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長(zhǎng)期資金投資選哪方?求穩(wěn)還是求變
最后更新: 2020-11-27 07:57:59導(dǎo)語(yǔ)
2019年,基本養(yǎng)老金交出一張亮眼的成績(jī)單。自從其進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作后,投資收益率顯著提高。
第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)的公開(kāi)數(shù)據(jù)表明,社?;饡?huì)操盤(pán)的社?;鸬耐顿Y收益率在2019年位居首位。企業(yè)年金和保險(xiǎn)資金雖不敵社?;饡?huì)受托管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收益率水平但也取得了不錯(cuò)的投資收益率。但從近3年的投資收益率波動(dòng)來(lái)看,保險(xiǎn)資金波動(dòng)率是最小的。
11月24日,全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)(下稱(chēng)“社保基金會(huì)”)發(fā)布的2019年度《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金受托運(yùn)營(yíng)年度報(bào)告》(下稱(chēng)“報(bào)告”)顯示,2019年其受托的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資收益率為9.03%,創(chuàng)下2016年底受托運(yùn)營(yíng)以來(lái)的新高,更是大大高于市場(chǎng)化運(yùn)作之前普遍的收益水平。
同時(shí),9.03%的投資收益率也高于同樣具有長(zhǎng)期資金性質(zhì)的保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金同期的投資收益率水平。
基本養(yǎng)老金怎么投資?
投資,對(duì)于養(yǎng)老金的保值增值以及應(yīng)對(duì)日益增大的基本養(yǎng)老金收支壓力都至關(guān)重要。
報(bào)告數(shù)據(jù)顯示,2019年社?;饡?huì)受托的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金權(quán)益投資收益額為663.86億元,投資收益率9.03%。其中,已實(shí)現(xiàn)收益額433.34億元(已實(shí)現(xiàn)收益率5.94%),交易類(lèi)資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)額230.52億元。
9.03%的收益率大幅超越了社保基金會(huì)2018年2.56%及2017年5.23%的收益率,創(chuàng)造了多年來(lái)的新高。事實(shí)上,在進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作之后,基本養(yǎng)老金投資收益率較受托運(yùn)營(yíng)之前有了長(zhǎng)足的進(jìn)步。中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇發(fā)布的《2020中國(guó)養(yǎng)老金融發(fā)展報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示,自2016年底受托運(yùn)營(yíng)以來(lái),基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金年均投資收益率為5.76%。而過(guò)往數(shù)據(jù)顯示,在受托運(yùn)營(yíng)之前的多年間,由于投資基本是存銀行和買(mǎi)國(guó)債,企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的平均收益率始終在2%~3%的區(qū)間徘徊。
2015年,國(guó)務(wù)院正式出臺(tái)的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》規(guī)定,養(yǎng)老基金實(shí)行市場(chǎng)化投資運(yùn)作,各省、自治區(qū)、直轄市養(yǎng)老基金結(jié)余額,預(yù)留一定支付費(fèi)用后,確定具體投資額度,委托給國(guó)務(wù)院授權(quán)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)。2016年末,承擔(dān)受托角色的社?;饡?huì)評(píng)選出21家資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)來(lái)?yè)?dān)任基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu),其中包括專(zhuān)業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司、公募基金公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司以及證券公司等。
在這種模式下,目前社?;饡?huì)采取直接投資與委托投資相結(jié)合的方式開(kāi)展投資運(yùn)作。直接投資由社?;饡?huì)直接管理運(yùn)作,主要包括銀行存款和股權(quán)投資。委托投資由社?;饡?huì)委托投資管理人管理運(yùn)作,主要包括境內(nèi)股票、債券、養(yǎng)老金產(chǎn)品、上市流通的證券投資基金,以及股指期貨、國(guó)債期貨等,委托投資資產(chǎn)由社?;饡?huì)選擇的托管人托管。
本次報(bào)告數(shù)據(jù)顯示,截至2019年末,社?;饡?huì)已先后與22個(gè)?。▍^(qū)、市)簽署委托投資合同,受托合同總金額突破萬(wàn)億元,達(dá)10930.36億元,均為委托期5年的承諾保底模式,實(shí)際到賬資金9081.77億元。
同時(shí),2019年末,基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)總額為10767.80億元。其中,直接投資資產(chǎn)4054.01億元,占基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)總額的37.65%;委托投資資產(chǎn)6713.79億元,占基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)總額的62.35%。
社?;饡?huì)在報(bào)告中表示,2019年,為提高基金投資運(yùn)營(yíng)能力做了如下工作:推動(dòng)完善委托股票產(chǎn)品體系,加大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng)新型企業(yè)的支持力度;把握債券市場(chǎng)節(jié)奏,持續(xù)優(yōu)化存量和增量結(jié)構(gòu);強(qiáng)化銀行存款中長(zhǎng)期信用風(fēng)險(xiǎn)管理;緊跟國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向,加大國(guó)家重大建設(shè)項(xiàng)目、國(guó)有企業(yè)混改等投資力度,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展;加強(qiáng)資金分級(jí)流動(dòng)性管理,提高資金使用效率與收益水平。
長(zhǎng)期資金投資哪方強(qiáng)?
和基本養(yǎng)老金相比,社?;?、企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金盡管資金來(lái)源和資金性質(zhì)略有不同,但都是具有長(zhǎng)期性質(zhì)的資金,在2019年,哪方取得了更高的投資收益水平?
統(tǒng)計(jì)公開(kāi)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),企業(yè)年金和保險(xiǎn)資金在2019年分別取得了8.3%和4.94%的投資收益率,不敵社?;饡?huì)受托管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金9.03%的收益率水平,但同樣是社?;饡?huì)操盤(pán)的社保基金2019年取得了14.06%的高投資收益率,在這幾類(lèi)長(zhǎng)期資金中居首位。
公開(kāi)數(shù)據(jù)梳理折線(xiàn)圖 來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)
經(jīng)比較,社保基金和基本養(yǎng)老金在2019年各自報(bào)告中的“提高基金投資運(yùn)營(yíng)能力”下的投資策略大致相似,但社?;鸬牟呗灾卸嗔恕凹哟笏侥脊蓹?quán)基金投資力度”以及“加強(qiáng)境外市場(chǎng)跟蹤研究,優(yōu)化境外投資結(jié)構(gòu),豐富境外債券投資策略”,不過(guò)兩家均未披露具體的大類(lèi)資產(chǎn)配置情況。
盡管長(zhǎng)期穩(wěn)健均是這些長(zhǎng)線(xiàn)資金的投資目標(biāo),不過(guò)由于考核周期的不同,也會(huì)造成投資決策上的變化。例如之前就有企業(yè)年金投資人士向第一財(cái)經(jīng)記者表示,目前對(duì)年金計(jì)劃的考核周期是1年甚至更短,這會(huì)不自覺(jué)地加大部分年金投資經(jīng)理“短視”的投資行為,希望能夠比照社?;?年的考核周期,來(lái)拉長(zhǎng)年金投資業(yè)績(jī)的考核周期。
不過(guò),如果將時(shí)間拉長(zhǎng)進(jìn)行縱向比較的話(huà),除了保險(xiǎn)資金外,基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金、社?;鸬瑞B(yǎng)老金融范疇的資金在市場(chǎng)回暖的2019年取得的收益率都普遍創(chuàng)下了近年的新高。除了基本養(yǎng)老金之外,企業(yè)年金和社?;?019年的投資收益率均創(chuàng)了近4年的新高。
在資本市場(chǎng)經(jīng)歷震蕩的2018年,這幾類(lèi)資金的收益率均不可避免地較2017年出現(xiàn)下滑,其中社?;鸶浅霈F(xiàn)了-2.28%的負(fù)投資收益率,企業(yè)年金和基本養(yǎng)老金的投資收益率在這一年也有較大程度的下降。盡管2019年保險(xiǎn)資金取得的投資收益率低于其他幾類(lèi)資金,但從近3年的投資收益率波動(dòng)來(lái)看,其波動(dòng)率是最小的。
(楊倩雯)
- 原標(biāo)題:9.03%!你的基本養(yǎng)老金收益率創(chuàng)了新高
- 責(zé)任編輯: 張菁娟 
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