在第二款量產(chǎn)車ES6上市10天之后，美國時間12月24日，蔚來汽車以5.92美元收盤，同比下跌2.47%，股價再次跌破6.26美元發(fā)行價，而ES6上市前夕12月14日的收盤價為7.70美元。盡管已經(jīng)實現(xiàn)了近萬輛的產(chǎn)品交付，且推出了價位下探、擁有更大細分市場的ES6，但此后其股價反而一路下滑。

蔚來上市首日曾跌破發(fā)行價，雖然后來收復(fù)失地，但股價一直在發(fā)行價附近波動，多次跌破發(fā)行價。9月份，盛博分析師Robin Zh發(fā)表報告稱，不認為蔚來汽車股票是穩(wěn)妥投資，并對蔚來汽車的初始評級為落后大盤，目標(biāo)價4.2美元。不過，值得一提的是當(dāng)日美股創(chuàng)下100年來圣誕節(jié)罕見的下跌行情。同日，特斯拉股價也同比大跌7.62%，但仍以295.39美元收盤。

蔚來汽車目前融資規(guī)模在新造車企業(yè)中最大，外界報道稱已超過200億美元，也一度被業(yè)界公認為最“燒錢”的玩家之一。截至目前，蔚來汽車推出了兩款量產(chǎn)車型，一款是去年12月上市的ES8，第二款是今年12月上市的ES6，其補貼前價格相比ES8下探了10余萬元，被認為承擔(dān)蔚來汽車走量、盈利的“重任”。

在ES6發(fā)布會上，蔚來汽車推出了電池升級服務(wù)，并表示2019 年將全面升級蔚來中心、蔚來能源和蔚來服務(wù)三大服務(wù)體系，計劃到明年年底，建成 70 家蔚來中心及體驗店，并部署更多高速公路換電站。相比其他新造車企業(yè)，服務(wù)繼續(xù)成為蔚來汽車重金打造的運營特色。

2018年9月12日，蔚來汽車在紐約證券交易所上市

蔚來汽車發(fā)布的第三季度財報顯示，公司第三季度凈虧損28.1億元人民幣，同比增長116.1%；其中，第三季度銷售成本為15.859億元人民幣，同比增長696.2%；銷售及管理費用為16.701億元人民幣，同比增長208.9%，這一數(shù)字超過了蔚來汽車第三季度10.234億元的研發(fā)費用。也就是說，蔚來汽車的銷售及管理費用高于銷售成本及研發(fā)費用。

這種費用結(jié)構(gòu)備受業(yè)界質(zhì)疑。李斌曾表示，“造車是很燒錢的事，新創(chuàng)企業(yè)想要造車，200億是入場券?！崩畋蟊硎竟举Y金使用效率非常高。“我還是希望大家看到我們錢花到哪兒了，我們花到研發(fā)、用戶服務(wù)，而且都是面向?qū)淼?。我們今天的很多投入，其實是為未來做?zhǔn)備?！?

李斌曾表示，用戶服務(wù)是新造車企業(yè)的最大難點。在用戶服務(wù)體系上，蔚來汽車在去年的ES8上市日，推出了蔚來中心、蔚來能源和蔚來服務(wù)三大板塊。其中，在渠道上，不同于威馬汽車和愛馳汽車的經(jīng)銷模式，蔚來汽車采取了直營模式，在維修、保養(yǎng)、充電等服務(wù)環(huán)節(jié)上與第三方合作，以“簡化用戶接口”。蔚來汽車計劃到明年年底，建成70家蔚來中心及體驗店。

在外界認為的電動汽車至關(guān)重要的電池能量服務(wù)環(huán)節(jié)，蔚來汽車推出了換電+移動充電模式。根據(jù)用戶需求的分布情況，蔚來汽車將在市區(qū)內(nèi)主要采取充電模式，在高速公路沿線重點布局換電站。根據(jù)蔚來汽車的統(tǒng)計，用戶中家庭充電樁安裝比例為78%，此外還配備了8萬多座快充樁。今后2-3年，蔚來汽車的換電布局將爭取覆蓋到全國高速公路的主干線。

蔚來汽車強調(diào)服務(wù)特色并將之做到極致，這成為蔚來汽車快速收獲大批粉絲的原因之一，但這也備受外界的爭議。例如，蔚來汽車推崇的換電模式，面臨成本高、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)不一、模式推廣等難題，此前特斯拉也打算采用換電模式，但很快因為預(yù)測到巨大的持續(xù)投入而放棄。蔚來汽車若按計劃完成換電站布局，將意味著一筆巨大支出。此外，隨著用戶數(shù)量增加，蔚來汽車推出的移動充電模式，也將因用戶不同的長途出行需求，面臨資金投入效率低問題。

蔚來ES6

隨著更低價位的ES6上市，用戶量進一步提升之后，蔚來汽車承諾的服務(wù)能否保證質(zhì)量，成為一大挑戰(zhàn)。值得注意的是，這些服務(wù)如果蔚來汽車后續(xù)不能持續(xù)，可能會被當(dāng)成P2P或共享單車一樣的獲客模式。李斌曾是摩拜單車最大的股東，后來將其賣掉，因此蔚來汽車會不會也一樣被賣掉，是業(yè)內(nèi)私下討論的話題之一。

打服務(wù)牌是不少中國企業(yè)的成功經(jīng)驗。在中國家電業(yè)發(fā)展初期，海爾在產(chǎn)品力優(yōu)勢較弱的情況下，憑借服務(wù)特色脫穎而出，餐飲業(yè)的海底撈也是憑借這一模式制勝。蔚來汽車打服務(wù)牌，某種程度上也是模仿了它們的的經(jīng)驗。但在體量和產(chǎn)業(yè)鏈比家電業(yè)更龐大的汽車業(yè)，這一模式將面臨更大挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)人士稱，蔚來汽車在服務(wù)上的創(chuàng)新和投入，是其實現(xiàn)差異化競爭的關(guān)鍵，但能否實現(xiàn)服務(wù)溢價，以及在服務(wù)上投入的資金能否良性運轉(zhuǎn)，很大程度上決定著蔚來汽車的創(chuàng)新模式能否成功。

今年汽車市場整體迎來周期性調(diào)整，新能源汽車市場在保持較高增速的同時，也迎來合資品牌的加速布局。此外，雙積分政策和補貼退坡趨勢進一步考驗著新造車企的實力。對于第二款量產(chǎn)車型ES6的競品，蔚來汽車用戶發(fā)展副總裁朱江對經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者表示，鎖定奔馳EQC、奧迪e-tron、寶馬iX3等豪華品牌三強新能源產(chǎn)品，以及特斯拉同級別車型。但從消費者角度來看，蔚來汽車真實的競爭對手仍為、比亞迪、榮威等自主品牌。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者根據(jù)車主反饋了解到，新造車企們在產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)上雖然具備優(yōu)勢，但是相比傳統(tǒng)車企，交付能力和代工制造下產(chǎn)品的可靠性和一致性，依然令不少消費者懷疑，這也是所有新造車企業(yè)面臨的重要問題。

除此之外，對于定位高端的蔚來汽車而言，另一個挑戰(zhàn)來自品牌力和產(chǎn)品力差距。“一個中國品牌產(chǎn)品售價高達50多萬，還賣了這么多，大家會問這是真的嗎？我覺得可能大家很多時候還沒做好這樣的思想準(zhǔn)備?！崩畋蟊硎?。