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賈躍亭要還債了?但樂視網(wǎng)關(guān)聯(lián)欠款的坑多大還沒弄清楚
關(guān)鍵字: 賈躍亭還債賈躍亭欠款賈躍亭樂視網(wǎng)據(jù)第一財經(jīng)24日報道,樂視控股方面的隔空喊話總是令人猝不及防。
8月21日,在樂視網(wǎng)(SZ.300104,融創(chuàng)入主后的樂視網(wǎng)下稱“新樂視”,以示區(qū)別)發(fā)布關(guān)聯(lián)債務(wù)解決進展之前,樂視非上市體系債務(wù)處理小組相關(guān)負責人率先接受媒體采訪,喊話稱,樂視控股已和新樂視達成40多億償債方案,其余十幾億本不該賈躍亭還的其個人承諾兜底,但賈躍亭承諾由他個人承擔。
消息一出,股價應(yīng)聲漲停。新樂視慌忙“澄清”。
這不是第一次新樂視關(guān)聯(lián)欠款的消息與股價“聯(lián)動”,也不是第一次新樂視澄清與債務(wù)有關(guān)的事項。
業(yè)內(nèi)人士認為,債務(wù)仍然是新樂視陷入經(jīng)營困局的羈絆。梳理樂視系債務(wù)形成的背景:
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一是賈躍亭減持套現(xiàn),違背借款承諾拿走了樂視網(wǎng)的經(jīng)營成果;
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二是大量的關(guān)聯(lián)交易,抽走了公司現(xiàn)金流;
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三是違規(guī)擔保,透支了樂視網(wǎng)的未來價值。
而融創(chuàng)入股后,樂視網(wǎng)走入困局,與前者入股時缺乏充分的盡職調(diào)查不無關(guān)系。
眼下,盡管樂視網(wǎng)股價已經(jīng)跌至2元多,但突如其來的關(guān)聯(lián)債務(wù)解決進展的消息,隨即而至公司的澄清以及交易所的問詢,讓股價像浮萍一般上下漂移,已經(jīng)不是二級市場散戶們能夠把握的了。
游資的“玩物”
新樂視于21日晚間連發(fā)多份公告,披露了償債具體進展,澄清不存在解決了40多億,并多次強調(diào)債務(wù)最終解決存在諸多不確定性。然而,樂視網(wǎng)依舊于第二天再現(xiàn)漲停板,全天成交9.7億元,11萬手封單漲停盤,換手率達12.78%。
盤后深交所數(shù)據(jù)顯示,樂視網(wǎng)龍虎榜出現(xiàn)游資席位。其中,南京兩大席位——中泰證券南京中山南路營業(yè)部、湘財證券南京江東中路營業(yè)部合計居于買入榜單前兩位,合計凈買入約7781萬元;北京兩大席位——中信證券北京遠大路營業(yè)部、方正證券北京安定門外大街營業(yè)部合計買入約4032萬元。第一財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn),今年4月17日,北京的兩大營業(yè)部也曾“攜手”買入樂視網(wǎng),一起登上龍虎榜。
而在賣出席位上,方正證券深圳怡景路營業(yè)部、華鑫證券廣州大道中營業(yè)部以及華鑫證券福清福人大道營業(yè)部,三大營業(yè)部借機出貨,凈賣出額均超千萬。
自年初復(fù)牌以來,樂視網(wǎng)已“登錄”龍虎榜22次,股東數(shù)也由復(fù)牌前的18.6萬急劇增長至3月末的33.6萬,累計換手率高達240%。盡管深交所已于4月、6月多次對參與樂視網(wǎng)炒作的賬戶采取了監(jiān)管措施,但仍然擋不住游資輪流接棒,市場一有傳言便會“出洞”。
今年3月15日,孫宏斌辭任樂視網(wǎng)董事長,隨后樂視網(wǎng)遭遇兩個跌停板,著名的“妖股專業(yè)戶”——華泰證券廈門廈禾路營業(yè)部席位于3月19日買入約2989萬元,又于3月20日賣出約3368萬元。
與近兩日這波漲停類似,今年4月18日,樂視網(wǎng)披露,騰訊、京東、蘇寧旗下公司將注資樂融致新(當時名為“新樂視智家”),隨后兩個交易日,樂視網(wǎng)均封死漲停。公開信息顯示,在這消息出來前后,樂視網(wǎng)一周內(nèi)四次現(xiàn)身龍虎榜,方正證券北京安定門外大街營業(yè)部、華泰證券中山北路營業(yè)部、中信證券上海分公司等多家營業(yè)部席位穿梭其中,邊買邊撤。
盡管樂視網(wǎng)深陷債務(wù)旋渦,卻絲毫不妨礙其動輒聞風漲停的表現(xiàn),曾經(jīng)的牛股也成為游資“玩弄”的對象。
賈躍亭,償債別光說不練
一接近新樂視的人士對樂視控股所謂還債的說法頗有微詞,認為樂視控股的“十幾億不該賈躍亭承擔的債務(wù)”說法并不準確,本來均是“賈躍亭時代”欠下的債務(wù)。
一言不合就算賬。新樂視列數(shù),與非上市體系債務(wù)處理小組共同認定的債務(wù)規(guī)模約67億左右。其中已簽署協(xié)議償還債務(wù)的共有4筆。
第一筆,在新樂視控股子公司樂融致新向樂帕支付97%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款中,有13.7億元用于抵消非上市體系對上市公司體系債務(wù)。樂融致新向樂帕支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款,系向樂帕收購旗下樂視投資金融類業(yè)務(wù),即樂視金融的平臺主體——樂視投資管理(北京)有限公司(下稱:樂視投資)
第二筆,樂視電子商務(wù)將與易到相關(guān)方債務(wù)總額1.7億元轉(zhuǎn)讓于上市公司體系。新樂視子公司樂融致新在2018年初,以9290萬元的價格受讓了樂視電子商務(wù)經(jīng)營的主要資產(chǎn)——樂視商城及相關(guān)資源、知識產(chǎn)權(quán)等資產(chǎn)。
第三筆,以樂視控股對非上市體系關(guān)聯(lián)公司5.5億元債權(quán)轉(zhuǎn)讓于上市公司,與上市公司應(yīng)付該關(guān)聯(lián)公司未來8-12年租金相抵。
第四筆,司法拍賣樂視控股持有的樂融致新10%股權(quán),拍賣所得用于民生信托11億元貸款,同時抵減非上市體系對上市體系下樂融致新的債務(wù)。但此項拍賣工作正在進行中,最終拍賣成交金額尚不確定。
新樂視表示,除已披露信息外,并未與非上市體系關(guān)聯(lián)公司達成任何償債計劃。
在新樂視看來,上述4筆已簽署協(xié)議的償還方案,僅處于簽定了協(xié)議的階段,最后能夠補償多少債務(wù),還要看具體的方案實施情況,最終償債金額還存在不確定性。
比如第一筆涉及的13.7億金額,首先需要樂融致新收購樂視投資的進展得以順利實施;即便收購進展順利,還要看出售進展得順不順利。新樂視稱,收購實施后,樂融致新會盡快出售樂視投資旗下金融類資產(chǎn)。
就第四筆來看,此前6月份,11家公司和機構(gòu)共計劃對樂融致新增資27.4億元時,樂融致新最一輪的估值為90億元。以此數(shù)據(jù)計,樂視控股持有的樂融致新10%股權(quán)價值在9億元左右,除非拍賣所得在此基礎(chǔ)上有溢價,否則10%股權(quán)拍賣款甚至不見得足以償還民生信托11億貸款。抵減上市公司債務(wù)的數(shù)額更是存在重大不確定性。
綜上,在假定第一筆順利實施并償還、不考慮第四筆拍賣償還的情況下,估算非上市體系對上市體系比較確定的償債金額約為21億元。
這與此前相關(guān)報道所稱“償還了2.63億的債務(wù)問題……截至目前,非上市體系對上市公司關(guān)聯(lián)債務(wù)還款方面已完成法律文書的以資產(chǎn)抵債還款金額為18.8億元……與樂視達成了40多億的償還方案”的信息,相去甚遠。
凈資產(chǎn)虧光該怎么辦?
新樂視強調(diào),上述債務(wù)處理計劃,均系以債權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)處置的方式來抵消債務(wù),并未通過現(xiàn)金方式償還。上市公司未因債務(wù)解決獲得現(xiàn)金流入。
現(xiàn)金,是新樂視耿耿于懷的隱痛。新樂視最近的各項行動和表述,均表明資金枯竭是公司目前經(jīng)營面臨的主要難題。
此前新樂視2018年半年報預(yù)虧11億,同時強調(diào),因關(guān)聯(lián)方債務(wù)導(dǎo)致公司資金尚無法得到解決,下半年存在持續(xù)虧損的可能。
為應(yīng)對資金危局,新樂視不惜以高息借債。
8月9日,樂融致新以12%的年借款利率,向重慶樂視商業(yè)保理有限公司借款1.1億元,用于資金周轉(zhuǎn)和償還貸款。
此前11家公司和機構(gòu)計劃向樂融致新增資27.4億元的消息披露時,新樂視稱,樂視控股持有樂融致新股權(quán)拍賣程序無法按時推進,樂融致新工商變更不成致與增資方無法交割。
上述聲明表明,上述增資款并沒有進入樂融致新。新樂視2017年年報顯示,全年樂融致新實現(xiàn)營收41億元,凈利潤虧損達到57億元。急需輸血。
樂視控股持有樂融致新股權(quán)拍賣程序為何無法順利推進?在雙方的唇槍舌戰(zhàn)中仍找不到答案。從新樂視單方面的發(fā)聲來看,樂融致新無法獲得“救命錢”的一個重要因素,可能在于樂視控股方面的不作為。這其中到底是主觀因素更大還是客觀因素更大,從新樂視的表述中,外界無從判斷。
“新樂視通過公告想告訴賈躍亭和投資者,別光打嘴仗,先配合走完償債方案所涉及的各項手續(xù)才是賈先生現(xiàn)階段應(yīng)盡的義務(wù)。但償債進展是否受阻于樂視控股方面的配合,新樂視需要進一步拿出證據(jù),并有義務(wù)督促債務(wù)償還方案盡快實施?!卞\天誠一位證券律師對第一財經(jīng)記者分析稱。
新樂視2017年年報,新樂視一次性計提各項資產(chǎn)減值損失108.82億元,當年巨虧116億元,歸母凈資產(chǎn)由2016年末102億元,瞬降至6.63億元。
2018年一季度繼續(xù)虧損,至2018年一季報歸母所有者權(quán)益只剩下約3億元。半年報又預(yù)告虧損11億元,由此推算,至半年報出爐,6月末新樂視的凈資產(chǎn)很有可能清零甚至減至負數(shù)。
如果2018年經(jīng)審計后公司2018年全年凈資產(chǎn)為負,則新樂視可能面臨暫停上市的風險。鑒于此,8月份以來,樂視網(wǎng)連發(fā)三次《關(guān)于股票存在被暫停上市風險的提示性公告》。
入股前盡調(diào)不充分惹禍
融創(chuàng)入股后的新樂視,與賈躍亭方面打嘴仗,已經(jīng)不是第一次了。2018年年初,甘薇和新樂視就有一場關(guān)于非上市體系欠上市體系債務(wù)是75億元還是60億元,已償還9000萬還是30億元的爭辯。
7月10日,新樂視披露的多項違規(guī)對外擔保事項的核查情況,表明新主與舊主的紛爭遠不止于明面上的債務(wù)。
新樂視單方面的核查情況顯示,由賈躍亭單方面簽署,但新樂視并沒有履行相關(guān)審批流程的擔保,即包括作為樂視網(wǎng)原始股東,對樂視體育、樂視云股權(quán)融資時的回購擔保義務(wù),以及樂視網(wǎng)子公司樂融致新(彼時名為“樂視致新”)需要為樂視移動應(yīng)付貨款承擔的連帶責任。
除樂視云外,前述樂視體育、樂視移動,均為非上市體系關(guān)聯(lián)公司。此前投資人對賭要求,樂視體育在2018年底完成上市,樂視云于2019年初完成上市。
新樂視在樂視體育目前的持股比例為6.47%。在樂視體育開始A+輪融資之前,樂視網(wǎng)持股比例達60%。
不考慮需要回購的A+輪融資至B輪轉(zhuǎn)手時的溢價,也不考慮利息,僅以樂視體育收到的A+輪和B輪融資合計84.11億元計,按60%責任計,新樂視為樂視體育股權(quán)回購可能承擔的或有負債在50億元以上。
新樂視在樂視云現(xiàn)有的持股比例為47.21%,現(xiàn)仍為新樂視并表的子公司。在引進重慶方面10億投資之前,樂視網(wǎng)持有樂視云的股權(quán)比例也是60%。不考慮利息,按60%責任計,新樂視可能為樂視云股權(quán)回購承擔的或有負債約為6億元。
此外,新樂視還需為樂視移動合計3540萬美元約合人民幣2.4億元左右的應(yīng)付貨款承擔連帶責任。
在入股樂視網(wǎng)并最終被迫“入主”之前,融創(chuàng)方面盡調(diào)不充分,使得現(xiàn)在核查后才發(fā)現(xiàn)一個又一個的“坑”。
這合計可能超過60億元以上“違規(guī)”擔保和回購擔保,對新樂視來說屬于或有負債,并未計算在雙方商定的67億債務(wù)總額之內(nèi)。未來雙方為此發(fā)生的拉鋸、扯皮和爭論,恐怕是大概率事件。
樂視體育估值的“秘密”
在披露的樂視體育的有關(guān)融資信息中,還藏著樂視體育估值的“秘密”。
根據(jù)此前新樂視披露的信息,樂視體育A+輪融資5.78億元、B輪融資78.33億元,共計84.11億元。
除回購A+輪和B輪融資額之外,新樂視還需要承擔3家B輪投資者接手A輪退出的兩名投資者的溢價。
據(jù)新樂視披露,A輪兩名投資者云峰基金和北京普思投資在B輪融資時退出,由3名B輪投資者溢價接盤,回購擔保協(xié)議顯示,包括樂視網(wǎng)在內(nèi)的原始股東,還需要為3名B輪投資者的溢價接盤,承擔全額溢價及其孳息的回購義務(wù)。
2015年5年,樂視體育完成A+輪融資,投后估值約30億人民幣;兩年后,樂視體育完成B輪融資,投后估值猛漲至240億元人民幣。
三名B輪投資者——上海渤楚資產(chǎn)管理中心(有限合伙)和濟南魯信文化體育產(chǎn)業(yè)投資中心(有限合伙)、深圳市滄樂投資合伙企業(yè)(有限合伙)溢價買了上述兩名A+輪投資者的份額。
B輪投資者溢價買A+輪的老股,一個愿打一個愿挨,本不關(guān)樂視體育原始股東的事兒,但賈躍亭還是兜了A+輪至B輪溢價的底?!斑@種做法在股權(quán)投資市場不常見,這說明樂視體育A輪到B輪估值,估值有人為被抬高的嫌疑。如果樂視體育不出事,B輪的“托兒”還可能通過C輪融資或直接上市套現(xiàn),那么誰接最后一棒誰倒霉?!鄙鲜鲎C券律師表示。
新樂視披露的信息,無意中透露了當初融資份額被一眾投資機構(gòu)哄搶的樂視體育,撐起估值的背后,不過是賈躍亭拉上上市公司以回購承諾抬起來的“轎子”。
然而,樂視體育現(xiàn)在已經(jīng)官司纏身,企信寶梳理的公開信息顯示,樂視體育成為訴訟被執(zhí)行人的信息多達93條。未來,它以及其他樂視非上市體系會給新樂視帶來多大的坑,外界仍難以預(yù)料。
標簽 賈躍亭- 原標題:賈躍亭要還債了?但樂視網(wǎng)關(guān)聯(lián)欠款的坑多大還沒弄清楚
- 責任編輯:李丕
- 最后更新: 2018-08-24 11:04:59
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