【文/觀察者網(wǎng) 邵昀】在所謂“對(duì)等關(guān)稅”引發(fā)了近一周的市場(chǎng)震蕩后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月9日下午，美國(guó)總統(tǒng)特朗普突然改主意了，宣布對(duì)大部分國(guó)家暫緩90天實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”，在這90天里保留10%的所謂基準(zhǔn)關(guān)稅。

盡管美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特堅(jiān)稱，這是特朗普政府早就定下的“策略”，但美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)（CNN）9日引述三名知情人士說法披露，美國(guó)財(cái)政部?jī)?nèi)部對(duì)美國(guó)國(guó)債被大量拋售的擔(dān)憂，才是特朗普決定暫?！皩?duì)等關(guān)稅”的一個(gè)核心因素。

特朗普2日宣布對(duì)貿(mào)易伙伴廣泛征收“對(duì)等關(guān)稅”，一度推動(dòng)資金轉(zhuǎn)往債市，到了本周，傳統(tǒng)上被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)的美國(guó)國(guó)債卻被投資者大量拋售，導(dǎo)致收益率上升。據(jù)路透社9日?qǐng)?bào)道，美國(guó)30年期國(guó)債收益率過去三天內(nèi)飆升近60個(gè)基點(diǎn)，一度突破5%大關(guān)。報(bào)道說，如果這一趨勢(shì)持續(xù)，將是自1981年以來最嚴(yán)重的一次拋售。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日，美國(guó)財(cái)政部拍賣價(jià)值580億元的3年期美國(guó)國(guó)債，需求創(chuàng)下2023年以來新低，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的悲觀情緒。雖然貝森特9日上午會(huì)見媒體時(shí)，仍將該現(xiàn)象稱為債券市場(chǎng)“令人不適但正常的去杠桿過程”，并強(qiáng)調(diào)這是特朗普早就定下的“策略”，但CNN認(rèn)為，以貝森特在金融界的投資履歷來看，他不會(huì)讀不懂市場(chǎng)的信號(hào)。

今年年初以來，美國(guó)國(guó)債收益率走勢(shì) 英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》制圖

報(bào)道說，9日上午，特朗普政府的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)集中討論了債券拋售問題，并向特朗普做了相關(guān)匯報(bào)。隨后，貝森特更在一次會(huì)議上直接向特朗普提出了這些擔(dān)憂。另據(jù)美國(guó)“政客”新聞網(wǎng)報(bào)道，貝森特6日還曾特地飛往特朗普位于佛羅里達(dá)州的私人住所海湖莊園，敦促他把重點(diǎn)放在談出“有利的貿(mào)易協(xié)議”上，以免股市進(jìn)一步下跌。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日下午，貝森特就特朗普宣布暫緩實(shí)施部分“對(duì)等關(guān)稅”接受媒體采訪 CBS報(bào)道截圖

此外，CNN說，特朗普在商界的主要盟友、共和黨人等，也“打爆”了白宮幕僚長(zhǎng)懷爾斯、副總統(tǒng)萬斯和貝森特等白宮高級(jí)顧問的電話，以直接向特朗普傳達(dá)自己的擔(dān)憂，敦促特朗普重新考慮關(guān)稅政策。

據(jù)知情人士說，懷爾斯特別有效地說服了特朗普，讓他認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)潰敗正在耗費(fèi)他未來議程項(xiàng)目所需的大量政治資本。報(bào)道指出，隨著市場(chǎng)持續(xù)下挫，美國(guó)國(guó)會(huì)議員們接到了越來越多來自憤怒的選民們的電話。

特朗普自己也告訴記者，他觀看了摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）9日上午在?？怂剐侣勁_(tái)商業(yè)頻道的采訪。戴蒙在采訪中為關(guān)稅政策辯護(hù)稱，關(guān)稅問題和貿(mào)易問題都該解決，但也承認(rèn)，經(jīng)濟(jì)衰退是新關(guān)稅的“可能結(jié)果”。

“市場(chǎng)并不總是對(duì)的，但有時(shí)候它們確實(shí)是對(duì)的?！贝髅杀硎荆J(rèn)為這一次市場(chǎng)的判斷是正確的，因?yàn)樗从吵龅恼侨轿坏牟淮_定性——既包括宏觀層面的不確定，也包括微觀、企業(yè)層面的不確定性，最終還會(huì)影響消費(fèi)者信心，這些變量“都很難說”。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日上午，戴蒙接受福克斯新聞臺(tái)商業(yè)頻道采訪節(jié)目截圖

按照知情人士的說法，特朗普9日上午在其自創(chuàng)社交媒體Truth Social上發(fā)帖呼吁民眾買入自己旗下上市公司特朗普媒體與科技集團(tuán)的股票時(shí)，尚未做出暫緩實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”的決定。但從特朗普下午接受媒體采訪時(shí)的說辭來看，他似乎承認(rèn)自己是因?yàn)閭鶆?wù)市場(chǎng)動(dòng)蕩，才做出該決定。

據(jù)美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》和CNN 9日?qǐng)?bào)道，當(dāng)被問到債券市場(chǎng)是否影響了他的決定時(shí)，特朗普承認(rèn)，他看到過去幾天市場(chǎng)“看起來相當(dāng)黯淡”?！拔乙恢痹陉P(guān)注債券市場(chǎng)，債券市場(chǎng)非常復(fù)雜?，F(xiàn)在的債券市場(chǎng)很美……但我昨晚看到人們有點(diǎn)不安?！碧乩势者€稱，政府“必須有靈活性”。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日下午，特朗普宣布對(duì)部分國(guó)家暫緩征收“對(duì)等關(guān)稅”90天 福克斯新聞臺(tái)截圖

特朗普為部分“對(duì)等關(guān)稅”踩下剎車后，美股9日出現(xiàn)大幅反彈。截至收盤，三大股指均創(chuàng)下史上最大單日上漲點(diǎn)位紀(jì)錄。其中，納斯達(dá)克指數(shù)綜合指數(shù)創(chuàng)2001年1月互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以來最大漲幅，標(biāo)普500指數(shù)則刷新2008年金融危機(jī)以來最佳單日表現(xiàn)。美國(guó)國(guó)債收益率回吐了部分漲幅，但當(dāng)日仍處于高位。

分析人士擔(dān)心，美債市場(chǎng)的混亂仍會(huì)讓一些市場(chǎng)參與者質(zhì)疑其對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的損害是否會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)。不少聲音認(rèn)為，盡管市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)積極，但“對(duì)等關(guān)稅”政策在過去幾天已經(jīng)造成的損害已不可逆。德意志銀行分析師在一份報(bào)告中表示：“無論是從相對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)果來看，還是從外國(guó)投資者為美國(guó)外部赤字提供資金的意愿來看，損害已經(jīng)造成?！?

在牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席分析師約翰·卡納萬（John Canavan）看來，特朗普的措辭和做法不僅不能消除不確定性，只會(huì)增加未來更廣泛的不確定性。畢馬威首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安娜·斯旺克（Diane Swonk）則認(rèn)為，“不確定性本身就是對(duì)經(jīng)濟(jì)的征稅”?！笆袌?chǎng)松了一口氣是假象，除非政府做出重大調(diào)整。”斯旺克說。

美國(guó)全國(guó)投資管理集團(tuán)首席市場(chǎng)策略師馬克·哈克特（Mark Hackett）則警告，納指“20分鐘內(nèi)上漲8%并不比下跌8%健康多少”，“所以我對(duì)宣布風(fēng)險(xiǎn)解除持謹(jǐn)慎態(tài)度”。

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