盲盒監(jiān)管跟進,競爭者層出
股價連跌、市值縮水離不開泡泡瑪特各種負面風波的影響。上市三個月來,泡泡瑪特已經(jīng)經(jīng)歷了二次銷售丑聞、盲盒引發(fā)賭博沉迷心理爭議、售后問題頻出等事件。
去年12月,有網(wǎng)友曝光在泡泡瑪特濟南店鋪購買的盲盒封口處有黃色膠水痕跡,其中一盒里的卡片還有折痕,疑似被拆封后二次銷售。經(jīng)過核實,泡泡瑪特確認情況屬實,此事件對泡泡瑪特的口碑造成嚴重損害。
此外,泡泡瑪特未發(fā)貨不退款、盲盒商品缺失、商品破損存在瑕疵等問題也受到諸多消費者投訴。截至發(fā)稿,黑貓投訴平臺上,有關泡泡瑪特相關投訴累計達3377條。
中消協(xié)今年1月指出,目前盲盒商家存在過度營銷、虛假宣傳、產(chǎn)品質(zhì)量難以保障和消費糾紛難以解決四類主要問題。上海市消保委也在今年1月表示:“建議加快研究和推進盲盒市場規(guī)范的立法立規(guī),建立和完善盲盒隱藏款投放量和抽取概率的第三方監(jiān)督機制?!彪S著未來監(jiān)管的跟進,盲盒行業(yè)面臨一定的風險。
新華社則刊文指出,“盲盒消費”具有一定賭博性,呼吁“監(jiān)管部門應進一步規(guī)范盲盒經(jīng)營模式,避免其畸形發(fā)展”。
市場對泡泡瑪特的爭議逐漸變大,股價應聲下跌。
另一方面,行業(yè)玩家增多,2020年,爆款Molly貢獻的營收從2019年的4.5億元下降至3.56億,泡泡瑪特的IP運營面臨挑戰(zhàn)。
3月初,鄉(xiāng)村愛情聯(lián)合優(yōu)酷推出鄉(xiāng)村愛情系列盲盒就受到熱捧,首批盲盒產(chǎn)品上線6小時便宣布售罄。網(wǎng)購平臺上,隱藏款劉能被炒到單價467元,是盲盒原價的近8倍。
鄉(xiāng)村愛情系列盲盒
去年12月名創(chuàng)優(yōu)品旗下潮玩獨立品牌TOP TOY開出首家旗艦店,新品發(fā)售引發(fā)現(xiàn)象級排隊。
有媒體統(tǒng)計,以今年2月份業(yè)績?yōu)槔?,泡泡瑪特與TOP TOY各自業(yè)績最好的兩家店做對比:泡泡瑪特北京王府井APM店月銷售額約200萬,TOP TOY廣州正佳廣場店則接近400萬,是泡泡瑪特的兩倍。
類似的年輕潮玩品牌近年頗受資本青睞。近日,ToyCity完成數(shù)千萬元A輪融資,由不二資本領投,奇點資本跟投;52Toys分別在2018 、2019年獲得了1億以及數(shù)千萬的兩輪融資;武漢的IP小站在2019年也獲得了數(shù)千萬天使輪融資。
據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),中國潮流玩具零售TOP5公司所占的市場份額分別為8.5%、7.7%、3.3%、1.7%及1.6%。這意味著,占據(jù)首位的泡泡瑪特并非一家獨大。
有業(yè)內(nèi)人士指出,產(chǎn)品質(zhì)量問題,以及營收對于少數(shù)頭部IP的極度依賴,成為擺在泡泡瑪特面前的兩道“難題”。
接下來,泡泡瑪特還需要提升商品質(zhì)量和口碑、發(fā)掘更多的爆款IP等一系列手段來講好盲盒的故事,拯救連續(xù)下跌的股價,保住自己“中國最大的潮流玩具公司”的稱號。
本文系觀察者網(wǎng)獨家稿件,未經(jīng)授權,不得轉(zhuǎn)載。
- 責任編輯: 盧思葉 
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