中行原油寶事件成為爆炸性新聞。真讓客戶(hù)虧損300億元？中行為什么“沒(méi)跑”？平倉(cāng)為什么不按11.15美元，而是凌晨的-37.63美元？為什么沒(méi)有強(qiáng)制平倉(cāng)或暫停交易？真相到底如何？新華財(cái)經(jīng)記者獨(dú)家采訪了業(yè)內(nèi)知情人士。

4月22日，中行原油寶事件成為爆炸性新聞。“一夜倒欠銀行500多萬(wàn)元”“全世界都跑了，就中行沒(méi)跑”不斷刷屏。

事件的簡(jiǎn)要經(jīng)過(guò)是，4月20日晚，中行原油寶美國(guó)原油2005合約出現(xiàn)負(fù)值結(jié)算價(jià)，部分原油寶客戶(hù)不但虧掉了本金，還要向中行補(bǔ)交保證金。一些原油寶客戶(hù)表示，中行原油寶產(chǎn)品設(shè)計(jì)和風(fēng)控有問(wèn)題，將提起訴訟。真相到底如何？新華財(cái)經(jīng)記者獨(dú)家采訪了業(yè)內(nèi)知情人士。

真讓客戶(hù)虧損300億元？

有自媒體稱(chēng)，此次原油寶事件，使中行客戶(hù)總計(jì)虧損44億美元，約合人民幣300多億元。該知情人士斷然否認(rèn)，表示由于原油期貨出現(xiàn)負(fù)價(jià)格，確實(shí)導(dǎo)致部分多頭原油寶客戶(hù)大幅虧損，但規(guī)模遠(yuǎn)比300億元少得多。同時(shí)，也確有部分做空頭的客戶(hù)大賺了不少。

中行為什么“沒(méi)跑”？

根據(jù)中行發(fā)布的公告和原油寶與客戶(hù)簽署的協(xié)議，原油寶掛鉤境外原油期貨，按照協(xié)議約定，合約到期時(shí)會(huì)在合約到期處理日，依照客戶(hù)事先指定的方式，進(jìn)行移倉(cāng)或平倉(cāng)處理。移倉(cāng)是指平倉(cāng)客戶(hù)持有的全部當(dāng)期合約，同時(shí)開(kāi)倉(cāng)下期合約。如果客戶(hù)希望在到期日前平倉(cāng)，需要手動(dòng)操作平倉(cāng)，否則系統(tǒng)將在合約到期時(shí)，按照結(jié)算價(jià)進(jìn)行自動(dòng)平倉(cāng)。

“在原油寶業(yè)務(wù)中，中行提供的是代客交易服務(wù)，而無(wú)論是協(xié)議約定還是代客交易服務(wù)本身屬性，都不允許在到期日前，客戶(hù)沒(méi)有手動(dòng)平倉(cāng)時(shí)，銀行自主決定替客戶(hù)平倉(cāng)?！痹摌I(yè)內(nèi)人士說(shuō)，因此所謂提前“沒(méi)跑成”、找不到交易對(duì)手無(wú)法成交拖到價(jià)格最低點(diǎn)的猜測(cè)，都是不成立的。

他表示，原油寶美國(guó)原油2005合約平倉(cāng)時(shí)點(diǎn)早在1個(gè)月前合約簽訂之日就已定好，除非客戶(hù)提前手動(dòng)平倉(cāng)，否則就是在合約到期時(shí)，即北京時(shí)間4月20日22點(diǎn)，由系統(tǒng)按照當(dāng)日芝加哥商品交易所（CME）官方結(jié)算價(jià)進(jìn)行自動(dòng)平倉(cāng)?！耙簿褪钦f(shuō)，客戶(hù)才能夠自行決定在某一時(shí)間‘提前跑’，中行沒(méi)有權(quán)力代替客戶(hù)‘提前跑’?！睋Q言之，如果中行真的這樣做了，那就是越權(quán)、違反協(xié)議規(guī)定。

為什么有的銀行能夠提前“跑了”?

按照CME的產(chǎn)品設(shè)計(jì)規(guī)則，期貨合約在本期合約交易期內(nèi)都是有效的，中行原油寶的設(shè)計(jì)是提前一天移倉(cāng)，而有的銀行產(chǎn)品設(shè)計(jì)是提前七天移倉(cāng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，提前一天移倉(cāng)和提前七天移倉(cāng)并沒(méi)有產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)劣之分。其他銀行此次移倉(cāng)，也是根據(jù)協(xié)議約定按期開(kāi)展，并不是根據(jù)行情預(yù)判采取的“臨時(shí)操作”。

“提前一天到期結(jié)算、移倉(cāng)是業(yè)內(nèi)常用的設(shè)計(jì)，很多國(guó)際知名金融機(jī)構(gòu)都如此操作?！痹撊耸空f(shuō)。

平倉(cāng)為什么不按22點(diǎn)的11.15美元，而是凌晨的-37.63美元？

價(jià)格是此次事件中爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。根據(jù)中國(guó)銀行發(fā)布的公告，認(rèn)定CME官方結(jié)算價(jià)-37.63美元/桶為有效價(jià)格。然而CME原油行情顯示，在交易截止時(shí)間的北京時(shí)間4月20日22點(diǎn)，WTI原油期貨5月合約價(jià)格為11.15美元/桶左右。

那么，平倉(cāng)價(jià)格為什么不按交易截止時(shí)的11.15美元，而按凌晨的-37.63美元呢？

“行情價(jià)格是在時(shí)時(shí)刻刻發(fā)生變化的。根據(jù)業(yè)內(nèi)慣例、CME相關(guān)規(guī)則以及和客戶(hù)簽署的協(xié)議，行情價(jià)格不是結(jié)算依據(jù)。平倉(cāng)或移倉(cāng)需根據(jù)CME官方結(jié)算價(jià)進(jìn)行?！痹摌I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

據(jù)了解，中行原油寶產(chǎn)品自上線(xiàn)以來(lái)，也確實(shí)一直參考了交易所官方結(jié)算價(jià)與客戶(hù)進(jìn)行結(jié)算。

北京時(shí)間4月21日凌晨2點(diǎn)后，WTI原油期貨5月合約價(jià)格急劇下挫，跌至史無(wú)前例的最低-40美元附近。CME公布官方結(jié)算價(jià)-37.63美元/桶，成為原油寶美國(guó)原油2005合約到期平倉(cāng)的結(jié)算價(jià)。有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，這個(gè)價(jià)格是極端中的極端，不排除人為操縱的可能。CME作出這樣的決定值得質(zhì)疑，認(rèn)為中行可保留追索的權(quán)利。

中行為什么沒(méi)有強(qiáng)制平倉(cāng)或暫停交易？

市場(chǎng)還在關(guān)心，中行是否盡職盡責(zé)地起到風(fēng)險(xiǎn)控制的作用。因?yàn)楦鶕?jù)中行和客戶(hù)簽署的協(xié)議，市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)，中行有權(quán)限暫停交易，保護(hù)客戶(hù)權(quán)益。協(xié)議還約定，當(dāng)客戶(hù)保證金損失至20%時(shí)，中行可以強(qiáng)制平倉(cāng)。

那么，中行為什么不在-37.63美元的價(jià)格出現(xiàn)之前，幫客戶(hù)平倉(cāng)呢？

“這個(gè)價(jià)格出現(xiàn)在4月21日凌晨2點(diǎn)之后，而原油寶美國(guó)原油2005合約交易截止時(shí)間是20日22點(diǎn)，隨后此合約進(jìn)入結(jié)算環(huán)節(jié)。依協(xié)議約定，將按照CME官方結(jié)算價(jià)進(jìn)行到期處理，中行不再盯市強(qiáng)平?！痹摌I(yè)內(nèi)人士說(shuō)，在20日22點(diǎn)之前的交易時(shí)間段里，市場(chǎng)波動(dòng)并沒(méi)有觸發(fā)暫停交易或強(qiáng)制平倉(cāng)的條件。

（新華財(cái)經(jīng)記者 余蕊）