（文/張家棟 編輯/張廣凱）

5月8日，日本汽車(chē)業(yè)巨頭豐田公布了一份亮眼的財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，今年1-3月，即豐田2023財(cái)年的第四季度財(cái)報(bào)營(yíng)收同比增長(zhǎng)14%，達(dá)到11.073萬(wàn)億日元；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)78%，達(dá)到1.11萬(wàn)億日元，高于分析師平均預(yù)期的7473億日元；凈利潤(rùn)更是同比飆升80%，達(dá)到9977億日元，遠(yuǎn)高于預(yù)估的7544億日元。

得益于四季度出眾的發(fā)揮，豐田在2023財(cái)年全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額共計(jì)達(dá)到5.35萬(wàn)億日元（約合345億美元），這也創(chuàng)下了日本企業(yè)年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)首次超過(guò)5萬(wàn)億日元的里程碑。

豐田為何賺錢(qián)

事實(shí)上，早在今年一季度銷(xiāo)量發(fā)布時(shí)，外界便推測(cè)豐田將實(shí)現(xiàn)超高的營(yíng)收及利潤(rùn)增長(zhǎng)。

作為豐田汽車(chē)公司的新任社長(zhǎng)，佐藤恒治（Koji Sato）雖然相較前任社長(zhǎng)豐田章男（Akio Toyoda）有著在電動(dòng)化層面更為激進(jìn)的思路，但在其任職的第一年中，燃油車(chē)無(wú)疑仍是豐田制霸全球汽車(chē)銷(xiāo)量的關(guān)鍵。

在2023財(cái)年中，豐田全球銷(xiāo)量約為1030.95萬(wàn)輛、產(chǎn)量約為997.17萬(wàn)輛，均創(chuàng)下歷史新高。

顯然，走出新冠疫情后的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及半導(dǎo)體供應(yīng)不足的緩解，都令這家全球銷(xiāo)量規(guī)模最大的汽車(chē)公司吃到了紅利。尤其是集團(tuán)旗下的豐田與雷克薩斯品牌，已經(jīng)在疫情之后實(shí)現(xiàn)了連續(xù)三年的同比上升態(tài)勢(shì)。

此外，在電動(dòng)化方面，豐田的電動(dòng)化汽車(chē)產(chǎn)量也從前一年的280萬(wàn)輛上升到2023財(cái)年的近390萬(wàn)輛，其中混合動(dòng)力（HEV）汽車(chē)的全年銷(xiāo)售量為近360萬(wàn)輛；其次是插電式混合動(dòng)力（PHEV）汽車(chē)的14萬(wàn)輛，而純電動(dòng)（BEV）汽車(chē)則占豐田全球銷(xiāo)量的1%，約為11.7萬(wàn)輛。

從技術(shù)層面來(lái)看，HEV作為豐田目前的核心技術(shù)，其盈利能力也遠(yuǎn)超燃油車(chē)與純電產(chǎn)品。

面對(duì)2023年純電動(dòng)車(chē)在全球范圍內(nèi)的降溫，強(qiáng)如特斯拉的利潤(rùn)率下滑，令A(yù)LL IN EV的海外車(chē)企們重新意識(shí)到了混動(dòng)技術(shù)在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型過(guò)程中的重要性。

尤其在豐田海外銷(xiāo)量最高的美國(guó)市場(chǎng)，2023 年美國(guó)混動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量首次突破100萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 76%。去年年底，美國(guó)混動(dòng)車(chē)的銷(xiāo)量甚至已經(jīng)超過(guò)了電動(dòng)車(chē)。

這種車(chē)市的變革，令早早手握HEV技術(shù)，并將之輸出至海外市場(chǎng)的以豐田為首的日系HEV派系得到了最大發(fā)揮空間，目前豐田在美國(guó)已經(jīng)推出26款混動(dòng)車(chē)型。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年豐田的銷(xiāo)量中有三成是混動(dòng)車(chē)型，銷(xiāo)量高達(dá)65.7萬(wàn)輛。在這種銷(xiāo)量熱度下，部分混動(dòng)車(chē)型甚至要高額加價(jià)才能提車(chē)。

最后的狂歡？

值得注意的是，豐田公司并未達(dá)成該財(cái)年在全球銷(xiāo)售1040萬(wàn)輛汽車(chē)、生產(chǎn)1010萬(wàn)輛汽車(chē)的目標(biāo)。這似乎也預(yù)示著豐田正在迎來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后最后的狂歡。

豐田汽車(chē)公司社長(zhǎng) 佐藤恒治

盡管上個(gè)財(cái)年有著極其亮眼的表現(xiàn)，但對(duì)于2024財(cái)年的預(yù)期，佐藤恒治卻給自家潑了一盆涼水。這位CEO承諾，該集團(tuán)今年將專(zhuān)注于“鞏固其地位”。公司預(yù)計(jì)，在截至2025年3月31日的財(cái)年中，豐田年度利潤(rùn)將下降近20%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則將下降19.7%，至4.3萬(wàn)億日元。

豐田汽車(chē)對(duì)此解釋稱(chēng)，這一預(yù)測(cè)是基于公司對(duì)于未來(lái)一年的多項(xiàng)投資計(jì)劃。其中，3800 億日元的“人力資本”投資占據(jù)了相當(dāng)大的比重。這部分資金將主要用于支持供應(yīng)商和經(jīng)銷(xiāo)商的勞動(dòng)力成本，以及推動(dòng)公司“多途徑”戰(zhàn)略的實(shí)施。

而在下一財(cái)年中，豐田還將在電動(dòng)汽車(chē)和人工智能技術(shù)領(lǐng)域投資1.7萬(wàn)億日元（合110億美元），從而與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

不只是豐田自身失去了自信，同樣對(duì)豐田前景表達(dá)擔(dān)憂的還有一眾分析師。

東京里昂證券（CLSA）亞洲汽車(chē)分析師克里斯托弗·里希特（Christopher Richter）表示，“今年不會(huì)再有這樣的增長(zhǎng)了，因?yàn)槿ツ甑那闆r非同尋常，芯片短缺的問(wèn)題已經(jīng)結(jié)束，疫情也已經(jīng)結(jié)束，世界恢復(fù)了正常。汽車(chē)行業(yè)不是一個(gè)能夠長(zhǎng)期支持這種增長(zhǎng)速度的快速增長(zhǎng)行業(yè)。”

可以預(yù)見(jiàn)的“絆腳石”

但相較于佐藤恒治帶有“戰(zhàn)略色彩”的示弱，以及分析師對(duì)于大環(huán)境本身的推論外，豐田所要面臨的問(wèn)題，或許仍在于銷(xiāo)量本身。

去年針對(duì)未完成的產(chǎn)銷(xiāo)目標(biāo)，豐田彼時(shí)將此結(jié)果歸咎于在中國(guó)的銷(xiāo)售競(jìng)爭(zhēng)加劇、大發(fā)公司違規(guī)操作的不良影響以及亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。

而這些原因，才是豐田在下一財(cái)年甚至更遠(yuǎn)的未來(lái)，能夠預(yù)見(jiàn)的財(cái)務(wù)“絆腳石”。

1.接二連三的聲譽(yù)打擊

一直以來(lái)，豐田都以日系“工匠精神”在海外市場(chǎng)構(gòu)筑品牌標(biāo)簽。然而，自2022年以來(lái)，豐田卡車(chē)制造子公司日野汽車(chē)因篡改排放認(rèn)證；小型車(chē)子公司大發(fā)汽車(chē)因被發(fā)現(xiàn)在側(cè)面碰撞安全測(cè)試中作弊；因豐田工業(yè)公司提供的發(fā)動(dòng)機(jī)未經(jīng)正確功率和扭矩測(cè)試而暫停全球10款車(chē)型的發(fā)貨等等事件，均損害著豐田集團(tuán)在全球市場(chǎng)的聲譽(yù)。

由于多次出現(xiàn)問(wèn)題后豐田管理層的多次鞠躬致歉，豐田也因此在海外輿論中被冠以了“躬匠精神”的諧音梗。

盡管目前豐田尚未表現(xiàn)出因子公司質(zhì)量和聲譽(yù)問(wèn)題導(dǎo)致的銷(xiāo)量受損，但旗下公司多次的停產(chǎn)，則直接地影響到了豐田預(yù)期的產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)績(jī)。

2.銷(xiāo)量增速過(guò)猛

正如分析師所提到的，2020年以來(lái)全球范圍內(nèi)的疫情以及電動(dòng)化的興起導(dǎo)致的芯片短缺問(wèn)題，始終困擾著全球車(chē)企的銷(xiāo)量。

但2023年以來(lái)，上述問(wèn)題的解決，令世界汽車(chē)銷(xiāo)量重新回到了8901萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13%，接近歷史高位。在此期間，豐田穩(wěn)定的產(chǎn)品線以及對(duì)全面電動(dòng)化變革的遲緩與抵觸，恰恰成了其市場(chǎng)銷(xiāo)量穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

然而隨著全球汽車(chē)銷(xiāo)量的逐步穩(wěn)定，以及世界各國(guó)對(duì)于產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的堅(jiān)定，在存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，豐田旗下的燃油車(chē)與HEV車(chē)型，也將逐步面臨與全球各國(guó)車(chē)企趨于成熟的電動(dòng)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)。

3.不穩(wěn)定的匯率

去年三季度，豐田就被指出財(cái)報(bào)銷(xiāo)售額、利潤(rùn)等數(shù)據(jù)好看也受到日元貶值的影響。根據(jù)匯率走勢(shì)來(lái)看，日元對(duì)美元匯率去年3月1日的0.008175僅一年便下跌至0.007322，跌幅超過(guò)10.4%。

而在豐田的全球銷(xiāo)量占比中，2023財(cái)年豐田的海外銷(xiāo)量則達(dá)到877.96萬(wàn)輛，占比超過(guò)85%。

得益于持續(xù)降低的匯率，日系車(chē)企在出口時(shí)，也能夠利好其將海外資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為更多日元匯入統(tǒng)計(jì)。

截至5月9日發(fā)稿，日元對(duì)美元匯率仍在進(jìn)一步下跌至0.0064，來(lái)到歷史低點(diǎn)。盡管日元匯率的持續(xù)降低或?qū)樨S田今年的財(cái)報(bào)帶來(lái)進(jìn)一步的美化，但如果日本呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)日元匯率的大幅反彈，那么豐田的財(cái)報(bào)恐怕也將因此受損。

4.日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)壓力

2023年，中國(guó)首次超越日本成為全球第一的汽車(chē)出口國(guó)，這也意味著日系車(chē)賴(lài)以生存的海外市場(chǎng)，迎來(lái)了一位強(qiáng)勁的對(duì)手。

從去年開(kāi)始，全球各大車(chē)展上頻繁出現(xiàn)的中國(guó)車(chē)企身影，正在成為全球汽車(chē)市場(chǎng)的新縮影。在今年4月結(jié)束的曼谷車(chē)展上，車(chē)展主辦方Grand Prix給出的數(shù)據(jù)表明，中日兩國(guó)在這次車(chē)展上的競(jìng)爭(zhēng)的確接近于平分秋色。

這次車(chē)展現(xiàn)場(chǎng)預(yù)訂量TOP 5車(chē)企中，比亞迪和名爵來(lái)自中國(guó)，分別排在第二和第四，豐田、本田、三菱分列第一，第三和第五。

此外根據(jù)東盟汽車(chē)聯(lián)合會(huì)的數(shù)據(jù)，在日系主要出口的東南亞六國(guó)中，自2018年以來(lái)，日系車(chē)的市場(chǎng)份額從24.1%降至20%，而中國(guó)品牌則從38.9%上升到44.6%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新能源汽車(chē)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)是日系車(chē)市場(chǎng)份額下降的重要原因。

而相同的問(wèn)題也存在于歐洲、中東、非洲與南美等地區(qū)。目前，全球各國(guó)均處在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，隨著歐洲等國(guó)對(duì)于燃油車(chē)禁售的落實(shí)，以及南美、中東對(duì)于電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)的重視，目前仍在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型上不緊不慢的豐田注定需要一次全面的電動(dòng)化改革以應(yīng)對(duì)全球市場(chǎng)的變化。

5.電動(dòng)化轉(zhuǎn)型猶豫不決

盡管佐藤恒治已經(jīng)計(jì)劃對(duì)豐田進(jìn)行大刀闊斧的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，但作為豐田章男的親傳弟子，以及后者仍身為豐田汽車(chē)董事長(zhǎng)的職位，佐藤恒治的電動(dòng)化改革究竟能否順利還尚未可知。

更重要的是，豐田過(guò)往在電動(dòng)化領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型始終與全球節(jié)奏格格不入。從技術(shù)路線來(lái)看，既不同于歐美車(chē)企的ALL IN EV計(jì)劃，也不同于中國(guó)車(chē)企“放養(yǎng)式”的各個(gè)路線內(nèi)卷，豐田始終強(qiáng)調(diào)自己是為了滿足多種客戶(hù)的不同需求，氫燃料、混合動(dòng)力和純電汽車(chē)三條腿走路。

然而，在對(duì)待三種技術(shù)路線的實(shí)際投入比例和態(tài)度上，豐田內(nèi)部卻始終無(wú)法統(tǒng)一。

豐田章男作為混動(dòng)技術(shù)的推廣者，在氫能源與HEV領(lǐng)域始終堅(jiān)持高投入的思路，但對(duì)于純電，他不僅本人多次公開(kāi)diss這條海外車(chē)企認(rèn)定的最終路線，甚至還表示大力發(fā)展純電動(dòng)汽車(chē)并不可取。

不過(guò)，豐田章男的思路顯然與市場(chǎng)的實(shí)際需求有著巨大偏差。雖然目前豐田HEV產(chǎn)品在全球銷(xiāo)量勢(shì)頭正盛，但從中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展不難看出，隨著充電樁、換電站等電動(dòng)化基建設(shè)施的普及，缺少補(bǔ)能措施的HEV，注定將在PHEV身前敗下陣來(lái)。

事實(shí)上，在特斯拉以及越來(lái)越多中國(guó)新能源產(chǎn)品出海的前提下，全球各國(guó)也正在積極進(jìn)行充電設(shè)施的建設(shè)，以應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的電動(dòng)化狂潮。

即便在日本本土市場(chǎng)，這片被全世界公認(rèn)為鮮有外來(lái)品牌能夠進(jìn)入的“凈土”，也在去年隨著比亞迪的出海，而快速淪陷，東京車(chē)展被擠爆的比亞迪展臺(tái)，以及日媒對(duì)比亞迪車(chē)型的稱(chēng)贊，都在為豐田等日系本土車(chē)企敲響警鐘。

6.電動(dòng)化盈利“魔咒”

2023 財(cái)年，豐田累計(jì)銷(xiāo)售 11.6 萬(wàn)輛純電動(dòng)汽車(chē)，是前一年銷(xiāo)量的三倍多。但是，這不僅沒(méi)完成豐田預(yù)定的20.2萬(wàn)輛目標(biāo)，同時(shí)與其他全球范圍的電動(dòng)車(chē)領(lǐng)頭羊相比，豐田的銷(xiāo)售體量也依然很小。

從全球范圍來(lái)看，除了特斯拉、比亞迪與理想三家車(chē)企外，其他車(chē)企在新能源領(lǐng)域的盈利能力均未能有所展現(xiàn)，甚至不少車(chē)企在財(cái)務(wù)表現(xiàn)中，電動(dòng)車(chē)已然成為其“拖后腿”的業(yè)務(wù)。

即便是跨國(guó)汽車(chē)巨頭中較早進(jìn)行電氣化、智能化轉(zhuǎn)型的大眾，也未能在近年取得顯著的技術(shù)及市場(chǎng)成果。今年第一季度，大眾汽車(chē)集團(tuán)純電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量為13.6萬(wàn)輛，同比下降約3%，占集團(tuán)總銷(xiāo)量?jī)H為7%。

根據(jù)多家德國(guó)媒體援引內(nèi)部人士的報(bào)道，在比拼產(chǎn)業(yè)鏈的電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域，理論上盈利能力比ID.2稍高的大眾ID.3利潤(rùn)率僅不到3%。這同樣對(duì)于追求利潤(rùn)率的豐田來(lái)說(shuō)是極大的挑戰(zhàn)。

去年，豐田聲稱(chēng)將在2030年年底之前在電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域追加投資1萬(wàn)億日元（約合74億美元），但從目前的銷(xiāo)量來(lái)看，豐田能否堅(jiān)持對(duì)純電技術(shù)研發(fā)的長(zhǎng)線投資，并不計(jì)回報(bào)，還尚未可知。

畢竟在中國(guó)市場(chǎng)，豐田已經(jīng)初嘗電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的阻力之大，在純電車(chē)型BZ4X與BZ3陸續(xù)在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)歷了巨幅降價(jià)且表現(xiàn)不佳后，這家跨國(guó)巨頭終于在中國(guó)市場(chǎng)低下了高昂的頭顱，并在今年選擇采用華為、比亞迪等中國(guó)供應(yīng)鏈，重新開(kāi)始在中國(guó)市場(chǎng)的電動(dòng)化戰(zhàn)略試探。

結(jié)語(yǔ)：

或許在全球汽車(chē)銷(xiāo)量緩速恢復(fù)增長(zhǎng)的大背景下，加之全球電動(dòng)車(chē)增速的放緩為混動(dòng)與燃油車(chē)重新提供了市場(chǎng)空間，這些利好都將幫助全球第一大車(chē)企豐田穩(wěn)坐在近年打下的江山與席位上。

不過(guò)，誠(chéng)如佐藤恒治在財(cái)報(bào)新聞發(fā)布會(huì)上全場(chǎng)表情嚴(yán)肅，現(xiàn)有露出過(guò)笑容的緊張感。豐田實(shí)則已經(jīng)意識(shí)到其突破紀(jì)錄的亮眼財(cái)報(bào)背后，所蘊(yùn)含的種種隱憂。

今年一季度，豐田在全球最大的汽車(chē)市場(chǎng)中國(guó)共銷(xiāo)售了5144輛電動(dòng)汽車(chē)，其中包括在2月中旬大幅降價(jià)約15%的bZ4X。本時(shí)段中國(guó)共銷(xiāo)售89.1萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)，豐田的市場(chǎng)份額僅為0.58%。

而這份與其目前全球市場(chǎng)份額形成的強(qiáng)烈反差，或許也將成為未來(lái)豐田在全球電動(dòng)化格局下，與中國(guó)車(chē)企加劇競(jìng)爭(zhēng)的縮影。