習(xí)慣了20年的全球性通縮之后，美國通脹全面顯現(xiàn)。

消費(fèi)端一切都在漲價(jià)。根據(jù)NielsenIQ數(shù)據(jù)，從加工肉類到洗碗產(chǎn)品，價(jià)格都比去年同期增長了兩位數(shù)百分比，農(nóng)作物、園藝產(chǎn)品價(jià)格也越來越高。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，在截至3月的一年中，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上漲了2.6％，為2018年8月來最大12個(gè)月漲幅。

據(jù)美國食品集團(tuán)Topco，蘋果價(jià)格上漲了10％到20％，香蕉和綠葉蔬菜也更昂貴。一些消費(fèi)者為節(jié)省花銷，不得不放棄新鮮水果和蔬菜，轉(zhuǎn)而購買冷凍產(chǎn)品。由于原料價(jià)格上漲，植物油、沙拉醬、蛋黃醬之類的重油產(chǎn)品價(jià)格也大幅上升。

餐廳價(jià)格隨之上行。隨著更多人外出用餐，雞翅需求的增加正在推高雞肉價(jià)格。同時(shí)據(jù)Chipotle Mexican，外賣食品價(jià)格也已提高約4％，因?yàn)橥赓u容器也比平常更貴。作為生產(chǎn)塑料關(guān)鍵成分的樹脂，今年受南方冬季暴風(fēng)雨影響大幅減產(chǎn)。

寶潔、金佰利、可口可樂等跨國消費(fèi)巨頭近期紛紛公布旗下商品漲價(jià)計(jì)劃。本周二，全球日化用品巨頭寶潔公司宣布，今年秋天開始，將對(duì)嬰兒護(hù)理、女性護(hù)理和成人護(hù)理產(chǎn)品提價(jià)，以應(yīng)對(duì)大宗商品成本上漲所帶來的壓力，這被認(rèn)為是更廣泛范圍內(nèi)漲價(jià)的一個(gè)前兆。

寶潔的競爭對(duì)手、全球最大紙制品生產(chǎn)商之一金佰利，上個(gè)月也宣布了將于6月下旬漲價(jià)。此次漲價(jià)涉及紙尿褲、衛(wèi)生紙和衛(wèi)生棉條等一系列日常衛(wèi)生用品，漲幅將在中至高個(gè)位數(shù)的范圍內(nèi)。此外，荷美爾、斯味可等美國食品生產(chǎn)商也紛紛公布了上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格的計(jì)劃。

原材料、人工和運(yùn)輸成本提高

家樂氏（Kellogg）CEO Steve Cahillane表示，原材料、人工和運(yùn)輸成本的提高，都使得各大制造商不得不提高價(jià)格。

大宗商品成本變高的同時(shí)，工人薪酬也在不斷上漲，尤其是對(duì)中小型企業(yè)來說。美國不斷增加的財(cái)政刺激措施和失業(yè)救濟(jì)金一定程度上導(dǎo)致了勞動(dòng)力短缺，企業(yè)被迫支付更高的工人薪酬。

下圖顯示，勞動(dòng)力短缺走勢（藍(lán)線）趨向于與工人薪酬增長走勢緊密相關(guān)。

此外，運(yùn)輸成本和能源成本也因?yàn)橐咔榈脑蛴兴仙?，從而助推了大宗商品整體成本的上漲。上游大宗商品漲價(jià)逐漸向下游傳導(dǎo)，從而導(dǎo)致消費(fèi)者為商品漲價(jià)買單，進(jìn)而引發(fā)通貨膨脹。

下圖顯示，中小型企業(yè)漲價(jià)計(jì)劃的調(diào)查指數(shù)，飆升至接近歷史高位的水平。

鮑威爾：通脹壓力是暫時(shí)的，將維持低利率

此前華爾街見聞曾提到，寶潔等公司的價(jià)格上漲表明通貨膨脹將長期存在，原因很簡單：公司一旦提高商品價(jià)格，便不會(huì)再降低價(jià)格。2018年，各大型消費(fèi)品公司因紙漿成本上漲而對(duì)紙制商品漲價(jià)后，即使紙漿價(jià)格后期有所下降，商品價(jià)格也沒有隨之降低。

即便如此，4月底美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，通脹壓力是暫時(shí)的，不會(huì)讓央行改變原本降低借貸成本的政策。

美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，目前通脹可歸因于貿(mào)易摩擦、新冠疫情等因素帶來的供應(yīng)鏈中斷，通貨膨脹是由供應(yīng)驅(qū)動(dòng)的。但實(shí)際上，通脹正在向需求側(cè)轉(zhuǎn)移。因?yàn)殡S著財(cái)政刺激措施和失業(yè)救濟(jì)金的不斷增加，以及疫苗接種的不斷推進(jìn)，消費(fèi)者的消費(fèi)意愿和購買能力正在復(fù)蘇。

鮑威爾上個(gè)月承諾，將通脹控制在一定范圍內(nèi)。他認(rèn)為，低通脹限制了美聯(lián)儲(chǔ)采取寬松政策對(duì)抗經(jīng)濟(jì)沖擊的能力，過去十年美國一直處在低通脹中。他指出，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在的目標(biāo)是將通脹適度提高到2%以上。

不過外匯交易機(jī)構(gòu)Oanda分析師表示，如果消費(fèi)巨頭繼續(xù)集體漲價(jià)，這可能最終會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)放棄對(duì)通脹暫時(shí)保持中立的立場。