【文/觀察者網(wǎng) 鄧軍 編輯/趙乾坤】

以全球鞋類行業(yè)史上最高收購價被私有化的美國運動品牌斯凱奇（SKECHERS），能否應對美國高額關稅的挑戰(zhàn)？

據(jù)路透社、英國《金融時報》等外媒報道，美國東部時間5月5日，斯凱奇已同意由3G資本（3G Capital）以94.2億美元的價格收購并私有化。根據(jù)協(xié)議，3G資本將以每股63美元的現(xiàn)金收購斯凱奇，較公司15天成交量加權平均股價溢價30%。交易完成后，斯凱奇將從紐交所退市，并成為一家私人控股公司。當日美股開盤后，斯凱奇股價一度漲超25%，創(chuàng)下自2017年以來最大漲幅。

此前，斯凱奇在4月份發(fā)布的2025年一季度財報中已顯露出業(yè)務困境。由于全球貿易爭端加劇，斯凱奇不僅撤回了2025年度業(yè)績預測，更明確地警告稱，特朗普政府對中國商品的關稅政策，正對其業(yè)務增長構成嚴峻挑戰(zhàn)。  

路透社：行業(yè)史上最大私有化交易

總部位于加利福尼亞州的斯凱奇成立于1992年，創(chuàng)始初期以男士街頭風格、憑借標志性的鞋子“Chrome Dome”打開了市場，后以舒適性著稱的運動鞋產品贏得全球消費者青睞。目前，該公司在全球120多個國家擁有約5000家零售門店。

3G資本是消費品領域的著名投資公司，由巴西億萬富翁金融家豪爾赫·保羅·萊曼（Jorge Paulo Lemann）控制，是酒業(yè)集團百威英博、連鎖快餐漢堡王的股東。

此次斯凱奇私有化交易，路透社稱其為“創(chuàng)下迄今為止全球鞋類行業(yè)收購金額之最”。

斯凱奇零售商店 視覺中國

路透社的報道稱，3G資本給斯凱奇的股東提供了兩種選擇：每股63美元的全現(xiàn)金收購，或每股57美元現(xiàn)金加上私有化后母公司的部分股權。目前交易已獲得斯凱奇董事會全票通過，預計將于今年第三季度完成相關交易。

私有化后，斯凱奇現(xiàn)任管理層——董事長兼首席執(zhí)行官羅伯特·格林伯格（Robert Greenberg）、總裁邁克爾·格林伯格（Michael Greenberg）及首席運營官戴維·溫伯格（David Weinberg）將繼續(xù)執(zhí)掌公司并推進現(xiàn)有發(fā)展戰(zhàn)略。

華爾街投資機構尼哈姆（Needham）的分析師湯姆·尼基奇（Tom Nikic）指出，在關稅壓力、消費者信心疲軟及地緣政治等多重不確定性因素下，交易談判進程或因此加快，斯凱奇或希望在不受華爾街審查的情況下盡快完成相關交易。

不過，有TD 考恩（TD Cowen）的分析師提出了不同的觀點：“3G資本慣用的成本削減和提高效率策略若能成功推高斯凱奇的利潤率，不排除斯凱奇在未來某個階段重返證券市場。”

全球貿易不確定性下，中國市場仍是關鍵

全球貿易政策的不確定性，正成為懸在斯凱奇頭頂?shù)倪_摩克利斯之劍。

北京時間4月25日，斯凱奇發(fā)布的2025年第一季度財報顯示：當期銷售額24.1億美元，較2024年同期增長7.1%，按固定匯率計算銷售額為24.6億美元，同比增長9%；凈利潤2.024億美元，略低于去年同期的2.066億美元；分區(qū)域看，歐洲、中東和非洲銷售額增長14%，美洲增長8%。

盡管斯凱奇全球市場業(yè)績亮眼，但作為海外市場中最大的市場，斯凱奇在中國市場的銷售增速明顯放緩。

自2007年進入中國市場以來，斯凱奇在中國市場的業(yè)務一直由斯凱奇美國與中國香港聯(lián)泰集團在華成立的合資企業(yè)——斯凱奇中國運營。截至目前，斯凱奇已在中國開設近3500家線下門店，并構建了覆蓋全渠道的線上及新零售網(wǎng)絡體系。

據(jù)斯凱奇中國合伙人，斯凱奇中國、韓國及東南亞首席執(zhí)行官陳偉利此前的介紹，為了靈活自主適應中國市場，斯凱奇目前在中國的供應鏈深度本土化，在中國銷售產品有90%是“中國制造”。

2025年一季度，斯凱奇中國市場銷售額同比下降16%，遠超前一季度11.5%的跌幅。

根據(jù)斯凱奇2024年財報的發(fā)展規(guī)劃，預計到2026年達成100億美元（約合721.77億元人民幣）的全球年銷售額，其中中國市場將貢獻300億元人民幣。這意味著中國市場是斯凱奇百億美元銷售目標的關鍵支柱。

英國《金融時報》的報道稱，盡管中國市場銷售額下滑，但斯凱奇首席運營官戴維·溫伯格仍強調中國市場的長期潛力，并承諾持續(xù)加碼產品研發(fā)、營銷推廣和基礎設施的投入，以擴大和支持其在中國的業(yè)務。

然而，由于全球貿易政策帶來的經濟不確定性，斯凱奇撤回了2025財年的業(yè)績指引。這一舉動，引發(fā)市場對斯凱奇供應鏈韌性的擔憂。

報道提及，由于斯凱奇的生產基地高度集中于亞洲地區(qū)，特朗普政府關稅政策對其造成了重創(chuàng)。

相關數(shù)據(jù)顯示，2024年，美國市場占斯凱奇全球銷售額的38%，而亞洲國家承擔了主要產能。

斯凱奇近期發(fā)布的證券文件直言，特朗普政府的關稅政策對公司的業(yè)務經營構成了重大風險，可能導致利潤率壓縮、鞋價上漲和需求萎縮。

壓力之下，美國鞋企正在聯(lián)合行動。

據(jù)路透社、美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）等媒體報道，當?shù)貢r間4月29日，美國鞋類分銷商和零售商協(xié)會（FDRA）聯(lián)合耐克、阿迪達斯、斯凱奇和安德瑪?shù)?6家鞋類品牌向白宮致信，要求豁免鞋類對等關稅。

FDRA警告稱，此前童鞋稅率已高達20%—37%，新關稅若疊加，行業(yè)整體稅率恐達到150%—220%，或導致“數(shù)百家鞋企倒閉”及“全美鞋類庫存短缺”。

阿迪達斯本周早些時候也警告稱，關稅將導致美國消費者支付更高的價格。耐克首席財務官在3月底曾預警，全球關稅和經濟不確定性將導致本季度銷售額下降。

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