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制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)3個(gè)月下滑,什么信號(hào)?
最后更新: 2023-06-02 09:24:29【文/觀察者網(wǎng) 劉程輝 編輯/陶立烽】5月31日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)顯示,5月份,制造業(yè)PMI、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為48.8%、54.5%和52.9%,分別低于上月0.4、1.9和1.5個(gè)百分點(diǎn),部分重點(diǎn)行業(yè)景氣水平有所回升,企業(yè)信心總體穩(wěn)定。
專家表示,三大指數(shù)連續(xù)兩月不同程度回落,其中制造業(yè)PMI更是下滑了三個(gè)月,表明我國(guó)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)仍需鞏固,經(jīng)濟(jì)需求不足的問題較為突出、內(nèi)生動(dòng)能有待增強(qiáng)。但總體產(chǎn)出繼續(xù)保持?jǐn)U張,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì),需要政策加力進(jìn)一步呵護(hù),夯實(shí)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)內(nèi)生動(dòng)力。
位于山東煙臺(tái)的上汽通用東岳汽車有限公司,工人在生產(chǎn)線上安裝汽車部件/澎湃影像
核心矛盾出現(xiàn)在需求端
5月份,制造業(yè)PMI繼續(xù)低于榮枯線水平,連續(xù)第三個(gè)月下滑。產(chǎn)需兩端有所放緩,生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.6%和48.3%,比上月下降0.6和0.5個(gè)百分點(diǎn),均位于榮枯線以下。在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中,有11個(gè)行業(yè)PMI位于擴(kuò)張區(qū)間,行業(yè)景氣度呈現(xiàn)一定程度分化。
2019年以來我國(guó)制造業(yè)PMI走勢(shì)/微博@中國(guó)PMI
天風(fēng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師孫永樂對(duì)觀察者網(wǎng)表示,當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)的核心矛盾出現(xiàn)在需求端。5月制造業(yè)、建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)回落至榮枯線水平之下,制造業(yè)新訂單回落,是當(dāng)下國(guó)內(nèi)外需求疲弱的結(jié)果。5月調(diào)查數(shù)據(jù)顯示有58.8%的企業(yè)反映市場(chǎng)需求不足,創(chuàng)下自從開展調(diào)查以來的最高值。
“受居民收入放緩、就業(yè)預(yù)期偏弱、青年人口失業(yè)率偏高等因素影響居民消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力偏弱。而且隨著五一假期補(bǔ)償性出行需求告一段落,后續(xù)服務(wù)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐力度或有所下滑,服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)明顯回落?!?
國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉則指出,制造業(yè)PMI再度超季節(jié)性回落,48.8%的讀數(shù)還要低于去年同期的49.6%,較4月進(jìn)一步回落0.4個(gè)百分點(diǎn),回落幅度大于近年平均水平(0.1個(gè)百分點(diǎn))。
他注意到,5月PMI多數(shù)指標(biāo)均延續(xù)回落,其中主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)大幅回落5.6個(gè)百分點(diǎn)至40.8%,表明生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)(PPI)或進(jìn)一步走弱。產(chǎn)成品庫存和出廠價(jià)格續(xù)降,反映企業(yè)仍在積極降價(jià)去庫存。
2023年3月10日,山東省青島市,全球首例一體化建造LNG模塊化工廠從青島啟運(yùn)加拿大/澎湃影像
“制造業(yè)需求不足抑制生產(chǎn),生產(chǎn)指數(shù)跌入收縮區(qū)間?!壁w偉說,5月,新訂單指數(shù)回落0.5個(gè)百分點(diǎn)至48.3%、新出口訂單回落0.4個(gè)百分點(diǎn)至47.2%,指向內(nèi)需和外需的拖累均進(jìn)一步加大。在需求壓制下,生產(chǎn)指數(shù)回落0.6個(gè)百分點(diǎn)至49.6%、再度進(jìn)入收縮區(qū)間;僅食品飲料、醫(yī)藥、中游裝備制造相關(guān)行業(yè)仍位于擴(kuò)張區(qū)間;上游化工、非金屬礦物、黑色金屬冶煉處于45%以下的低位景氣區(qū)間。
行業(yè)差異導(dǎo)致企業(yè)景氣程度分化
從企業(yè)規(guī)??矗笮推髽I(yè)PMI重新站上榮枯線50.0%,高于上月0.7個(gè)百分點(diǎn),其中生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為51.5%和50.3%,較上月上升1.4和1.3個(gè)百分點(diǎn),產(chǎn)需雙雙回升;中、小型企業(yè)PMI分別為47.6%和47.9%,比上月下降1.6和1.1個(gè)百分點(diǎn),中小企業(yè)景氣度依然較弱。
“內(nèi)需對(duì)中型企業(yè)拖累較大、新訂單指數(shù)回落3個(gè)百分點(diǎn)至46.3%;外需對(duì)小型企業(yè)拖累較大,新出口訂單回落2.8個(gè)百分點(diǎn)至44.1%?!壁w偉說。
孫永樂分析,行業(yè)分布差異是造成大中小企業(yè)差異的可能原因之一,5月制造業(yè)行業(yè)景氣度明顯分化。這里可以分為兩個(gè)方面。
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本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)。
- 責(zé)任編輯: 劉程輝 
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