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上海原油期貨第一年拿下全球份額6% 遠(yuǎn)超布倫特油同期
關(guān)鍵字:路透社12月12日消息,剛剛問(wèn)世不到一年的上海人民幣計(jì)價(jià)原油期貨合約很可能將推動(dòng)2018年全球原油期貨交易量創(chuàng)下歷史新高,同時(shí)侵蝕兩大最為活躍原油合約--布倫特及西德克薩斯中質(zhì)油(WTI)合約的市場(chǎng)份額。上海國(guó)際能源交易中心(INE)3月推出原油期貨,是中國(guó)首度認(rèn)真試圖建立亞洲原油指標(biāo)價(jià)格,至今已見(jiàn)強(qiáng)勢(shì)進(jìn)展,面對(duì)國(guó)際指標(biāo)布倫特及WTI原油期貨,已奪得約6%的市場(chǎng)份額。從上述兩大品種奪下的份額基本相當(dāng)。
全球現(xiàn)貨原油交易量過(guò)去五年增加超過(guò)一倍,但交易所數(shù)據(jù)顯示,布倫特和WTI市場(chǎng)活動(dòng)今年將會(huì)出現(xiàn)2013年以來(lái)首次下滑。
截至今年12月10日,布倫特和WTI原油交易量小幅下滑至2.072億手,低于2017年的2.2017億手;每手的規(guī)格為1000桶。
上海原油期貨同期則是有1300萬(wàn)手的交易量;在今年交易時(shí)間還剩大約兩周的情形下,布倫特和WTI的交易量在加上上海原油期貨交易量,相當(dāng)于去年水準(zhǔn)。
“如果在開(kāi)始交易的第一年內(nèi),一項(xiàng)新交易品種相對(duì)兩個(gè)舊品種實(shí)現(xiàn)6%的市場(chǎng)份額,那是相當(dāng)不錯(cuò)了,”總部位于新加坡的咨詢(xún)公司JTD Energy的主管John Driscoll表示。
上海原油期貨推出的頭一年,其表現(xiàn)將好于布倫特原油,后者在1988年推出那年從占主導(dǎo)地位的WTI手中奪得3.1%的份額。
“有瑕疵的合約”
報(bào)道分析稱(chēng),盡管上海原油期貨合約的推出很成功,但存在的諸多問(wèn)題使其無(wú)法成為石油生產(chǎn)者的有效對(duì)沖工具,所以最終也無(wú)法成為與布倫特或WTI平起平坐的指標(biāo)合約。
其中一個(gè)主要問(wèn)題是缺乏國(guó)際市場(chǎng)參與者。
迪拜Starfuels的燃油經(jīng)紀(jì)人Matt Stanley表示,上海原油期貨市場(chǎng)的參與者,多數(shù)是不參考市場(chǎng)基本面進(jìn)行交易的中國(guó)散戶(hù)。
“它實(shí)際上與兩個(gè)指標(biāo)原油(布倫特和WTI)沒(méi)有關(guān)聯(lián),因其是一個(gè)面向中國(guó)投資者的中國(guó)市場(chǎng),而非一個(gè)面向全球交易者的中國(guó)市場(chǎng),”他說(shuō)。
交易員稱(chēng),為了取得更大成功,該市場(chǎng)需要包括更多類(lèi)別的參與者,包括生產(chǎn)商、最終用戶(hù)和國(guó)際船運(yùn)公司,以沖抵中國(guó)交易商的主導(dǎo)影響。
“中國(guó)散戶(hù)交易者遵循的模式,在我們石油行業(yè)并不這樣,同時(shí)中國(guó)的大型油企也與我們的興趣點(diǎn)大為不同。加上不連貫的交易方式,這使得我們面臨被迫持有并不想要的倉(cāng)位的風(fēng)險(xiǎn),”一家國(guó)際石油巨頭的交易員稱(chēng)。
他拒絕具名,因其公司仍在就參與上海原油期貨交易進(jìn)行談判。
其他的問(wèn)題包括交易時(shí)間與全球其他地區(qū)不協(xié)調(diào),還有實(shí)物交割能力有限。上海原油的交易時(shí)間包括0100-0700 GMT之間的兩個(gè)很短的交易時(shí)段以及夜盤(pán)交易。
交投震蕩
報(bào)道還分析稱(chēng),交易量時(shí)斷時(shí)續(xù),使得上海原油期貨難以用來(lái)做金融對(duì)沖。
“對(duì)工業(yè)投資者來(lái)說(shuō),他們需要連貫的近月期貨交易來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),”盛達(dá)期貨研究院院長(zhǎng)陳凱說(shuō)。
繼3月至8月期間的熱絡(luò)開(kāi)局表現(xiàn)之后,近月上海原油期貨合約的交易實(shí)際上是停止的,直到11月交易活動(dòng)再度回暖。
陳凱表示,在中國(guó)散戶(hù)表現(xiàn)得這樣是很常見(jiàn)的,瀝青期貨和金屬期貨也出現(xiàn)過(guò)類(lèi)似模式。
上海國(guó)際能源交易中心(INE)對(duì)這篇文章不予置評(píng)。
為了制造更多流動(dòng)性,INE正在努力吸引通常為大型油企、商戶(hù)或銀行的做市商。芝商所(CME Group)(CME.O)和洲際交易所(ICE) (ICE.N)等國(guó)際交易所就經(jīng)常運(yùn)用做市商,通過(guò)在對(duì)手方能參與的平臺(tái)上不斷提供買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià),來(lái)產(chǎn)生期約交易活動(dòng)。
上海期貨交易所理事長(zhǎng)姜巖本月稍早在第十四屆中國(guó)(深圳)國(guó)際期貨大會(huì)上表示,相信隨著境內(nèi)有關(guān)法律法規(guī)以及監(jiān)管規(guī)則的逐步完善,國(guó)際投資者的認(rèn)可程度會(huì)大大增強(qiáng),原油期貨市場(chǎng)一定還有很大的發(fā)展。
在中國(guó)以外,該合約以人民幣計(jì)價(jià)的方式也讓一些交易商望而卻步,因?yàn)榇嬖谕鈪R風(fēng)險(xiǎn)。以人民幣計(jì)價(jià)是中國(guó)推動(dòng)人民幣國(guó)際化計(jì)劃的一部分。
Stanley指出,要吸引國(guó)際上的參與者,國(guó)際化的交易所可以推出“類(lèi)似的美元計(jì)價(jià)合約”,以消除外匯風(fēng)險(xiǎn)。
他以新加坡交易所(SGX)SGX1.SG的鐵礦石期貨為例,該合約以美元計(jì)價(jià),但對(duì)應(yīng)的是大連商品交易所的人民幣計(jì)價(jià)合約。
即便合約沒(méi)有瑕疵,一些人士也懷疑上海原油期貨能否打破布倫特和美國(guó)原油的壟斷地位。
“流動(dòng)性是非常難以替代的,”摩根士丹利全球石油策略師Martijn Rats表示,他并稱(chēng)新產(chǎn)品需要具備很大的優(yōu)勢(shì),才能從最活躍的期貨合約中吸走流動(dòng)性。
JTD的Driscoll表示,目前仍難有定論,他并稱(chēng),“也有可能會(huì)逐漸完善和發(fā)展起來(lái)?!?
- 責(zé)任編輯:周遠(yuǎn)方
- 最后更新: 2018-12-13 09:54:48
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