本文轉(zhuǎn)自：第一財經(jīng)

7月22日，科創(chuàng)板鳴鑼開市，首批25家企業(yè)集中亮相資本市場。第一財經(jīng)記者從流通市值、認(rèn)購倍數(shù)、網(wǎng)上中簽情況、市盈率情況、發(fā)行情況、資金凍結(jié)情況、流動性、承銷保薦、募集凈額、營收增速等十個方面統(tǒng)計了十宗“最”，以期全方面解讀和透視。

綜合統(tǒng)計來看，88%的發(fā)行人估值超過同行業(yè)，網(wǎng)下認(rèn)購超過400倍的有3家，最高約430倍；網(wǎng)上中簽率最低的是安集科技（688019.SH），也就是最“珍稀”新股。2018年的營收增速情況方面，睿創(chuàng)微納（688002.SH）的營業(yè)收入同比增速最快，為147%；另外，其中華興源創(chuàng)（688001.SH）和福光股份（688010.SH）的營業(yè)收入則出現(xiàn)了負(fù)增長，增速分別為-27%和-5%。

細(xì)數(shù)首批科創(chuàng)板之“最”

Wind資訊統(tǒng)計顯示，網(wǎng)上發(fā)行認(rèn)購倍數(shù)最高的是安集科技（688019.SH），認(rèn)購倍數(shù)達到2153.53倍；認(rèn)購倍數(shù)最低的是中國通號（688009.SH），認(rèn)購倍數(shù)只有443.69倍，也是唯一一家認(rèn)購倍數(shù)小于1000倍的，其次為1632倍的瀾起科技。

對應(yīng)的，網(wǎng)上申購中簽率最低為安集科技，網(wǎng)上中簽率為0.0464%；中簽率最高的中國通號則達到0.2254%，亦是唯一一家網(wǎng)上申購中簽率超過0.1%的發(fā)行人。

在網(wǎng)下配售中，中國通號的網(wǎng)下認(rèn)購倍數(shù)同樣最低，只有143.13倍，其余發(fā)行人的認(rèn)購倍數(shù)均超過了250倍。超過400倍認(rèn)購的公司有3家，分別是鉑力特（688333.SH）、安集科技和西部超導(dǎo)（688122.SH），其中西部超導(dǎo)網(wǎng)下認(rèn)購倍數(shù)達到429.63倍，是首批25家上市企業(yè)中網(wǎng)下申購倍數(shù)最高的發(fā)行人。

從發(fā)行估值方面來看，發(fā)行人最新攤薄后的市盈率水平高過行業(yè)的PE（披露值）的有22家，只有3家估值水平低于同行業(yè)PE。

具體來看，中微公司（688012.SH）發(fā)行市盈率最高達到170.75倍，同行業(yè)上市企業(yè)PE（披露值）平均值為32.87倍，這也讓市場在猜測其上市后的股價表現(xiàn)，堪稱“最具懸念”；睿創(chuàng)微納發(fā)行市盈率79.09倍，同行業(yè)上市企業(yè)PE（披露值）平均值為30.58倍；發(fā)行市盈率最低的亦為中國通號，其發(fā)行市盈率是18.8倍，同行業(yè)PE（披露值）則為37.96倍，是后者的一半。

新股發(fā)行數(shù)量來看，發(fā)行規(guī)模最大的是中國通號，為18億股，其中網(wǎng)上3.78億，網(wǎng)下14.22億，網(wǎng)上發(fā)行占比21%。發(fā)行數(shù)量最少的是安集科技，新股發(fā)行量為1327.71萬股，網(wǎng)上487.7萬股，網(wǎng)下840.01萬股。

從新股網(wǎng)上發(fā)行占比情況來看，中國通號、瀾起科技、光峰科技、睿創(chuàng)微納、中微公司、天宜上佳、西部超導(dǎo)、杭可科技、華興源創(chuàng)、鉑力特這10家低于30%，其余均超過了30%，最高的是南微醫(yī)學(xué)，新股網(wǎng)上發(fā)行占比38.5%。

另外，承銷與保薦費用方面，中國通號最高為1.49億元，南微醫(yī)學(xué)為1.41億元排在第二，另有四家發(fā)行人承銷和保薦費用超過1億元；承銷和保薦費用最低的是瀾起科技為3559.84萬元，4000萬元以下的有2家，另一家為安集科技。中國通號的主承銷商是中金和高盛高華，瀾起科技的主承銷商是中金和中信，中國通號也憑借近1.5億的承銷費登頂“最花錢”承銷。

從保薦機構(gòu)來看，這25家科創(chuàng)板上市公司中，有7家由中信建投擔(dān)任主承銷，其中有5家是中信建投獨家擔(dān)任保薦機構(gòu)，有1家是中信建證券擔(dān)任聯(lián)席保薦機構(gòu)；華泰保薦4家排名第二；中信保薦3家排名第三。前三家券商總計保薦首批科創(chuàng)板企業(yè)12家，占比48%。

中信建投提供的數(shù)據(jù)也顯示，融資金額方面，25家公司總共擬募集資金309.7億元，其中中國通號擬募集資金遠(yuǎn)多于其他公司，金額為105億元，占總擬募集資金額的33.9%。瀾起科技、容百科技分別排在第二、三位，擬募集金額為23億元和16億元。擬募集資金集中于5億-10億元區(qū)間的公司最多，有14家，占比56%。

流動性不足風(fēng)險

第一財經(jīng)統(tǒng)計梳理后發(fā)現(xiàn)，這25家發(fā)行人或多或少均存在發(fā)行后上市初期，企業(yè)流通股占總股本比例偏低的情況。市場分析人士提醒，未來隨著股份的解禁，流通股比例的變化將影響市場偏好，也對企業(yè)具體估值及股價表現(xiàn)構(gòu)成直接影響。

無限售流通股占總股份比例最少的是瀾起科技，統(tǒng)計顯示，瀾起科技此次發(fā)行后公司總股本為112981.3889萬股，其中上市初期無限售條件的流通股數(shù)量為74384836 股，占本次發(fā)行后總股本的比例為6.58%。

另外，無限售條件流通股數(shù)量占本次發(fā)行后總股本的比例低于10%的還有中微公司、天宜上佳、容百科技、杭可科技、華興源創(chuàng)、虹軟科技以及西部超導(dǎo)。

又比如西部超導(dǎo)中，本次發(fā)行前股東的股份鎖定期為36個月或12個月，戰(zhàn)略投資者獲配股份鎖定期為24個月，部分網(wǎng)下限售股鎖定期為6個月，本次上市的無限售流通股3970萬股，占發(fā)行后總股本的比例為8.9972%。

另外，睿創(chuàng)微納本次發(fā)行后公司總股本為4.45億股，其中無限售條件流通股票數(shù)量為51568507股，占總股數(shù)的比例也只有11.59%。

中國通號發(fā)行18億股，其中無限售條件A股流通股數(shù)量為11.8億股，占本次發(fā)行股票數(shù)量的65.8%，占發(fā)行后總股本的11.18%。

“其實最大的就是流動性風(fēng)險，如果開市交易后，行情較好，基本流動性也不會存在問題。如果行情不好，則更需要注意倉位管理，避免后期交易量縮小后的有價無量。”21日，上海某私募總經(jīng)理與第一財經(jīng)記者交流時也表示。

此外，睿創(chuàng)微納的營業(yè)收入同比增速最快，為147%，其中華興源創(chuàng)和福光股份的營業(yè)收入出現(xiàn)了負(fù)增長，增速分別為-27%和-5%。

除了睿創(chuàng)微納，嘉元科技2018年的營收增速也超過100%，容百科技、光峰科技、中微公司、天準(zhǔn)科技、樂鑫科技以及瀚川智能的營收增速均超過50%。