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美國鋼鐵業(yè)正被特朗普關(guān)稅壁壘“善意”扼殺：估值跌至10年來最低
- 周遠方戰(zhàn)忽局暗中觀察哨
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2019-01-19 18:40:18 字號：A- A A+ 來源：觀察者網(wǎng)

關(guān)鍵字: 鋼鐵貿(mào)易戰(zhàn)貿(mào)易摩擦鋼鋁關(guān)稅232關(guān)稅

從微觀層面上看，（鋼鋁）關(guān)稅似乎起到了正作用。在2018年6月和9月的兩個季度，我們（美國鋼鋁）企業(yè)利潤創(chuàng)下2008年以來的新高。目前這些利潤尚未對就業(yè)產(chǎn)生影響——根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局（Bureau of Labor Statistics）數(shù)據(jù)，與去年同期相比，去年12月美國初級金屬制造業(yè)僅增加了200個就業(yè)崗位。

那么問題到底出在哪呢？

究其原因，美國金屬制造商們的股價走弱，并不是因為它們收益不佳，而是因為它們的估值已跌至2008年金融危機以來的最低水平。投資者只是不相信當前（低市盈率）的美好時刻會一直持續(xù)，而他們的懷疑是正確的。

正如我們之前所指出的，美國鋼鐵的問題從來都不是中國金屬供應(yīng)過剩，而是美國國內(nèi)鋼鐵業(yè)的產(chǎn)能過剩（美國鋁企同樣因技術(shù)落后且成本過高）。

該作者在2017年6月已撰文探討過相關(guān)問題，他當時指出，美國鋼鐵行業(yè)的凋零并不是因為廉價的中國出口鋼材過剩，而是因為美國鋼鐵需求不足。

他指出，正如經(jīng)濟學家大衛(wèi)?李嘉圖兩個世紀前指出的那樣，盡管競爭性進口可能壓低價格，但它不會導致需求消失。但先在大多數(shù)富裕國家，對鋼鐵的需求似乎正在消失，至少從世界鋼鐵協(xié)會的數(shù)據(jù)來看是這樣的。在過去20年中，大多數(shù)發(fā)達國家的鋼材表觀使用量都有所下降。對此的簡單解釋就是，隨著人們越來越富有，他們消耗的金屬越來越少。中國不但生產(chǎn)鋼材，還生產(chǎn)大量鋼鐵制品出口美國。

解決這一問題的明智方法，是要么削減產(chǎn)能，要么投資技術(shù)升級——更好的做法是兩者兼而有之。不過，阻力最小的途徑似乎是，利用美國政府權(quán)力，通過提高對價格更低的外國競爭對手建立壁壘，以犧牲本國消費者的利益來支撐自己的企業(yè)。這基本上就是美國目前的政策。

美國金屬生產(chǎn)商現(xiàn)在非但沒有量入為出，反而在擴大生產(chǎn)。彭博社情報分析師安德魯·科斯格羅夫指出，到2022年底，美國市場的新增產(chǎn)能將達到1120萬噸至1190萬噸，相當于2018年消費量的10%。

在特朗普幫美國國內(nèi)金屬制造張打造一個封閉花園的背景下，這似乎是可行的。但隨著這些鋼鋁企業(yè)的客戶成本上升、需求減弱，壓力變得越來越大。（對投資者來說）當前更好的押注是，這些（關(guān)稅）壁壘將被本屆政府或其繼任者消除。

在這種情況下，依賴政府支持，而非創(chuàng)新來維持生存的美國產(chǎn)業(yè)將面臨風險，進一步落后于國際競爭對手。

特朗普的關(guān)稅政策對美國鋼鋁行業(yè)不但沒有幫助，相反，是在用善意扼殺它們。

2018年3月觀察者網(wǎng)報道截圖

本文系觀察者網(wǎng)獨家稿件，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載。

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- 責任編輯:周遠方
- 最后更新: 2019-01-19 18:40:18
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