美國(guó)經(jīng)GDP已經(jīng)連續(xù)9個(gè)季度不斷上升，自2016年第季度1.3%到2018年第三季度3.0%，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)短期內(nèi)十分強(qiáng)勁。

然而，美國(guó)似乎已經(jīng)出現(xiàn)本輪經(jīng)濟(jì)繁榮到頂傾向，雖然失業(yè)率達(dá)到70年代以來(lái)最低水平，但是美股市場(chǎng)價(jià)格高位滑落，泡沫破裂風(fēng)險(xiǎn)加大，另一方面，債務(wù)問(wèn)題又一次浮上水面。

據(jù)界面新聞1月14日?qǐng)?bào)道，有“新債王”之稱的岡德拉克（Jeffrey Gundlach）再次對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)債務(wù)發(fā)出警告。

這位雙線資本（Doubleline Capital）CEO認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)全靠負(fù)債垃圾債的瘋狂發(fā)售、投資級(jí)企業(yè)債的大量增加，再加上美聯(lián)儲(chǔ)逐漸縮減資產(chǎn)負(fù)債表的過(guò)程，已經(jīng)使美國(guó)變成了“債務(wù)的海洋”

岡德拉克稱，“我并不是說(shuō)經(jīng)濟(jì)會(huì)很糟糕，但這種強(qiáng)勁是人造的，是通過(guò)刺激支出實(shí)現(xiàn)的”，他估計(jì)今年美國(guó)實(shí)際GDP增速僅有0.5%，而負(fù)債高達(dá)122萬(wàn)億美元，6倍于GDP。

2019年1月4日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾及前主席伯南克、耶倫共赴美國(guó)亞特蘭大經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)(AEA)年會(huì)

有“新債王”之稱的岡德拉克（Jeffrey Gundlach）再次對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的債務(wù)發(fā)出警告。

在巴倫周刊舉行的一次投資者圓桌會(huì)議中，這位雙線資本的CEO指出，垃圾債的瘋狂發(fā)售、投資級(jí)企業(yè)債的大量增加，再加上美聯(lián)儲(chǔ)逐漸縮減資產(chǎn)負(fù)債表的過(guò)程，已經(jīng)使美國(guó)變成了“債務(wù)的海洋”。

不同于美國(guó)總統(tǒng)關(guān)于本國(guó)經(jīng)濟(jì)的表述，岡德拉克指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是建立在債務(wù)基礎(chǔ)之上的。特朗普此前一直宣稱，由于他的努力，美國(guó)迎來(lái)了有史以來(lái)最強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)。

岡德拉克預(yù)計(jì)，今年美國(guó)的實(shí)際GDP增速將只有0.5%。他援引USDebtClock的數(shù)據(jù)稱，美國(guó)無(wú)資金準(zhǔn)備的負(fù)債高達(dá)122萬(wàn)億美元（觀察者網(wǎng)注：unfunded liabilities 如養(yǎng)老金等），相當(dāng)于六倍GDP。

美國(guó)債務(wù)一覽（圖片來(lái)源：usdebtclock）

“我并不是說(shuō)經(jīng)濟(jì)會(huì)很糟糕，但這種強(qiáng)勁是人造的，是通過(guò)刺激支出實(shí)現(xiàn)的，”岡德拉克在圓桌會(huì)議上說(shuō)，“我們的債務(wù)還在不斷增加，但是在經(jīng)濟(jì)如此強(qiáng)勁的情況下，我們要做的恰恰相反?！?

彭博社數(shù)據(jù)顯示，雙線資本旗下的總回報(bào)債券基金（Total Return Bond Fund）2018年再次跑贏其固定收益的同行。去年該基金的回報(bào)率1.8%，是美國(guó)十大主動(dòng)管理型債券基金中業(yè)績(jī)最好的。

無(wú)獨(dú)有偶，就在數(shù)日前，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也對(duì)美國(guó)不斷膨脹的債務(wù)規(guī)模表示了擔(dān)憂。

他在華盛頓經(jīng)濟(jì)俱樂(lè)部上說(shuō)道，“我對(duì)此非常擔(dān)心。站在美聯(lián)儲(chǔ)的角度，我們實(shí)際看的是一個(gè)商業(yè)周期的長(zhǎng)度，那是我們的參照標(biāo)準(zhǔn)，”聯(lián)邦政府的財(cái)政赤字問(wèn)題并不會(huì)影響到美聯(lián)儲(chǔ)近期的政策決定。

但是，“毫無(wú)疑問(wèn)這是一個(gè)我們必須面對(duì)的長(zhǎng)期問(wèn)題，而且最終，我們將別無(wú)選擇，只能面對(duì)，”鮑威爾補(bǔ)充道。

美國(guó)政府的財(cái)政赤字正以每年逾1萬(wàn)億美元的速度增加。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，這會(huì)給未來(lái)數(shù)代人帶來(lái)問(wèn)題。之前美國(guó)的年度財(cái)政赤字也曾超過(guò)1萬(wàn)億美元，但卻從未在眼下這種經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)出現(xiàn)。人們對(duì)衰退來(lái)臨時(shí)的情況感到擔(dān)憂。

目前美國(guó)的債務(wù)總額約為21.9萬(wàn)億美元（觀察者網(wǎng)注：即美國(guó)國(guó)債），其中16萬(wàn)億由公眾持有。根據(jù)美財(cái)政部去年12月發(fā)布的數(shù)據(jù)，美國(guó)去年三季度的GDP總量（經(jīng)季節(jié)調(diào)整）為20.66億美元——債務(wù)占GDP比重達(dá)106%。

由于特朗普上任以來(lái)大力推行擴(kuò)張財(cái)政政策以及減稅措施，美債增長(zhǎng)了1.9萬(wàn)億美元，大致相當(dāng)于巴西的GDP。彭博社預(yù)計(jì)，至2023年美國(guó)債務(wù)規(guī)模將達(dá)27萬(wàn)億美元。

部分由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，這些債務(wù)的利息成本或成為越來(lái)越重的負(fù)擔(dān)。

岡德拉克在去年12月時(shí)也曾指出，在政府赤字占GDP之比上升時(shí)加息，美聯(lián)儲(chǔ)這無(wú)異于在執(zhí)行“自殺任務(wù)”。通常，在赤字?jǐn)U張時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息。岡德拉克還認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎已經(jīng)出現(xiàn)了放緩的跡象。

另外，截至周一（1月14日），美國(guó)政府關(guān)門(mén)已達(dá)24天，創(chuàng)下該國(guó)有史以來(lái)最長(zhǎng)記錄。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)警告稱，政府持續(xù)停擺或?qū)⒑芸煊绊懙狡渫ㄟ^(guò)預(yù)算的能力，以及政府的AAA評(píng)級(jí)。

另一家國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪也指出，雖然政府關(guān)門(mén)對(duì)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)暫時(shí)沒(méi)有直接影響，但已經(jīng)達(dá)到了擾亂經(jīng)濟(jì)的程度。