【文/觀察者網(wǎng) 賴家琪】盡管美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普尚未就任，但他的關(guān)稅威脅已讓全球企業(yè)坐立不安，積極探求應(yīng)對之策。

香港《南華早報》11月25日報道稱，受訪行業(yè)分析師預(yù)測，為了尋求向美國發(fā)貨、在美國地區(qū)銷售產(chǎn)品的高效替代方案，中國企業(yè)可能會通過海外并購（M&A）來繞開特朗普的關(guān)稅障礙，“更高的關(guān)稅加速了中國公司的全球化進(jìn)程”。

在競選期間，特朗普提出要對所有進(jìn)口商品征收10%至20%的關(guān)稅，并對來自中國的進(jìn)口商品征收60%至100%的關(guān)稅。隨著他即將于明年1月20日宣誓就職，關(guān)稅威脅迫在眉睫。據(jù)媒體報道，一些中國企業(yè)正考慮在海外設(shè)立銷售公司、本土辦事處和制造設(shè)施。

與設(shè)立銷售公司、本土辦事處和制造設(shè)施相比，德勤中國及亞太區(qū)并購交易服務(wù)領(lǐng)導(dǎo)人羅偉雄稱，并購可能是一種更快的解決方案。

“有一點是非常響亮和明確的，中國公司正在加速尋求向美國發(fā)貨和在美國銷售的替代方案?！绷_偉雄補(bǔ)充說，為了在全球市場更有效率，中國公司應(yīng)該會考慮在海外進(jìn)行并購。如果中企通過并購應(yīng)對關(guān)稅威脅，這將意味著“更高的關(guān)稅可能會加快中國公司的全球化進(jìn)程”。

市場情報網(wǎng)站“IONAnalytics-Mergermarket”11月20日在報告中分析稱，與大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書預(yù)測的“特朗普的保護(hù)主義議程只會對全球增長造成負(fù)面影響，對企業(yè)活動造成負(fù)面影響”相反，全球交易促成者認(rèn)為，“讓美國再次偉大”（MAGA）政府預(yù)示著新自由主義秩序的加速瓦解，這反過來將加速跨國公司通過防御性并購來維持對全球市場的準(zhǔn)入。

“許多公司都希望擁有廣泛的足跡。”歐洲國際政治經(jīng)濟(jì)中心（ECIPE）英國貿(mào)易政策項目主任大衛(wèi)·赫尼格（David Henig）說，如果美國、歐盟和中國深陷關(guān)稅戰(zhàn)，這在經(jīng)濟(jì)上“不理想”，但與商品相比，資本在很大程度上不受控制，這意味著公司將能夠使用金錢去購買征收關(guān)稅地區(qū)的海外業(yè)務(wù)。

《南華早報》指出，受高利率和全球地緣政治局勢緊張的困擾，當(dāng)前的全球并購環(huán)境并不樂觀。倫敦證券交易所集團(tuán)（London Stock Exchange Group）的數(shù)據(jù)顯示，與去年同期相比，今年迄今中國的海外并購交易額下降16.5%至170億美元。去年，這一數(shù)字同比增長59%至270億美元，但仍遠(yuǎn)低于2016年2020億美元的峰值。

羅偉雄解釋道，大型跨境交易在全球范圍內(nèi)都很少見，而不僅僅是在中國。他指出，要獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)存在不確定性，地緣政治問題也很敏感，跨境交易很復(fù)雜，這些都抑制了近年來的重大跨境交易。

上海洋山深水港 路透社

不過，交易促成者已經(jīng)看到中企在海外的并購出現(xiàn)了一些反彈。英國投資公司Vantage Capital Markets投資銀行業(yè)務(wù)首席執(zhí)行官費德里科·巴佐尼（Federico Bazzoni）表示，“我看到一些活動在特定領(lǐng)域的回歸”，比如制造業(yè)、科技、太陽能和電池等新能源以及“一點點”消費品。

本月早些時候，中國互聯(lián)網(wǎng)科技公司騰訊以12億美元的價格從瑞典游戲控股企業(yè)Embracer集團(tuán)手中收購了休閑游戲公司EasyBrain的股份。騰訊集團(tuán)高級副總裁馬曉軼此前就曾表示，未來國際游戲的收入要占騰訊游戲收入的一半，之后騰訊也通過游戲出海、在海外搭建自有工作室以及投資并購海外優(yōu)秀團(tuán)隊等方式向這一目標(biāo)邁進(jìn)。

今年4月，瑞士上市建筑供應(yīng)商Arbonia據(jù)報已決定接受中國家電企業(yè)美的旗下子公司對其氣候部門（該部門負(fù)責(zé)開發(fā)和生產(chǎn)用于可持續(xù)冷熱產(chǎn)生、冷熱分配以及通風(fēng)和空氣過濾的產(chǎn)品和系統(tǒng)）的收購要約。

巴佐尼預(yù)計，在中國國內(nèi)和國外的政策更加明確后，市場可能會在2025年第二季度看到中國公司的出境活動回升。他說道，“從我與一些企業(yè)的對話來看，他們正在等著看會發(fā)生什么”，“除非中美政府部門明確做出一些聲明，否則他們不會與新目標(biāo)接觸”。

另一邊，《南華早報》分析稱，由于特朗普聲稱會加強(qiáng)對中國獲得人工智能和半導(dǎo)體等先進(jìn)技術(shù)的限制，這在一定程度上可能會抑制美國投資者在中國投資的意愿。不過，分析師表示，投資界正在努力找出拜登政府和特朗普政府之間的差異，尋找機(jī)會。

中國近期的一系列刺激措施也提振了外國投資者對中國市場的信心。羅偉雄稱，外國投資者希望更進(jìn)一步確認(rèn)中國的支持政策享有最高優(yōu)先級、是可持續(xù)的，“我們正看到更多的詢價、更多的活動”，不過，一些交易需要更多時間來準(zhǔn)備。

對于特朗普要對中國商品征收高關(guān)稅的威脅，中國商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表兼副部長王受文11月22日表示，“中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)表現(xiàn)出非常強(qiáng)的韌性，潛力大、活力足。我們正在構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，我們有能力化解和抵御外部沖擊帶來的影響。同時，你也知道，歷史已經(jīng)表明，一個國家對中國加征關(guān)稅并沒有解決這個國家自身所存在的貿(mào)易逆差問題，相反，它推高了這個國家從中國以及從其他國家進(jìn)口產(chǎn)品的價格。因為最終關(guān)稅是由進(jìn)口國的消費者和最終用戶來支付，它必然導(dǎo)致了消費者支付價格的上升，用戶成本在提高，物價上漲導(dǎo)致了通貨膨脹”。

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